8月8日，平安集團(tuán)旗下平安證券與平安銀行聯(lián)合發(fā)布的首份《供應(yīng)鏈ABS發(fā)展藍(lán)皮書（2018）》（簡稱“藍(lán)皮書”）指出，盡管“融資難”一向是國內(nèi)企業(yè)尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的掣肘，但作為創(chuàng)新金融產(chǎn)品，供應(yīng)鏈ABS在緩解中小微企業(yè)融資難、培育現(xiàn)代供應(yīng)鏈等方面正在打開新的局面。截至2018年6月末，滬深交易所發(fā)行的供應(yīng)鏈ABS累計(jì)122單，規(guī)模超過1100億元。其中，平安證券作為管理人成功發(fā)行的供應(yīng)鏈ABS已超過300億元，市場占有率約30%。

破解“融資難”

平安集團(tuán)副總經(jīng)理兼平安銀行董事長謝永林指出，供應(yīng)鏈金融是平安集團(tuán)金融服務(wù)生態(tài)圈的重要組成部分，平安證券和平安銀行背靠集團(tuán)進(jìn)行資源整合、金融創(chuàng)新，分別發(fā)揮在供應(yīng)鏈ABS、貿(mào)易金融領(lǐng)域的市場領(lǐng)先優(yōu)勢，推出SAS-ABS等供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，扎實(shí)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的中小微企業(yè)。

一直以來，中小微企業(yè)由于抗風(fēng)險能力低、缺乏抵押物，融資難和融資貴的問題長期存在。憑借在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域長期占據(jù)領(lǐng)先地位，平安證券運(yùn)用供應(yīng)鏈金融思維，將中小微企業(yè)持有的核心企業(yè)的優(yōu)質(zhì)應(yīng)收賬款資產(chǎn)進(jìn)行證券化，并通過交易所來備案和發(fā)行，拓寬投資者群體。2016年7月，業(yè)內(nèi)首單供應(yīng)鏈ABS“平安證券-萬科供應(yīng)鏈金融1號資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”成功發(fā)行。

此后，供應(yīng)鏈ABS市場發(fā)展迅猛。平安證券投資銀行事業(yè)部董事總經(jīng)理、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李朋指出，由于通過標(biāo)準(zhǔn)化降低了融資成本，通過儲架發(fā)行提高了效率，供應(yīng)鏈ABS產(chǎn)品推出后獲得了普遍歡迎。以萬科供應(yīng)鏈系列資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃為例，截至8月3日，該產(chǎn)品已成功發(fā)行22期，涉及應(yīng)收賬款13237筆，服務(wù)2127家中小微供應(yīng)商，單筆應(yīng)收賬款平均規(guī)模約240萬元，成為真正為中小微企業(yè)服務(wù)的產(chǎn)品。

“供應(yīng)鏈金融是抱團(tuán)取暖。”中國社科院國際投資研究室主任、平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明認(rèn)為，上下游中小企業(yè)凝聚在核心企業(yè)周圍，借金融企業(yè)鏈條或者大企業(yè)信用等級幫助自己更方便獲得融資支持，同時符合信用增級，整條鏈上的企業(yè)可以形成閉環(huán)，幫助鏈上企業(yè)提升更高的信用。這些都有利于中小微企業(yè)突破融資僵局。

藍(lán)皮書指出，供應(yīng)鏈ABS可實(shí)現(xiàn)多方共贏。對供應(yīng)商而言，可實(shí)現(xiàn)對核心企業(yè)應(yīng)收賬款的提前收款，降低中小微企業(yè)的融資成本，提高融資效率，讓中小微企業(yè)獲得常態(tài)化、可持續(xù)的資金來源；對核心企業(yè)而言，可維護(hù)供應(yīng)鏈穩(wěn)定，調(diào)節(jié)付款節(jié)奏，緩解企業(yè)集中付款的壓力。

供應(yīng)鏈ABS空間廣闊

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國僅規(guī)模以上工業(yè)類企業(yè)2017年末應(yīng)收賬款余額已達(dá)13.5萬億人民幣，且近年來呈遞增趨勢，近5年復(fù)合增長率達(dá)10.4%，明顯高于我國GDP年均增速。與此同時，應(yīng)收賬款賬期在不斷拉長，規(guī)模以上工業(yè)類企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)從2012年的12.1次下降至2017年的9.1次。這一切都預(yù)示著，供應(yīng)鏈ABS的發(fā)展空間十分巨大。

近年來，平安證券在供應(yīng)鏈ABS方面持續(xù)發(fā)力。截至2018年6月末，滬深交易所發(fā)行的供應(yīng)鏈ABS累計(jì)122單，規(guī)模超過1100億元。其中，平安證券作為管理人成功發(fā)行的供應(yīng)鏈ABS已超過300億元，市場占有率約30%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

業(yè)內(nèi)人士稱，在今年股債融資雙雙承壓的背景下，ABS憑借漂亮的增長勢頭，成為不少券商投行今年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。李朋透露，平安證券今年將ABS與股、債一道作為投行的三大業(yè)務(wù)重點(diǎn)，并整合了50多人的專業(yè)團(tuán)隊(duì)主攻這一市場。但他同時強(qiáng)調(diào)，ABS產(chǎn)品剛剛興起，當(dāng)前的高速增長更多是靠網(wǎng)貸資產(chǎn)拉動，供應(yīng)鏈資產(chǎn)形成尚需時間，短期內(nèi)規(guī)模很難獲得爆發(fā)式增長。

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月末，平安證券擔(dān)任管理人獲批待發(fā)的供應(yīng)鏈ABS額度共計(jì)879億元，監(jiān)管在審的供應(yīng)鏈ABS規(guī)模共計(jì)200億元，總規(guī)模達(dá)1079億元。李朋表示：“目前平安證券已將供應(yīng)鏈ABS的核心企業(yè)拓展至基建、傳媒、能源、汽車、新經(jīng)濟(jì)等行業(yè)和領(lǐng)域，并積極與平安銀行的SAS系統(tǒng)開展基于SAS-ABS的探索和創(chuàng)新，服務(wù)更多中小微企業(yè)?！?/p>