銀保監(jiān)會近日表示，引導(dǎo)銀行保險機構(gòu)加大資金投放力度，保障實體經(jīng)濟有效融資需求。專家預(yù)計，下半年信貸放量可期，基礎(chǔ)設(shè)施、中小微企業(yè)、高新科技制造業(yè)等是信貸發(fā)力重點。在市場流動性保持合理充裕的背景下，當(dāng)務(wù)之急是將市場流動性有效注入實體經(jīng)濟，為此應(yīng)多措并舉疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，可從調(diào)整宏觀審慎評估（MPA）考核參數(shù)、支持銀行擴充資本等方式著手。

增強信貸投放能力

當(dāng)前，銀保監(jiān)會正通過多種舉措引導(dǎo)銀行保險機構(gòu)加大資金投放力度，提高服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

具體來看，銀保監(jiān)會調(diào)整貸款損失準備監(jiān)管要求，鼓勵銀行利用撥備較為充足的有利條件，加大不良貸款處置核銷力度，上半年共處置不良貸款約8000億元，較上年同期多處置1665億元，騰出更多信貸投放空間。合理確定市場化債轉(zhuǎn)股風(fēng)險權(quán)重，推動定向降準資金支持債轉(zhuǎn)股盡快落地，盤活存量資產(chǎn)，提高資金周轉(zhuǎn)效率。

另外，銀保監(jiān)會督促銀行適當(dāng)提高利潤留存比例，夯實核心資本，積極支持銀行機構(gòu)尤其是中小機構(gòu)多渠道補充資本，打通銀行補充一級資本渠道，增強信貸投放能力。6月末，銀行資本充足率13.52%，核心一級資本充足率10.57%，在表內(nèi)貸款快速增長情況下資本水平保持穩(wěn)定。

據(jù)初步統(tǒng)計，7月新增人民幣貸款1.45萬億元，同比多增6237億元。多家研究機構(gòu)預(yù)測，下半年信貸投放擴大可期。

國信證券銀行業(yè)首席分析師王劍認為，下半年政策取向可總結(jié)為“繼續(xù)規(guī)范業(yè)務(wù)，鼓勵合規(guī)投放”。下半年基建投資回升，預(yù)計2018年全年基建投資增速在5%以上。由此帶動融資需求、信貸、債券有所回升，尤其是信貸下半年將明顯放量，全年投放可能在16萬億元以上，從而彌補社融中非標收縮的缺口，年底社融余額增速將回到10%以上。

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，在寬信用政策下，下半年信貸投放有望加快，社融增速有望提升，基建投資則有望提速。

信貸投放更有針對性

多位專家提示，信貸放量并不是“大水漫灌”，而是有針對性地引導(dǎo)資金進入實體經(jīng)濟。當(dāng)前監(jiān)管部門正通過健全激勵機制，增強金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟意愿。

從具體做法看，銀保監(jiān)會指導(dǎo)銀行健全內(nèi)部激勵機制，加強對不良貸款形成原因甄別，落實盡職免責(zé)要求，進一步調(diào)動基層信貸投放積極性。著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題，優(yōu)化小微金融服務(wù)監(jiān)管考核辦法，加強貸款成本和貸款投放監(jiān)測考核，落實無還本續(xù)貸、盡職免責(zé)等監(jiān)管政策，提高小微企業(yè)貸款不良容忍度。督促銀行機構(gòu)綜合分析民營企業(yè)風(fēng)險狀況，加大對主業(yè)突出、信譽良好的民營企業(yè)授信支持，合理確定貸款價格，適度降低融資成本。

“目前，非標、委外等可能出現(xiàn)資金空轉(zhuǎn)、監(jiān)管套利的領(lǐng)域正受到嚴格規(guī)范，房地產(chǎn)融資渠道也受到嚴格限制?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員趙亞蕊表示，經(jīng)過上一輪信貸脫實向虛，此次監(jiān)管機構(gòu)會引導(dǎo)信貸有針對性地進行投放。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，當(dāng)前一些行業(yè)和領(lǐng)域杠桿率仍偏高的問題客觀存在。一些部門，比如居民部門杠桿率還在快速提高。要實現(xiàn)擴大內(nèi)需和平穩(wěn)增長，不能靠“大水漫灌”以及信用過度投放。應(yīng)把資金有針對性地導(dǎo)入實體經(jīng)濟部門，特別是小微、三農(nóng)等薄弱環(huán)節(jié)。要防止流動性過度寬松導(dǎo)致比如房地產(chǎn)、過剩行業(yè)重新抬頭，為去杠桿、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和平穩(wěn)增長帶來壓力。

從信貸投向看，基礎(chǔ)設(shè)施、普惠金融等領(lǐng)域是發(fā)力重點。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，7月新增基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款1724億元，較6月多增469億元。前7個月，銀行業(yè)小微企業(yè)貸款增加1.6萬億元，增速持續(xù)高于同期全部貸款增速。

浦發(fā)銀行金融市場部總經(jīng)理薛宏立表示，當(dāng)前監(jiān)管導(dǎo)向是支持實體經(jīng)濟，即基礎(chǔ)設(shè)施、小微企業(yè)、高新科技以及一些關(guān)系國計民生的行業(yè)。從浦發(fā)銀行看，除“兩高一剩”行業(yè)，下半年對國家支持的小微企業(yè)、先進制造業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級和基礎(chǔ)設(shè)施補短板等領(lǐng)域?qū)⒓哟笾С至Χ取?/p>

近日農(nóng)業(yè)銀行提出，將重點圍繞“四大領(lǐng)域”支持普惠金融信貸業(yè)務(wù)發(fā)展。一是緊盯國家戰(zhàn)略以及優(yōu)勢行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，支持先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的小微企業(yè)。二是圍繞鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，支持規(guī)?；a(chǎn)養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)等新業(yè)態(tài)中的小微企業(yè)。三是緊跟生態(tài)文明建設(shè)和美麗中國建設(shè)步伐，支持節(jié)能環(huán)保、污染防治等綠色產(chǎn)業(yè)中的小微企業(yè)。四是圍繞國家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，支持“中國制造2025”示范區(qū)、雙創(chuàng)示范基地等重點區(qū)域內(nèi)科技創(chuàng)新型小微企業(yè)。

疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制

專家預(yù)計，下半年流動性有望延續(xù)當(dāng)前寬松態(tài)勢，當(dāng)務(wù)之急是將市場流動性有效注入實體經(jīng)濟，避免出現(xiàn)金融體系“有錢使不上勁”的情況。

在新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東看來，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制可從以下幾方面著手。一是央行可通過調(diào)整MPA考核參數(shù)、支持銀行擴充資本等方式，保障表外融資順利返回表內(nèi)。二是加快國有企業(yè)改革，打破“預(yù)算軟約束”，堅決處理“僵尸企業(yè)”，減少無效資金占用。三是央行可繼續(xù)通過定向降準、中期借貸便利（MLF）續(xù)作、支持銀行購買信用債等方式，引導(dǎo)資金流向民營企業(yè)和中小微企業(yè)。四是建立正向激勵措施，加快利率市場化進程，給予銀行合適的風(fēng)險補償，這樣銀行才有動力加大對民營企業(yè)和中小微企業(yè)信貸投放。五是通過加快利率市場化，發(fā)展債券市場，完善利率走廊等方式，逐步向價格型調(diào)控機制過渡。

上半年，新增委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票較去年同期大幅減少。銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，7月信托貸款、委托貸款等表外融資變化趨于平緩。