“我們現(xiàn)在基本是空倉狀態(tài)，近期可能逐步增加倉位，主要方向是中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施和消費(fèi)行業(yè)。但目前還主要是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，只能是根據(jù)政策變化在市場(chǎng)短期超跌企穩(wěn)的時(shí)候波段操作?！鄙虾＞蕹辟Y產(chǎn)董事長(zhǎng)趙公明向中國(guó)證券報(bào)記者表示。

近期國(guó)內(nèi)權(quán)益類市場(chǎng)大幅波動(dòng)，各指數(shù)紛紛創(chuàng)階段新低，市場(chǎng)情緒十分低迷。在此背景下，有投資者開始逆向抄底，認(rèn)為底部已未遠(yuǎn)“主動(dòng)買套”。那么，當(dāng)前是否已是抄底最佳時(shí)機(jī)？市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，大類資產(chǎn)應(yīng)該如何配置才能保衛(wèi)“錢袋子”？

股市：黎明破曉前 抄底需耐心

近期，A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，多個(gè)主要指數(shù)創(chuàng)下階段新低：深證成指創(chuàng)2014年11月底以來新低；創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)2015年1月以來新低；中小板指創(chuàng)2016年3月以來新低。

華南地區(qū)有私募基金甚至向媒體表示，目前公司大部分投研人士都休假了。

投資者的交易意愿降至低點(diǎn)。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前A股日成交額已經(jīng)進(jìn)入“2”時(shí)代，在個(gè)指數(shù)創(chuàng)新低的8月3日，全部A股成交額僅為2845.58億元。今年以來，A股日均成交額為4230.85億元；而自7月25日以來，A股成交額便一直低于均值。

融資客也在撤退。Wind數(shù)據(jù)顯示，融資余額已連續(xù)11周下降，從5月25日當(dāng)周的9892.49億元降至8月2日當(dāng)周的8806.80億元，降幅高達(dá)10.97%。

“破曉旭日誕生于至暗的黑夜，市場(chǎng)底部源自于極端的恐慌。當(dāng)指數(shù)估值從3年前的高點(diǎn)調(diào)整至今，每一段情緒下跌都令市場(chǎng)進(jìn)一步接近底部?！鄙钲跂|方港灣投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)但斌表示。

據(jù)廣發(fā)證券數(shù)據(jù)，8月3日當(dāng)周，A股總體PE（TTM）從此前一周的15.93倍下降至15.08倍；PB（LF）從上周的1.71倍下降至本周的1.62倍。當(dāng)前A股估值位于歷史相對(duì)低位。

“我已開始‘買套’，難道現(xiàn)在不買到5000點(diǎn)再買？現(xiàn)在往下大不了跌到2000點(diǎn)，我就是按2000點(diǎn)考慮分階段買。”一位股民表示，目前已經(jīng)開始抄底，就算買入即被套也不怕，因?yàn)樵谑袌?chǎng)估值偏低時(shí)戰(zhàn)略加倉是常識(shí)。

不過，縱使估值已低，磨底仍需時(shí)日，抄底也需耐心。目前不少券商人士認(rèn)為并非極佳的抄底時(shí)點(diǎn)。

華泰證券策略團(tuán)隊(duì)表示，短期A股大勢(shì)繼續(xù)保持中性。7月下旬至8月初市場(chǎng)交易的主要是外部環(huán)境明顯變化之下政策修正的向好預(yù)期與政策空間的中性預(yù)期。四季度市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砣?xiàng)邊際變化：第一，十九屆四中全會(huì)召開，大概率討論并提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制改革的重要方案；第二，10月是可能的降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)，今年以來的三次降準(zhǔn)均選擇宏觀流動(dòng)性壓力較大的繳稅季—1、4、7月，下半年若再度降準(zhǔn)，或會(huì)選擇繳稅季的10月；第三，美國(guó)11月舉行中期選舉。隨著政策效果的逐步觀察，疊加四季度可能迎來的三項(xiàng)變化，以及明年可能出現(xiàn)的庫存與產(chǎn)能周期共振，年底或是市場(chǎng)中期視角的較好的參與時(shí)點(diǎn)。