上周滬深股市在政策利好支持下震蕩反彈，其中上證指數(shù)盤(pán)中觸及2800點(diǎn)關(guān)口而上證50周漲幅達(dá)3.72%。從目前看，政策面持續(xù)偏暖，技術(shù)形態(tài)也有持續(xù)反彈的信號(hào)，最終成交量將成為決定反彈高度的關(guān)鍵因素。

首先，近期政策面暖意融融，政策底隱約可見(jiàn)。在前兩周“一行兩會(huì)”關(guān)于銀行理財(cái)、證券期貨私募資金管理辦法征求意見(jiàn)之后，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議、中央政治局會(huì)議等先后提出積極財(cái)政政策要更加積極，穩(wěn)健貨幣政策要松緊適度，合理充裕。上周管理層又批準(zhǔn)設(shè)立14家養(yǎng)老目標(biāo)基金，獲批家數(shù)多于預(yù)期。而后在管理層召開(kāi)的從嚴(yán)治黨會(huì)議上，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，重點(diǎn)做好維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定和各類風(fēng)險(xiǎn)的化解防范工作。在上述一系列政策信號(hào)中，可能清晰感受到管理層、政策面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注和呵護(hù)，穩(wěn)定預(yù)期明確。

其次從技術(shù)形態(tài)看，上周上證指數(shù)日K線三陽(yáng)夾兩陰，企穩(wěn)反彈，其中周二和周四兩條陽(yáng)線較為強(qiáng)勁，有較明顯的止跌信號(hào)。只是從成交量能看，周二周四兩市分別成交3167億元和3471億元，仍有明顯欠缺。也就是說(shuō)，短線反彈能否吸引場(chǎng)外增量資金，對(duì)于反彈能否持續(xù)至關(guān)重要。如果僅僅依靠場(chǎng)內(nèi)很少的存量資金，那么4500億元-5000億元將成為重要瓶頸，也將嚴(yán)重制約后市反彈高度。這一點(diǎn)，需要投資者特別留意。

從技術(shù)均線看，目前上證指數(shù)10日、20日、30日均線分別位于2790點(diǎn)，2816點(diǎn)和2807點(diǎn)，而上周五上證指數(shù)收盤(pán)為2795點(diǎn)。另外2815-2823點(diǎn)還存在一個(gè)跳空缺口，也成為短線阻力區(qū)間。因此，本周上半周上證指數(shù)能否有效站上30日均線并成功封閉2823點(diǎn)缺口將決定反彈能否更上一層樓的第二個(gè)重要參考指標(biāo)。

如果上述兩點(diǎn)全部滿足，即放量突破2823點(diǎn)，那么后市有望再次挑戰(zhàn)2900點(diǎn)以及3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。否則，隨著量能的快速萎縮，行情將重返弱勢(shì)牛皮的糾結(jié)狀態(tài)。

第三，從外圍資金看，近期呈現(xiàn)相對(duì)充沛的狀態(tài)。例如交易所隔夜國(guó)債回購(gòu)利率持續(xù)走低，上周平均只有2%出頭，明顯低于歷史同期。上海銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)利率只有1.65%，也創(chuàng)三年半以來(lái)的新低。表明當(dāng)時(shí)資金流動(dòng)性充沛，有利于向資本市場(chǎng)集中，當(dāng)然關(guān)鍵還是要市場(chǎng)有底氣有自信有自我穩(wěn)定能力。只要這樣，才能吸引場(chǎng)外資金持續(xù)流入，成為推動(dòng)反彈的重要力量。

總體看，短線反彈有條件，但制約性因素同樣存在，能否放量突破將成為檢驗(yàn)反彈有效性的重要依據(jù)。

本周趨勢(shì) 看多

中線趨勢(shì) 看平

本周區(qū)間 2850-2760點(diǎn)

本周熱點(diǎn) 中報(bào)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股

本周焦點(diǎn) 成交量及技術(shù)面