上證綜指在經(jīng)歷了“五窮六絕”后，雖然還未呈現(xiàn)明顯的反彈態(tài)勢，但A股當(dāng)前處于估值底、情緒底和政策底的普遍認(rèn)知，已令各路資金蠢蠢欲動。一方面，進(jìn)入7月以后，“冰封”已久的基金發(fā)行市場再度活躍，多只偏股型基金蓄勢待發(fā)；另一方面，三大主流指數(shù)ETF獲得資金持續(xù)加倉，市場份額迅速擴(kuò)容。

在多位基金經(jīng)理看來，當(dāng)前點(diǎn)位上，A股的估值水平已經(jīng)回落至歷史較低位置。雖然從中短期角度來看，市場底部還需反復(fù)夯實(shí)，但便宜就是硬道理，部分基本面穩(wěn)健的公司已顯現(xiàn)出不錯的性價比，均使得A股越來越具有長期配置的誘惑力。

目前是基金發(fā)行的好時點(diǎn)

剛剛過去的5、6月份，伴隨市場大跌，基金發(fā)行市場急速降溫，新發(fā)基金的募集總份額和數(shù)量均較去年同期明顯下滑。其中，5月份新成立基金的平均發(fā)行份額僅為5.76億份，觸及近11個月低點(diǎn)。

進(jìn)入7月，盡管A股并未呈現(xiàn)全面回暖跡象，但市場已處于“黃金底部”的普遍認(rèn)知，令基金發(fā)行市場再度活躍。

根據(jù)基金公告，嘉實(shí)資源精選股票、招商穩(wěn)禎定期開放混合、國泰價值精選靈活配置、建信量化優(yōu)享定期開放靈活配置、華夏產(chǎn)業(yè)升級混合、富國臻選成長靈活配置混合等大型基金公司旗下的偏股基金均從本月起公開發(fā)行。不僅如此，凱石、博道等兩家私募派公募基金，也選擇于當(dāng)前時點(diǎn)推出它們轉(zhuǎn)型后的首款偏股型基金。另外，全球最大資管公司貝萊德投資旗下的第一只中國A股機(jī)遇私募基金也于近期發(fā)行。

“站在長期角度，我們認(rèn)為目前的市場位置是一個偏底部的區(qū)域。從短中期角度來看，可能還需要反復(fù)夯實(shí)，但也可能在中期走出結(jié)構(gòu)性行情。同時，我們的投資策略多以優(yōu)選基本面較好的公司為主，這需要一個較長且較為合適的位置去買入和等待。因此，此時相對提前布局，我們認(rèn)為是有必要的?！睂τ诋?dāng)前發(fā)行基金的時點(diǎn)選擇，中歐睿選定期開放靈活配置混合擬任基金經(jīng)理李欣如是說。

在博時基金看來，當(dāng)前A股的整體估值已經(jīng)處于底部區(qū)域，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)也朝著轉(zhuǎn)型升級的正確方向上不斷前進(jìn)。站在兩年維度看，2018年或是布局A股的最好時點(diǎn)。

國泰基金則做了一個統(tǒng)計(jì)，成立20年間，公司在3000點(diǎn)以下發(fā)行了包括股票型、偏股混合型和靈活配置混合型在內(nèi)的19只股混基金，這些基金成立后3個月、6個月、1年、2年和3年的平均收益率分別達(dá)到5.26%、8.82%、21.32%、33.95%、79.71%。

匯豐晉信基金也認(rèn)為，雖然仍存在各種不確定因素，但從A股估值來看，現(xiàn)階段是不錯的抄底時機(jī)。匯豐晉信基金說：“目前A股市凈率不到1.5倍，過去10年估值水平在這個位置的時間大約是在2014年牛市起點(diǎn)之前，以及2015年市場劇烈震蕩后到2016年初之間。若從這兩個時間段開始去計(jì)算未來6個月及1年的滾動平均報(bào)酬，分別為19%及40%，而正報(bào)酬概率分別為74%及94%。也就是說，根據(jù)過去10年的經(jīng)驗(yàn)，在目前的估值水平上，A股未來6個月及1年反彈超過當(dāng)前位置的概率超過7成，且至少有19%的上漲空間?！?/p>

從建倉策略來看，聚焦基本面穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的成為基金經(jīng)理們的一致選擇。“我們的投資框架偏重于選擇好公司，因此在底部區(qū)域震蕩時容易買到好的公司。藍(lán)籌和成長都在我們的選擇范圍之內(nèi)，更多的是看它們是否是好公司且有合理的估值?！崩钚婪Q。

華夏基金表示，新發(fā)基金華夏優(yōu)勢精選股票基金在A股中的建倉標(biāo)的，主要是市值排在前40%、凈資產(chǎn)收益率處于前30%的公司，而且估值需要比行業(yè)平均水平低10%以上，以此為基礎(chǔ)來挖掘具有成長性、防御性，以及靠真實(shí)業(yè)績驅(qū)動、有較高安全邊際的股票。