中國財富網(wǎng)訊(毛超)7月24日晚間上交所發(fā)文稱,市場對具備分紅能力而長期不分紅的“鐵公雞”公司持續(xù)保持高度關(guān)注,近期市場“鐵公雞”現(xiàn)象明顯改善,長期不分紅企業(yè)數(shù)量逐年下降。

分析人士指出,通過現(xiàn)金分紅或回購股票方式回饋股東,更符合中小投資者的利益;在鼓勵分紅的環(huán)境下,通過選擇高股息個股來進(jìn)行中長期投資策略值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示,截至7月25日,股息率高于5%的企業(yè)有67家,而A股整體股息率1.9%左右,高股息股票的投資價值逐漸顯現(xiàn)。

“鐵公雞”持續(xù)減少

據(jù)上交所數(shù)據(jù)顯示,符合“上市公司最近5年以現(xiàn)金分配的利潤,應(yīng)當(dāng)不少于最近5個會計年度歸屬于母公司所有者累計凈利潤的30%”要求的上市公司的數(shù)量分別是269家、301家、358家、465家和480家;2013-2017年,滬市上市公司中“鐵公雞”(指連續(xù)3年具備現(xiàn)金分紅但未分紅的上市公司)的數(shù)量分別為4家、5家、9家、5家和2家。

2018年2月5日,上海證券交易所交易大廳召開了“上市公司現(xiàn)金分紅專項說明會”。會上要求了若干長期有能力分紅但未曾分紅的“鐵公雞”公司高層人員,重組后10余年未分紅的著名“鐵公雞”浪莎股份(600137)和輔仁藥業(yè)(600781)于當(dāng)日表態(tài)將要實(shí)施分紅。截至7月25日,上述兩家企業(yè)已經(jīng)完成現(xiàn)金分紅權(quán)益分配。

招商證券研究報告指出,隨著監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)調(diào)上市公司現(xiàn)金分紅,越來越多上市公司注重發(fā)放現(xiàn)金股利,分紅總規(guī)模逐年穩(wěn)步增長。據(jù)測算,如果分紅計劃全部實(shí)施,將為股市帶來約2700-3000億元增量資金。此外,監(jiān)管層已經(jīng)將高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管提上日程,公司分紅與業(yè)績的匹配程度有望進(jìn)一步提高。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,在2014 -2016年度期間具備分紅能力但連續(xù)未分紅的40家公司中,有16家在2017年度推出了分紅方案,平均分紅比例達(dá)到40%,而其余未分紅的公司也較往年進(jìn)一步詳細(xì)披露了具體原因,主要是因?yàn)榻?jīng)營業(yè)績較差、現(xiàn)金流緊張或業(yè)務(wù)發(fā)展對資金需求較大等。

某券商分析師對中國財富網(wǎng)指出,從當(dāng)前監(jiān)管規(guī)定來看,上市公司披露分紅預(yù)案屬于半強(qiáng)制性的,公司實(shí)現(xiàn)盈利且達(dá)到分紅條件,但不實(shí)施分紅的話需要解釋詳細(xì)原因,說明公司未分配利潤的用途和使用計劃,交由股東大會表決,并且報告交易所。

上市公司回購股票也視作分紅

根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)定,上市公司特別是每股市價低于每股凈資產(chǎn)的公司、完成重大資產(chǎn)重組后仍存在未彌補(bǔ)虧損而無法進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司,通過現(xiàn)金回購股票的方式回報投資者,當(dāng)年實(shí)施股票回購所支付的現(xiàn)金視同現(xiàn)金紅利。

上述券商分析師指出,從投資人的角度來看,有的上市企業(yè)雖然賬面巨額貨幣資金,但也有可能被關(guān)聯(lián)方占用等情況,通過現(xiàn)金分紅或回購股票方式回饋股東,顯然更符合中小投資者的利益。

 據(jù)上交所數(shù)據(jù)顯示,初步統(tǒng)計,2015年至今,滬市共有23家公司完成主動式股份回購計劃,累計回購約7.94億股,累計回購金額約為51.58億元。其中,2017年至今共有12家公司完成股份回購計劃,累計回購7928.99萬股,累計回購金額約為11.51億元。截至2018年6月份,完成股份回購計劃的公司有10家,約占近三年總數(shù)的40%。公司主動進(jìn)行股份回購回報投資者的積極性有所提升。其中,股票回購規(guī)模占總股本前三名是,旭光股份(600353)、龍宇燃油(6003003)和美克家居(600337),分別為3.09%,2.89%和1.35%。

上述分析師指出,企業(yè)管理層認(rèn)為公司股價低估時會采取回購股票,這是公司對市值保護(hù)的做法,股票回購會披露回購價格,從而一定程度上給二級市場提供信心。

高股息公司更值得長期投資

股息率指的是分紅和股價的比率,在僅僅考慮分紅的情況下,這個值越高代表通過分紅投資收益越高,為了方便理解,可以將股息率與利息作比較。上述分析師對中國財富網(wǎng)介紹稱,通過分紅來選擇高股息率的企業(yè)來進(jìn)行投資是一種穩(wěn)健的中長期策略,這種策略可復(fù)制性強(qiáng),門檻低。同時,業(yè)內(nèi)將股息率5%作為分水嶺,高于該值常常意味著股價被低估。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2018年7月25日,股息率高于5%的A股上市公司共有67家,其中江鈴汽車(000550)股息率最高,達(dá)到了21.74%,緊隨其后的是方大特鋼(600507)和哈藥股份(600664),股息率分別為13.05%和12.20%。

東方證券研究報告指出,目前,A股股息率1.9%左右,主板股息率在2.2%左右,遠(yuǎn)高于中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板,滬深300成份股股息率最高,穩(wěn)定在2.5%左右,中證500成份股股息率只有1%的水平。A 股分紅制度下的中長期持股策略,高股息率(股息率大于 3%)策略有效,但策略收益率并非完全來自分紅回報。通過上一年高股息率的個股組合,自2006 年以來累計收益高達(dá)815%,年化收益率 20.3%,要高于真實(shí)組和預(yù)測組這兩個對照組的收益率,策略有效。長期來看,A 股股息率具有穩(wěn)定性,同時,基于長期股息率的持股組合能夠獲得較高收益。但是,股息率的連貫性卻較弱,高股息率的個股在下一年度保持高股息的可能性不高,高股息率策略收益率并非完全來自分紅回報。

值得注意的是,信達(dá)證券研究報告也指出,股息率與個股回報率之間的相關(guān)性較弱,股息率選股策略并不準(zhǔn)確,股息率失效的主因是A股市場作為新興國家資本市場,具備高成長特質(zhì)。也就是說,采取頻繁高分紅的企業(yè)較少。