截至8月7日晚，A股上市券商7月業(yè)績快報已經披露完畢。根據東方財富Choice數據，7月32家上市券商合計實現營業(yè)收入181.42億元，環(huán)比增長21.41%；累計凈利潤69.21億元，環(huán)比增長49.87%。

山西證券非銀金融分析師劉麗表示，7月份券商業(yè)績上升的主要原因在于券商自營業(yè)績的環(huán)比改善，同時與管理層控制成本有一定關系。

7月營收、凈利均改善

數據顯示，7月32家上市券商合計實現營業(yè)收入181.42億元，環(huán)比增長21.41%；合計實現凈利潤69.21億元，比6月增長了49.87%。

具體來看，共7家券商營收超過10億。其中，申萬宏源營收和凈利潤均排在首位，超越中信證券，實現營收20.1億元，同比增長178% ；實現凈利潤13.7億元，環(huán)比增長147%，同比增長307%。中信證券、國泰君安、海通證券等緊隨其后，排在第一梯隊。

滬上某非銀分析師告訴記者，申萬宏源證券營收和凈利潤增長主要是因為子公司分紅所致，其7月份分紅金額達到10億元。

從凈利潤來看，7月共有13家券商凈利潤過億，九成以上券商未出現虧損情況。6月份出現虧損的9家券商，均在本月轉虧為盈。其中增速最快的是長江證券，7月份實現凈利潤1.37億，環(huán)比增長298.67%。

上述分析師表示，7月份券商凈利潤提高，主要是由于目前券商普遍采用IFRS9準則，賬面的浮盈浮虧會直接體現在利潤表上，自營業(yè)績提升對利潤改善更明顯。

券商股估值仍處于低位

7月業(yè)績略有改善，但結合上半年整體情況來看，券商的業(yè)績仍然不容樂觀。根據東方財富choice數據，前7月有可比數據的28家上市券商累計凈利潤372.39 億元，同比下滑16.8%。

具體來看，僅申萬宏源和中信證券實現凈利潤同比增長。今年1月-7月，申萬宏源累計凈利潤49.47億元，同比增長53.89%；中信證券累計凈利潤36.65億元，同比增長17.47%。

劉麗認為，券商業(yè)績上半年差強人意，主要原因為二級市場低迷，券商自營業(yè)務收入出現大幅下降，有的券商甚至大額虧損。7月數據好轉，并不意味著未來業(yè)績好轉，股權質押業(yè)務和直投業(yè)務仍可能對券商業(yè)績有一定影響。

業(yè)績承壓的背景下，今年以來，Wind券商指數已經下跌24%。截至8月7日收盤，WIND券商指數估值跌至1.2xPB，位于階段低點。多只券商股估值“破凈”或接近于1。

長城證券認為，券商估值“破凈”或接近于1，說明券商股估值中樞已經下降，不能再簡單地復制歷史估值經驗以推斷出“估值修復”的邏輯，券商板塊和個股估值可能會進一步下降。需要強調的是，目前受監(jiān)管進一步趨嚴與市場波動加大的共同作用，券商行業(yè)并未呈現出業(yè)績改善的拐點，市場還需耐心靜待業(yè)績改善的到來。