通道業(yè)務是銀行信貸資產打包變形為非標資產過程中，承擔特殊目的機構（SPV）角色的過渡性環(huán)節(jié)。長期以來，信托公司成為這個環(huán)節(jié)中不可或缺的角色。去年以來，隨著一系列金融治亂象、去杠桿措施的出臺，通道業(yè)務明顯收縮。

近日，中國證券報記者從信托業(yè)內人士獲悉，部分信托公司的通道業(yè)務有所松綁。專家表示，包括信托貸款在內的非標通道業(yè)務是中小企業(yè)融資的重要渠道之一。在當前各方力促金融資源流向實體經濟背景下，通道業(yè)務適當放松也可理解。盡管如此，信托機構應加快回歸資產管理本質，結合自身優(yōu)勢，與其他金融機構差異化、多元化發(fā)展，探索自主管理路徑。

通道業(yè)務回暖存不確定性

通道業(yè)務是在信貸資產打包變形為非標資產過程中，承擔SPV角色的過渡性環(huán)節(jié)，可以是信托計劃、證券資產管理計劃、基金子公司專項資管計劃等各種形式。其作用是不承擔資產的實質風險，只是將資產包裝成一種商業(yè)銀行可以投資的產品。

在監(jiān)管政策收緊之后，今年上半年通道業(yè)務急劇收縮。用益信托網數據顯示，截至7月，信托計劃總計發(fā)行1211億元，而去年同期為2269億元，發(fā)行量劇烈下跌。

近日，有媒體報道稱通道業(yè)務有所松綁。一位就職于信托龍頭企業(yè)人士向中國證券報記者確認了這一消息：“確實收到指示，在接下來的幾個月可以適度開展一些通道業(yè)務?！?/p>

上述業(yè)界人士表示，由于監(jiān)管是否徹底放松仍不明朗，即使可以開展通道業(yè)務，其規(guī)模也不會很大。同時，由于通道業(yè)務收入較低，該業(yè)務的收縮不會對信托公司收入造成明顯影響。

財富證券分析師馬林指出，通道業(yè)務受限對信托行業(yè)總資產規(guī)模造成較大影響，而對信托行業(yè)營收和利潤的影響有限。從體量上看，通道業(yè)務在總資產規(guī)模中的占比近一半，通道業(yè)務受限制，信托行業(yè)總資產規(guī)模下降符合邏輯。限制通道業(yè)務對營業(yè)收入影響并不重，2017年末，單一資金信托產品余額約為12萬億元，若以行業(yè)平均千分之一的收費標準計量，通道業(yè)務年貢獻營業(yè)收入120億元，占行業(yè)營業(yè)收入10%左右，其影響并不大。