今年4月底，四大監(jiān)管部門聯(lián)合印發(fā)的資管新規(guī)正式對(duì)外發(fā)布，開啟了大資管行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管的新時(shí)代。其中，資管新規(guī)中提到的金融去杠桿、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益、打破“剛性兌付”等要求，也使得公募基金在近三個(gè)月來對(duì)旗下的基金產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。

目前來看，按照資管新規(guī)的要求，公募基金產(chǎn)品格局正在進(jìn)行著“大洗牌”：分級(jí)基金具備杠桿屬性——基金公司在加快旗下該類產(chǎn)品的清理，截至目前，已經(jīng)有超過三成的分級(jí)基金轉(zhuǎn)型或清盤；保本基金是需要轉(zhuǎn)型的主力——今年以來已有35只基金轉(zhuǎn)型；貨幣基金的計(jì)價(jià)方法——從“攤余成本法”轉(zhuǎn)向了“市值法”。

資管新規(guī)落地 分級(jí)基金接連轉(zhuǎn)型

今年4月底，資管新規(guī)剛剛落地時(shí)，多家基金公司迅速表態(tài)，資管新規(guī)對(duì)維護(hù)金融體系安全具有積極意義，“靴子落地”有助于打破剛性兌付，引導(dǎo)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)回歸本源，對(duì)凈值型產(chǎn)品構(gòu)成長(zhǎng)期利好。而對(duì)公募基金來說，采用杠桿策略的分級(jí)基金是急需整改的產(chǎn)品之一。

分級(jí)基金一直是采用分級(jí)A和分級(jí)B獨(dú)立投資的方式運(yùn)行，分級(jí)B向分級(jí)A借用資金進(jìn)行投資，從而取得杠桿效應(yīng)，分級(jí)A則穩(wěn)定地收取分級(jí)B的利息，其單位凈值的變化比較穩(wěn)定。根據(jù)分級(jí)A和分級(jí)B份額比例的不同，分級(jí)B基金在投資商運(yùn)用不同的杠桿倍率，目前尚存的分級(jí)B基金多采用4倍杠桿。

在2015年下半年股市大幅下跌時(shí)，分級(jí)B基金遭受了有史以來最慘烈的一次系統(tǒng)性下跌，甚至有基金產(chǎn)品的凈值在短期內(nèi)迅速下跌了70%，監(jiān)管層也及時(shí)在此期間叫停了相關(guān)產(chǎn)品的審批。隨著近年來監(jiān)管層不斷推進(jìn)金融去杠桿，以及今年4月份資管新規(guī)的發(fā)布，基金公司正在加快旗下分級(jí)基金產(chǎn)品的清理。

轉(zhuǎn)型或者清盤，成為分級(jí)基金僅有的出路選擇題?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至今年8月12日，已經(jīng)有48只基金產(chǎn)品正在退出或已經(jīng)退出歷史舞臺(tái)：其中，有43只分級(jí)基金啟動(dòng)或完成轉(zhuǎn)型，另有5只分級(jí)基金則選擇了清盤，合計(jì)占公募基金市場(chǎng)上分級(jí)基金總數(shù)量的比例超過三成。