中期來看，通脹水平會(huì)有所回升，加上財(cái)政支出增速加快，局部經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域會(huì)有所改善，貨幣政策未來進(jìn)一步寬松的空間也相對(duì)有限。債券收益率可能難有較大幅度的下降。但從長期的角度來看，隨著房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期，債券的牛市沒有結(jié)束，利率仍將再下一個(gè)臺(tái)階。如果進(jìn)入房地產(chǎn)下行周期，長端利率的下行幅度可能會(huì)打開，因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)和利率下行的預(yù)期會(huì)增強(qiáng)，收益率曲線也會(huì)從目前較為陡峭的狀態(tài)重新轉(zhuǎn)入平坦化。