醫(yī)藥板塊昨日再度重挫，跌幅位居行業(yè)板塊前列，板塊內(nèi)泰格醫(yī)藥、翰宇藥業(yè)等跌停，此外，科倫藥業(yè)、普利制藥等跌幅也較大。數(shù)據(jù)顯示，從7月17日板塊二次調(diào)整以來，累計(jì)跌幅近20%。

分析指出，受市場(chǎng)調(diào)整及事件性因素影響，醫(yī)藥板塊近期回調(diào)幅度較大，年初以來的絕對(duì)收益基本消失。但短期市場(chǎng)擾動(dòng)并沒有改變行業(yè)中長期的投資邏輯，短期適當(dāng)調(diào)整使得一部分基本面優(yōu)秀個(gè)股又迎來逢低配置的機(jī)會(huì)。

行業(yè)維持較快增速

數(shù)據(jù)顯示，2018年1-6月醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入12577億元，同比增長13.5%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1586億元，同比增長14.4%，較1-5個(gè)月增長有所回升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來行業(yè)增速將維持在15%左右穩(wěn)定快速增長水平。行業(yè)內(nèi)部看，龍頭公司業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定，其中新版醫(yī)保品種保持較快增長、輔助用藥受限，內(nèi)部分化明顯，龍頭增長有較強(qiáng)確定性。

今年上半年，醫(yī)藥板塊超額收益明顯，結(jié)構(gòu)性行情顯著。但是三季度以來，醫(yī)藥板塊持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，昨日再次放量重挫。

對(duì)此，齊魯證券分析師表示，醫(yī)藥行業(yè)長期向好的趨勢(shì)并未發(fā)生變化，醫(yī)藥板塊的持續(xù)性增長是確定的，龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)有望日益明顯。

從行業(yè)動(dòng)向看，8月3日，國家醫(yī)保局召集多省藥品招采行政部門舉辦座談會(huì)，對(duì)通過一致性評(píng)價(jià)的品種在各省帶量采購等方面進(jìn)一步明確自身態(tài)度。市場(chǎng)人士表示，從座談會(huì)的內(nèi)容上看，醫(yī)保局再次表現(xiàn)出對(duì)通過一致性評(píng)價(jià)品種的支持力度，一方面，醫(yī)保局鼓勵(lì)部分重點(diǎn)城市如北京、上海、福建等地的產(chǎn)品進(jìn)行重新采購，這將使通過一致性評(píng)價(jià)品種的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件大大降低；另一方面，仿制品種進(jìn)口替代過程的加速也有望加速。

五主線挖掘投資機(jī)遇

醫(yī)藥板塊在近兩個(gè)月的回調(diào)之中，無論是估值還是預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)都已經(jīng)得到了較大程度的釋放，當(dāng)下該如何配置醫(yī)藥股？

中金公司表示，雖然在交易層面上，短期醫(yī)藥依然有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。但從長期維度來看，目前是較好選股布局的時(shí)間點(diǎn)。建議積極關(guān)注基本面趨勢(shì)向好，回調(diào)幅度較大的核心標(biāo)的。

廣發(fā)證券表示，行業(yè)基本面趨勢(shì)未發(fā)生變化，重視下跌過程中的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦五條主線。第一條主線是創(chuàng)新，可以看到國內(nèi)企業(yè)研發(fā)投入比例仍在持續(xù)提升，創(chuàng)新藥審評(píng)進(jìn)度加快等等積極現(xiàn)象。

第二條主線是醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)。這是當(dāng)前整個(gè)消費(fèi)行業(yè)最主要的特征，醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)主要是針對(duì)非剛性醫(yī)療需求，比如醫(yī)美、長高、牙科、眼科等，從過去兩年的增長情況看，民營醫(yī)療服務(wù)的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于醫(yī)藥行業(yè)整體增速。

第三條主線是醫(yī)保放量。由于去年醫(yī)保調(diào)整，今年醫(yī)保效應(yīng)會(huì)逐季走高，重磅品種的醫(yī)保彈性很大。

第四條主線是一致性評(píng)價(jià)?，F(xiàn)在各個(gè)省份開始落地一致性評(píng)價(jià)品種的具體利好政策，主要政策包括將仿制藥和原研處于同一個(gè)招標(biāo)層次，直接掛網(wǎng)采購等，預(yù)計(jì)一致性評(píng)價(jià)后續(xù)也將開始逐漸貢獻(xiàn)業(yè)績?cè)隽?，國?nèi)藥品的進(jìn)口替代進(jìn)度有望加速。

第五條是低估值的醫(yī)藥商業(yè)和OTC板塊的投資機(jī)會(huì)。醫(yī)藥商業(yè)和OTC板塊相關(guān)企業(yè)估值很低，中期業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁的企業(yè)有望迎來估值修復(fù)的時(shí)間窗口。