周四，滬深兩市繼續(xù)呈現(xiàn)回落之勢(shì)。此前表現(xiàn)相對(duì)趨弱的銀行板塊本周越來(lái)越表現(xiàn)出相對(duì)堅(jiān)韌的一面。分析人士指出，一方面，當(dāng)前市場(chǎng)下跌動(dòng)能并未終結(jié)，部分資金仍有避險(xiǎn)需要。另一方面，經(jīng)過(guò)此前回調(diào)，銀行板塊自身估值結(jié)構(gòu)已趨向合理，后市隨著資金介入，板塊有一定表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

板塊相對(duì)堅(jiān)韌

從昨日主要指數(shù)普跌情況來(lái)看，兩市情緒顯然并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。總的來(lái)看，當(dāng)前多空天平中空方顯然仍占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。在謹(jǐn)慎情緒仍在高位的背景下，相對(duì)抗跌的銀行板塊，無(wú)疑仍是資金配置的重中之重。

周四，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)幾乎全線(xiàn)盡墨，僅有銀行和家用電器板塊出現(xiàn)一定升幅，且均未超過(guò)0.5%。銀行板塊以0.52%的漲幅位列28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位，年初以來(lái)銀行板塊的整體跌幅也達(dá)到了15.74%。不過(guò)在年初以來(lái)上證指數(shù)出現(xiàn)17.33%跌幅的大環(huán)境下，相對(duì)其他權(quán)重板塊動(dòng)輒20%以上的跌幅，這一表現(xiàn)已可稱(chēng)得上頑強(qiáng)。

分析人士指出，從交易角度的平抑波動(dòng)和鎖定收益的角度來(lái)看，銀行板塊已開(kāi)始具備越來(lái)越較高的配置價(jià)值。疊加估值偏低、基本面強(qiáng)勁，板塊后市或有一定的上行空間。

在近期跌多漲少的背景下，除防御屬性更勝一籌外，銀行板塊相對(duì)堅(jiān)韌背后的邏輯也來(lái)自于基本面改善與低估值之間的共振。中信證券指出，基于26家上市銀行的測(cè)算結(jié)果顯示，0.76xPB所隱含的風(fēng)險(xiǎn)損失預(yù)期達(dá)7.3萬(wàn)億，若損失由貸款、信用債和非標(biāo)共同產(chǎn)生，且表外損失由銀行承擔(dān)，則隱含預(yù)期資產(chǎn)比例為14.4%，屬于極度悲觀(guān)。