2017年9月8日，首批6只公募FOF拿到發(fā)行批文，宣告這款被行業(yè)寄予厚望的創(chuàng)新產(chǎn)品正式降生。一年以后，在復(fù)雜市場環(huán)境的影響下，首批產(chǎn)品凈值全數(shù)告負。但是公募FOF這一年的運作意義頗大，不但顯著提升了行業(yè)的資產(chǎn)配置水準(zhǔn)，也為后續(xù)養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出提供了寶貴的經(jīng)驗。

往者不可諫，來者猶可追?；仡櫼荒陙淼牟僮鳉v程，基金經(jīng)理普遍表示，吸取經(jīng)驗教訓(xùn)之后，未來的運作會越來越順暢。中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，總的來看，首批FOF穩(wěn)健起步、正常運行。FOF基金，尤其是養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金，是公募基金對接養(yǎng)老金的最佳工具，后續(xù)應(yīng)當(dāng)進一步做好投資者適當(dāng)性工作，為投資者提供簡單、低費用、適宜長期持有的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

業(yè)績跑輸基準(zhǔn)

從業(yè)績表現(xiàn)來看，首批6只公募FOF一年來表現(xiàn)的確差強人意。根據(jù)薛掌柜基金組合研究院統(tǒng)計顯示，首批公募FOF大致在2017年10下旬至11月初成立，以第一批最后一只基金成立時間（2017年11月6日）為起點至今，基金運行收益與業(yè)績比較基準(zhǔn)偏離分布在-0.24%到-5.26%之間。其中華夏聚惠FOF基金A/C份額收益分別為-0.73%和-1.06%，分別跑輸基準(zhǔn)0.24%和0.57%。嘉實領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合A/C份額收益分別為-3.97%和-4.75%，分別跑輸基準(zhǔn)4.48%和5.26%，其他三只產(chǎn)品業(yè)績偏離度介乎于其間。而海富通聚優(yōu)FOF權(quán)益類資產(chǎn)基準(zhǔn)比例為70%，風(fēng)險和波動水平遠超出其他幾只FOF，運作至今收益為-13.30%，低于業(yè)績比較基準(zhǔn)2.61%。

也就是說，首批成立的6只FOF產(chǎn)品中，單從業(yè)績方面評價，華夏聚惠的跌幅和相對業(yè)績基準(zhǔn)偏離度最小，海富通聚優(yōu)精選跌幅最大，嘉實領(lǐng)航資產(chǎn)配置相對業(yè)績基準(zhǔn)偏離最大。但結(jié)合這幾只FOF的投資策略來看，在市場上漲階段，海富通更有優(yōu)勢；在價值型風(fēng)格中，華夏聚惠和泰達宏利全能配置價值更高；在成長型和平衡性風(fēng)格中，建信福澤安泰和嘉實領(lǐng)航表現(xiàn)可能更好；市場下跌環(huán)境中，操作風(fēng)格偏保守的南方全天候更有避險功能。

第一批公募FOF發(fā)行之后表現(xiàn)一般，也導(dǎo)致了第二批公募FOF發(fā)行遇冷。第一批FOF發(fā)行時合計募集規(guī)模超過160億元，平均發(fā)行規(guī)模達27.72億元。而第二批產(chǎn)品中，中融量化精選、前海開源裕源和上投摩根尚?；旌习l(fā)行規(guī)模分別為3.12億元、2.99億元和2.11億元，平均規(guī)模僅2.74億元，遠不及第一批的規(guī)模和影響力。