近期，各種展會(huì)不斷，出版業(yè)呈現(xiàn)出一派熱鬧景象。那么，出版業(yè)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)如何？２０１８上半年出版業(yè)上市公司日子過得怎么樣？

８月，資本市場(chǎng)迎來(lái)半年報(bào)季。截至８月３０日，２２家出版業(yè)上市公司中，只有皖新傳媒暫未公布２０１８年半年度報(bào)告。另外，因?yàn)殚單募瘓F(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，且港股數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑與Ａ股存在差異，故本文主要對(duì)其余２０家出版業(yè)上市公司做盤點(diǎn)分析。

為直觀了解出版業(yè)上市公司在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，商務(wù)君統(tǒng)計(jì)了截至２０１８年８月２９日１１：００包括未披露半年報(bào)的皖新傳媒在內(nèi)各出版業(yè)上市公司的總市值。

不難看出，受資產(chǎn)規(guī)模、所有制、經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)等因素制約，出版業(yè)上市公司總市值差距較大。

閱文集團(tuán)以其網(wǎng)絡(luò)文學(xué)生態(tài)體系優(yōu)勢(shì)一枝獨(dú)秀，以５０８．９５億元的市值遙遙領(lǐng)先，且其股票價(jià)格也遠(yuǎn)高于其他公司。除閱文集團(tuán)外，在國(guó)有出版業(yè)上市公司中，中南傳媒以超過２００億元的總市值位居前列。此外，作為民營(yíng)上市書企代表的新經(jīng)典市值也超過１００億元。

營(yíng)收、利潤(rùn)漲跌不一，提質(zhì)增效成關(guān)鍵

營(yíng)業(yè)收入是一家企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)成果，也是企業(yè)取得利潤(rùn)的重要保障。從２０家出版業(yè)上市公司披露的２０１８年上半年報(bào)中可以看出，大部分公司的營(yíng)業(yè)收入都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，僅有５家公司的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

其中，營(yíng)業(yè)收入排在首位的是中文傳媒，２０１８年１－６月營(yíng)業(yè)收入達(dá)到６０．０８億元，但同比變化不大，增幅僅為０．２７％。營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)最大的則是中文在線，實(shí)現(xiàn)了４２．６６％的增長(zhǎng)。

在國(guó)有出版業(yè)上市公司中，營(yíng)收增幅最大的是中國(guó)出版，２０１８年１－６月營(yíng)業(yè)收入為２０．４８億元，同比增加１８．５３％。據(jù)其半年報(bào)顯示，中國(guó)出版上半年壯大主題出版，組織策劃?。保埃啊∮喾N主題出版重點(diǎn)選題，涌現(xiàn)了一批“叫好又叫座”的主題出版物。同時(shí)，該公司上半年以?。叮担担サ膱D書市場(chǎng)占有率繼續(xù)保持全國(guó)領(lǐng)先。

凈利潤(rùn)是一項(xiàng)非常重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。對(duì)于企業(yè)的投資者來(lái)說，凈利潤(rùn)是獲得投資回報(bào)大小的基本因素，對(duì)于企業(yè)管理者而言，凈利潤(rùn)是進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理決策的基礎(chǔ)。同時(shí)，凈利潤(rùn)也是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、管理績(jī)效以至償債能力的一個(gè)基本工具，是一個(gè)反映和分析企業(yè)多方面情況的綜合指標(biāo)。

從凈利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看，２０家出版業(yè)上市公司，有４家公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

中文傳媒依然位居首位，２０１８年１－６月凈利潤(rùn)達(dá)到８．５２億元，同比增長(zhǎng)７．２４％。從變動(dòng)情況來(lái)看，營(yíng)收同比增長(zhǎng)最大的中文在線，２０１８年１－６月的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)依然最高，達(dá)到１４０．８０％。然后是中國(guó)出版，凈利潤(rùn)增幅達(dá)到１２３．７５％。

在營(yíng)收出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的幾家公司的半年報(bào)中，發(fā)現(xiàn)其原因不一。

盡管，新經(jīng)典的營(yíng)收出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，但其凈利潤(rùn)并未出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在其年報(bào)中披露了營(yíng)收下降的主要原因，一方面，其繼續(xù)剝離圖書分銷業(yè)務(wù)，另一方面，影視原著圖書銷量大幅下滑。與新經(jīng)典相似，時(shí)代出版雖然營(yíng)收下降１６．５８％，但凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了１１．６１％的增長(zhǎng)，主要是因?yàn)樵摴境霭嬷鳂I(yè)提質(zhì)增效。

中南傳媒因受湖南省規(guī)范市場(chǎng)類教輔政策影響，營(yíng)業(yè)收入同比下降１５．７０％，凈利潤(rùn)同比下降２８％。

讀者傳媒則因受紙張等原材料大幅上漲，加大對(duì)營(yíng)銷體系建設(shè)投入及廣告、教輔、期刊和紙張銷售量減少的影響，營(yíng)業(yè)收入同比下降４．６８％，凈利潤(rùn)同比下降５９．９６％。

新華文軒凈利潤(rùn)指標(biāo)同比下降９．８５％，主要是因?yàn)槿ツ晖趦衾麧?rùn)中包含的處置文卓和鑫匯股權(quán)帶來(lái)的處置收益，若剔除該因素今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)?。玻常叮梗ァ?/p>

鳳凰傳媒各項(xiàng)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)在高位實(shí)現(xiàn)了持續(xù)、平穩(wěn)的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)指標(biāo)同比下降０．５８％，主要在于２０１８上半年紙張價(jià)格繼續(xù)維持高位，導(dǎo)致出版業(yè)務(wù)成本上升，給當(dāng)期損益產(chǎn)生了負(fù)面影響。

管理、運(yùn)營(yíng)各有側(cè)重，掙錢能力哪家強(qiáng)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與總資產(chǎn)之比。是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)投資的效益越好。

從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率來(lái)看，２０家出版業(yè)上市公司資金周轉(zhuǎn)率普遍向好，體現(xiàn)出較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)能力和產(chǎn)品銷售能力。

其中，排在第一的掌閱科技２０１８年１－６月的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為６１．５１％，掌閱科技固定資產(chǎn)僅占總資產(chǎn)的１．９１％；且在其１３．２１億元的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨僅占２．６５％，其相對(duì)獨(dú)特的服務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)模式使其資金利用效率大大高于傳統(tǒng)出版企業(yè)。

緊隨其后的長(zhǎng)江傳媒與時(shí)代出版，印刷及物資貿(mào)易等業(yè)務(wù)占比較大，對(duì)其資金周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生了較大影響。

從凈利潤(rùn)率角度分析，凈利潤(rùn)率也可理解為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一種間接表現(xiàn)。２０家公司中，１１家凈利潤(rùn)率超過１０％。

其中，天舟文化以３３．７４％排在第一位。據(jù)其年報(bào)披露，天舟文化已完成從圖書發(fā)行企業(yè)向文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型，報(bào)告期內(nèi)，公司圖書出版發(fā)行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)總收入的?。玻罚矗担?，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)總收入的７２．５５％?？梢姡螒虍a(chǎn)業(yè)的盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于出版產(chǎn)業(yè)。

民營(yíng)書企新經(jīng)典以２４．６１％排在第二位，一個(gè)純粹依靠做書做大做強(qiáng)的民營(yíng)出版策劃?rùn)C(jī)構(gòu)，依靠?jī)?yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)釋放潛力，緊隨其后的是山東出版，其凈利潤(rùn)率為１６．９５％，成為國(guó)有出版上市公司的龍頭。

此外，長(zhǎng)江傳媒、中國(guó)出版等幾家公司資產(chǎn)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入較高，但凈利潤(rùn)率優(yōu)勢(shì)相對(duì)較弱。

鞏固主業(yè)優(yōu)勢(shì)，加快布局新業(yè)態(tài)

２０１８年是出版業(yè)全面貫徹落實(shí)黨的十九大重要精神的開局之年，也是進(jìn)一步落實(shí)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、加快供給側(cè)改革的重要一年，行業(yè)環(huán)境和政策的變化對(duì)出版業(yè)產(chǎn)生了較大影響。

一方面各出版業(yè)上市公司對(duì)圖書出版、發(fā)行、內(nèi)容策劃等主業(yè)更加重視和突顯。

從２０家上市公司的年報(bào)來(lái)看，山東出版２０１８年１－６月，出版板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入　１０．４５　億元，同比增長(zhǎng)　１５．３１％；書店集團(tuán)?。玻埃保浮∧辍。保丁≡路輰?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入?。玻福梗病|元，同比增長(zhǎng)?。叮玻埃ィ焕麧?rùn)總額?。矗罚础|元，同比增長(zhǎng)?。玻保罚?。此外，山東出版旗下明天出版社、山東教育出版社、山東人民出版社和山東科技出版社經(jīng)營(yíng)狀況可圈可點(diǎn)。

中原出版進(jìn)一步強(qiáng)化出版主業(yè)地位，２０１８年１－６月出版業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入７５．４７億元，其中一般圖書１２．６７億元；發(fā)行業(yè)務(wù)２５．２７億元，其中電商平臺(tái)云書網(wǎng)線上線下實(shí)現(xiàn)銷售３．７７億元，同比增長(zhǎng)７２．９％。

另一方面，加大對(duì)新業(yè)態(tài)的投入和關(guān)注，加大傳統(tǒng)出版和新興出版的融合腳步。

據(jù)中國(guó)出版半年報(bào)顯示，“中版集團(tuán)數(shù)字化綜合運(yùn)營(yíng)平臺(tái)”完成二期項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)，“曉知識(shí)”平臺(tái)已于５月份上線。中國(guó)出版所屬商務(wù)印書館、中華書局、中國(guó)大百科全書出版社三家單位入選原國(guó)家新聞出版廣電總局第二批專業(yè)數(shù)字內(nèi)容資源知識(shí)服務(wù)模式試點(diǎn)單位；世界圖書出版公司、中版集團(tuán)數(shù)字傳媒有限公司、中國(guó)出版集團(tuán)東方出版中心、生活·讀書·新知三聯(lián)書店４家單位入選知識(shí)服務(wù)模式（綜合類）試點(diǎn)單位。

此外，２０１８年１－６月中文傳媒的新業(yè)態(tài)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到１７．１７億元，其新媒體新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)占比和貢獻(xiàn)率在同業(yè)中處于領(lǐng)先地位。其中，智明星通于?。玻埃保浮∧辍。对拢保等照綊炫啤靶氯濉?。同時(shí)，中文傳媒進(jìn)一步完善在線教育、出版物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字出版等新興出版業(yè)務(wù)布局。

時(shí)代出版堅(jiān)持全面推進(jìn)傳統(tǒng)出版和新興出版融合發(fā)展戰(zhàn)略，大力推動(dòng)數(shù)字出版向在線教育、知識(shí)服務(wù)、數(shù)字印刷、文化電子商務(wù)等新業(yè)態(tài)發(fā)展，時(shí)代出版入股懶人聽書，積極構(gòu)建“由視聽到互聯(lián)”“由立體到全媒體”出版的大格局。推動(dòng)資本對(duì)接、內(nèi)容對(duì)接、平臺(tái)對(duì)接，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。