周一（8月27日），債券市場波動較小，10年期國債期貨主力合約收跌0.01%，10年期國債活躍券收益率小幅上行0.5BP。分析人士指出，1-7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長17.1%，基本符合市場預(yù)期，對債市影響有限，在資金面保持平穩(wěn)、供給逐步釋放的背景下，未來一段時間市場可能延續(xù)窄幅震蕩，未來行情需觀察8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況。

震蕩偏弱

8月27日，債券市場震蕩偏弱，期貨、現(xiàn)貨市場小幅走軟。

從盤面上看，中金所國債期貨市場全天偏弱震蕩，主要合約小幅收跌，其中10年期國債期貨主力合約T1812低開低走，開盤不久觸及94.41元的日內(nèi)最低點，隨后震蕩回升，盤中一度翻紅，上探至94.73元，下午又重新回落，最終收跌0.01%，報94.62元；5年期國債期貨主力合約則收報97.61元，較上一交易日下跌0.04%，日內(nèi)最低觸及97.505元。

銀行間現(xiàn)券市場同步走軟，收益率小幅上行，其中10年期國開債活躍券180205收益率開盤報4.26%，早盤快速上行至4.29%，隨后主要圍繞4.28%窄幅盤整，尾盤報4.2850%，較上一交易日收盤價上行2.5BP；10年期國債活躍券180019收益率日內(nèi)從3.65%高位回落至3.625%，較上一交易日收盤價小幅上行0.5BP。

昨日央行未開展逆回購操作，進(jìn)行了1000億元3個月國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，中標(biāo)利率3.8%，較上次高出10BP。對沖1200億元逆回購到期后，27日實際凈回籠資金200億元。市場資金面有所收斂，銀存間質(zhì)押式回購利率漲跌不一；Shibor多數(shù)上漲，隔夜品種漲近5BP。

短期延續(xù)震蕩

消息面上，27日公布數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長17.1%，略低于前值17.2%，基本符合市場預(yù)期。

“利潤增速微降完全符合我們此前預(yù)期，預(yù)計未來工業(yè)企業(yè)利潤增速下行的速度將是緩慢的?！比A泰宏觀李超團(tuán)隊點評稱，目前企業(yè)經(jīng)營效益繼續(xù)改善，近期相關(guān)國家政策強調(diào)向中小企業(yè)傾斜，核心在于穩(wěn)定就業(yè)，預(yù)計未來中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境將在政策扶持下有邊際改善。7月企業(yè)被動補庫狀態(tài)持續(xù)，未來需要關(guān)注相關(guān)周期行業(yè)需求轉(zhuǎn)暖情況。

長江證券宏觀首席趙偉同時指出，考慮到去年三季度末以來信用收縮的滯后影響將逐步顯性化，政策托底的效果尚未體現(xiàn)，未來二到三個季度，經(jīng)濟依然存在一定下行壓力。應(yīng)收賬款平均回收期、企業(yè)虧損家數(shù)等指標(biāo)仍不佳，企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)顯現(xiàn)，對下半年企業(yè)盈利不宜過分樂觀。

市場人士認(rèn)為，資金面平穩(wěn)跨月是大概率事件，地方債供給釋放對債市仍有一定壓力，但央行也將適時進(jìn)行操作以維護(hù)流動性合理充裕，即將出臺的8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)將是影響市場行情的重要因素，預(yù)計短期內(nèi)債券市場將以震蕩格局為主。