從上周五以來土耳其金融市場持續(xù)動蕩,除新興市場受到波及之外,意大利成為率先受溢出效應(yīng)沖擊的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場。從本周以來,意大利國債價格大跌,10年期、5年期意債收益率均刷新5月31日意大利政府組閣以來的新高。此外,10年期意大利和德國國債收益率息差也創(chuàng)下5月底以來的高位,西班牙和葡萄牙國債收益率也相繼走高。

意大利債市承壓

伴隨著土耳其危機(jī)蔓延,意大利的債券市場進(jìn)一步承壓。本周,意大利長短期國債收益率均有所走高,10年期、5年期國債收益率均升至5月底時的水平,當(dāng)時該國政治風(fēng)險拉升引發(fā)意大利國債慘遭拋售。10年期意大利和德國國債收益率息差也創(chuàng)下5月底以來的最高位,本月以來此息差漲幅達(dá)到近47個基點之高。

受到意大利債市緊張情緒的拖累,西班牙和葡萄牙國債收益率也相繼走高,與德債收益率息差也進(jìn)一步升高。此外歐元匯率也表現(xiàn)疲軟。

分析人士指出,土耳其動蕩除了蔓延到新興市場,率先受溢出效應(yīng)沖擊的發(fā)達(dá)國家是意大利并不意外。除了外部風(fēng)險,市場擔(dān)心意大利預(yù)算赤字違反歐盟規(guī)則,其內(nèi)部存在的政治風(fēng)險也并未平復(fù)。值得關(guān)注的是,10年期意大利國債與德債收益率的息差一般被視為歐元區(qū)風(fēng)險情緒指標(biāo),其創(chuàng)下5月底以來最高值,凸顯出投資者對于意大利,甚至是整個歐元區(qū)的擔(dān)憂情緒升溫。

路透社的最新評論指出,近期意大利債市可能再次成為歐元區(qū)的風(fēng)暴眼,主要受到市場對意大利新政府疑慮升溫,全球風(fēng)險厭惡情緒以及對意大利銀行業(yè)或?qū)⒁蛲炼涫軗p等因素的影響。

歐元區(qū)主權(quán)債息差或擴(kuò)大

意大利執(zhí)政聯(lián)盟經(jīng)濟(jì)發(fā)言人博爾吉日前警告稱,除非歐洲央行提供擔(dān)保,限制歐元區(qū)主權(quán)債收益率息差擴(kuò)大,否則歐元將崩潰。

博爾吉強(qiáng)調(diào),如果風(fēng)險無法化解的話,則將會爆發(fā)。歐洲央行應(yīng)確保歐元區(qū)國債收益率息差不超過某個水準(zhǔn),暗示任何兩種主權(quán)債券收益率息差在150個基點為合理上限。

但他預(yù)計,當(dāng)前拋售歐元區(qū)二線國家債券的投資者將最終吃虧,因為歐洲央行遲早會被迫提供外界所要求的擔(dān)保。他表示,土耳其危機(jī)的蔓延推高了數(shù)個歐元區(qū)國家的國債收益率,這一事實表明,意大利國內(nèi)政治和經(jīng)濟(jì)狀況并非近期股市和債市承壓的主要原因。

自今年6月以來,意大利右翼聯(lián)盟與五星運動一起形成了執(zhí)政聯(lián)盟。在大選前,右翼聯(lián)盟曾呼吁意大利退出歐元區(qū),但自與五星運動結(jié)成聯(lián)盟以來,右翼聯(lián)盟多次否認(rèn)將策劃意大利退出歐元區(qū)的說法。

業(yè)內(nèi)人士表示,雖然從當(dāng)前形勢來看,歐元區(qū)中只有意大利債市受沖擊相對嚴(yán)重,其他歐元區(qū)債市并未受到土耳其危機(jī)的明顯波及,但若是意大利債市風(fēng)險始終居高不下,其風(fēng)險將陸續(xù)向歐元區(qū)其他成員國蔓延。