上周五，銀行板塊放量上漲，位居申萬一級行業(yè)漲幅排行首位。板塊內(nèi)，華夏銀行上漲3.33%、北京銀行、光大銀行等個股也有明顯漲幅?？偟膩砜矗y行板塊自7月初見底，經(jīng)歷一波反彈后，近期維持區(qū)間震蕩態(tài)勢，但走勢強于同期大盤。

對此，分析指出，銀行板塊無論是基本面向好趨勢，還是板塊整體估值，都已具備中長期投資價值。而短期看，在市場情緒修復初期，銀行板塊將成為底部支撐的重要力量。

行業(yè)基本面穩(wěn)健回升

目前26家上市銀行已完成公布2018年半年報，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，26家上市銀行歸母凈利潤同比增長6.5%。其中凈利息收入同比增長6.4%，手續(xù)費及傭金收入同比增長1.0%，撥備前利潤同比增長7.3%。

具體看，從二季度來看，行業(yè)規(guī)模增速步入底部區(qū)間，2018年二季度末銀行業(yè)整體規(guī)模同比增速較一季度繼續(xù)下行0.5個百分點至7.1%，大行和農(nóng)商行環(huán)比一季度分別下行0.6、1.4個百分點，而股份制和城商行規(guī)模同比增速迎來回升，環(huán)比一季度提升1.3、0.8個百分點至5.4%和8.4%。

對此，中銀國際分析師勵雅敏表示，展望2018年下半年，在銀行表內(nèi)加大信貸投放力度，表外業(yè)務監(jiān)管適度放寬的背景下，行業(yè)規(guī)模增速有望企穩(wěn)回升，預計下半年行業(yè)整體規(guī)模增速將回升至8%-9%區(qū)間。

另外，券商研報統(tǒng)計顯示，二季度末銀行凈息差為2.12%（一季度為2.08%），息差顯著改善，進一步拉動利潤增長。26家上市銀行中，有16家銀行凈息差較年初有所提升，9家銀行略有下降。上半年商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.03萬億元，同比增長6.37%，增速較一季度上升0.52個百分點。26家上市銀行中，有23家銀行營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長，21家銀行同比增速較一季度有所提升；26家上市銀行歸母凈利潤均實現(xiàn)同比增長，且有22家銀行增速高于一季度增速。

總的來看，勵雅敏認為，行業(yè)半年報數(shù)據(jù)表明，行業(yè)基本面穩(wěn)健回升，資負結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力逐步消退，在此背景下，部分中小銀行的經(jīng)營情況轉(zhuǎn)好，受益政策寬松，下半年改善表現(xiàn)值得關(guān)注。

具中長期配置價值

銀行板塊自7月3日階段觸底以來，不同于大盤弱勢震蕩走勢，其保持著良好的上行趨勢，那么支撐銀行板塊的企穩(wěn)對市場意味著什么？板塊上漲的因素有哪些？

“金融板塊的穩(wěn)定確認了市場的底部區(qū)域?！敝行抛C券秦培景表示，金融板塊企穩(wěn)反彈最重要的意義在于很大程度上限制了整個市場的下行風險（尤其是權(quán)重指數(shù)），在下行風險有限的情況下，才會逐步有投資者開始考慮左側(cè)配置一些優(yōu)質(zhì)且估值合理的個股，金融板塊的穩(wěn)定實際上確定了市場的底部區(qū)域。

中銀國際表示，下半年以來監(jiān)管頻頻釋放積極信號，在政策微調(diào)、表內(nèi)信貸額度放寬的背景下，寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗窂街饾u清晰，預計表內(nèi)外融資改善將推動社融增速企穩(wěn)，緩和實體經(jīng)濟下行壓力，地方平臺等信用主體出現(xiàn)流動性風險可能性有限。對銀行及信托而言，信用風險大幅抬升的壓力明顯降低。目前市場對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預期較為充分，短期體現(xiàn)防御配置價值。從中長期來看，行業(yè)基本面整體穩(wěn)健，ROE依然能夠維持在12%-13%區(qū)間，絕對收益確定性較強。

長江證券表示，二季度行業(yè)已呈現(xiàn)“量價齊升、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好、盈利逐步提速”的趨勢。下半年隨著積極財政政策助力，貨幣政策傳導機制有望得以打通，銀行信用投放力度有望加大，宏觀經(jīng)濟或?qū)⒅鸩竭M入穩(wěn)中向好的正向循環(huán)。一方面，對銀行收入端將起到“量價齊升”的正面貢獻；另一方面，對成本端的資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)向好將起到積極幫助，銀行盈利中樞有望穩(wěn)步上移，當前銀行板塊估值仍處于歷史相對低位，具備較高的中長期配置價值。