截至目前，除去3家上市信托公司和3家非銀行間市場交易商協(xié)會會員的信托公司，其余62家信托公司已在中國貨幣網(wǎng)披露了未經(jīng)審計的2018年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，62家信托公司的總資產(chǎn)合計6801億元（其中10余家信托公司采用合并數(shù)據(jù)計算，下同），較今年年初增長了355億元，增幅5.51%。其中，凈資產(chǎn)合計5080億元，較年初增長了161億元，增幅3.28%；負(fù)債合計1721億元，較年初增長了194億元，增幅12.69%。負(fù)債增長量占到總資產(chǎn)增長量的54.65%，負(fù)債增加是推動資產(chǎn)規(guī)模增長的主要原因。

業(yè)內(nèi)人士指出，信托公司通過主動負(fù)債來滿足流動性需求，并通過增資以增強(qiáng)資本實力，以便更好地開展業(yè)務(wù)。從凈利潤上看，行業(yè)的集中度進(jìn)一步提升，頭部信托公司的優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)。

主動負(fù)債以提供流動性支持

數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，62家信托公司資產(chǎn)負(fù)債率為25.31%，較今年年初提高了5.12個百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，具體來看，一方面信托公司的現(xiàn)金管理產(chǎn)品因銀行理財、財務(wù)公司等機(jī)構(gòu)投資人結(jié)構(gòu)性退出而面臨巨額贖回的流動性風(fēng)險；另一方面，資產(chǎn)到期接續(xù)、信托項目到期兌付也存在一定的流動性風(fēng)險。在此情況下，信托公司通過同業(yè)拆借和增加其他負(fù)債提供流動性支持。

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年上半年，62家信托公司注冊資本合計2437億元，較年初增長5.63%。有6家信托公司進(jìn)行了增資，合計增加注冊資本130億元，其中增資金額最大的是華潤信托，增資50億元人民幣。至此，注冊資本百億以上的信托公司有重慶信托、平安信托、中融信托、華潤信托、昆侖信托和中信信托等六家公司。業(yè)內(nèi)人士表示，在向主動管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中，信托公司集合信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險資本占用比例更大，對信托公司資本實力提出了更高的要求。只有通過增資增強(qiáng)資本實力，才能更好地開展業(yè)務(wù)。

行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，62家信托公司實現(xiàn)經(jīng)營收入447億元，同比增長僅2.08%；實現(xiàn)凈利潤250億元，同比下降了2.83%。信托業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)歷了前幾年的高速增長后，信托行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)過渡階段。隨著未來資管新規(guī)的持續(xù)影響，信托行業(yè)將面臨較大的增長壓力。

此外，62家信托公司共實現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入329億元，同比增長2.04%。而此前銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月末，全行業(yè)信托資產(chǎn)余額比年初下降了3.18%，信托資產(chǎn)余額規(guī)模下降但收入反增。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一方面是因為在市場融資環(huán)境趨緊的前提下，信托公司議價能力提升，信托報酬率提升；其次信托公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，發(fā)力主動管理業(yè)務(wù)，單位信托資產(chǎn)創(chuàng)收能力增強(qiáng)；還有就是部分通道項目提前結(jié)束，對收入影響不顯著。

從62家信托公司凈利潤的排名來看，數(shù)據(jù)顯示，凈利潤排名前10的信托公司包攬了41.01%的凈利潤，排名前20的信托公司包攬了64.59%的凈利潤，相比去年同期分別上升了1.75和3.31個百分點(diǎn)，相比2017年年底分別上升了1.42和1.78個百分點(diǎn)。由此可見，信托公司凈利潤的集中度繼續(xù)提升，行業(yè)利潤向上集中的趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)。

值得注意的是，62家信托公司中，僅32家公司的凈利潤實現(xiàn)增長，占比51.61%。其中增速高于50%的有7家，反映出部分公司依舊保持強(qiáng)勁增長。在凈利潤同比下降的30家公司中，降幅在20%-50%的公司數(shù)量最多，有12家，降速超過50%的公司數(shù)量有6家，反映部分公司可持續(xù)增長能力堪憂。

業(yè)內(nèi)人士指出，在當(dāng)前信托業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，大型信托公司主動管理能力優(yōu)勢會更加凸顯，業(yè)務(wù)布局更加廣泛，市場品牌更加顯著，因而能夠搶占更大市場份額，也能更快適應(yīng)新的監(jiān)管環(huán)境，尋求新的發(fā)展出路。此外，以監(jiān)管評級為核心的監(jiān)管政策還是傾向給予優(yōu)秀信托公司更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面的支持，有利于頭部信托公司繼續(xù)壯大。不過，從數(shù)據(jù)上看，目前信托行業(yè)集中度水平仍低于銀行、保險行業(yè)，這說明我國信托業(yè)集中度仍有提升的必要，戰(zhàn)略布局、業(yè)務(wù)及內(nèi)控能力占優(yōu)的信托公司仍有脫穎而出的機(jī)會。