2015年國家取消臨儲菜油收購政策后，傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)菜籽播種面積大幅下降，國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量和商品流動量快速萎縮。過去兩年，臨儲菜油拍賣一定程度上抑制了菜籽和菜油的進(jìn)口，而隨著臨儲菜油的消化，菜系市場對外依存度提高。因此，國內(nèi)市場對國際市場變化的反應(yīng)也更為敏感，受外部市場風(fēng)險(xiǎn)因素的影響也更大，這也導(dǎo)致國內(nèi)油脂行業(yè)競爭加劇，經(jīng)營利潤下滑，不少企業(yè)甚至出現(xiàn)停產(chǎn)倒閉。

不過，中國證券報(bào)記者日前通過實(shí)地調(diào)研了解到，在內(nèi)外因素的交織影響下，一些油脂企業(yè)正在積極探索期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，并將基差貿(mào)易逐漸融入日常的經(jīng)營活動中，從而在逆境中有效規(guī)避了價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)的沖擊，甚至還帶來了額外的收益。

菜油市場格局“生變”

從傳統(tǒng)貿(mào)模式來看，菜油與其他大宗商品類似，盈利主要依賴兩個(gè)方面：一是采購現(xiàn)貨以后等待價(jià)格上漲盈利，業(yè)內(nèi)稱之為“時(shí)間價(jià)差”；二是產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)間價(jià)差存在一定貿(mào)易利潤，業(yè)內(nèi)稱之為“空間價(jià)差”。過去空間價(jià)差較大情況下，為企業(yè)博取時(shí)間價(jià)差提供了一定安全邊際，因此傳統(tǒng)貿(mào)易依賴對未來價(jià)格走勢的判斷獲利。

“我們手里一直都有頭寸，每年都要進(jìn)行輪換。以前的貿(mào)易模式都是公式化的，一般會在春節(jié)前把庫里的油都賣掉了，到四五月份新菜籽上市之前，和湖北等產(chǎn)區(qū)的工廠訂貨，我們西安地區(qū)幾乎所有的油脂企業(yè)都是采用旺季銷售、淡季采購這種模式，而且這種模式一直都有差價(jià)，日子也過得很舒服?！痹诨貞浳羧盏墓饩皶r(shí)，西糧巧樂福油脂有限公司總經(jīng)理張棉超面帶微笑。

不過，近幾年，國內(nèi)菜油從托市收購政策的推行到退出再到臨儲菜油拍賣，均對市場產(chǎn)生較大影響，進(jìn)口菜油包括進(jìn)口菜籽壓榨，在貿(mào)易流通領(lǐng)域的市場份額不斷增加，國內(nèi)菜油市場化程度不斷提高，空間價(jià)差被擠壓至較小空間范圍之內(nèi)。相對而言，貿(mào)易企業(yè)面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

“記得有一年，春節(jié)前賣完油后，到采購的季節(jié)時(shí)，菜油價(jià)格不僅沒有便宜還貴了不少，很多油脂企業(yè)都虧了錢。后來，這種情況出現(xiàn)得越來越多，油脂企業(yè)的日子也更加不好過了，很多企業(yè)都沒能撐下去。”張棉超說。

除了傳統(tǒng)貿(mào)易方式不再奏效外，近年來，菜油產(chǎn)銷區(qū)與商業(yè)模式也出現(xiàn)了顯著變化。

陜西曾是國內(nèi)菜籽及菜油的主要生產(chǎn)和消費(fèi)區(qū)之一，關(guān)中平原和陜南地區(qū)均有菜籽種植習(xí)慣，受種植收益的比較優(yōu)勢下降影響，關(guān)中平原地區(qū)已經(jīng)鮮有菜籽播種，壓榨產(chǎn)能全部退出市場，而菜油消費(fèi)習(xí)慣仍較為強(qiáng)烈，近年來省內(nèi)菜油供應(yīng)完全依賴產(chǎn)區(qū)及港口輸入，臨儲菜油拍賣以來，產(chǎn)區(qū)與港口菜油與省內(nèi)持續(xù)倒掛，對散油貿(mào)易造成重大沖擊。

與此同時(shí)，菜油行業(yè)的商業(yè)模式也在悄然生變。目前產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)于價(jià)格的博弈正在華東進(jìn)行，一些企業(yè)把中包裝油的價(jià)格定得低于散裝油，即便在去掉包裝物后，中包裝油還要比散裝油便宜200—300元/噸左右，這造成了許多貿(mào)易商破產(chǎn)倒閉。