根據(jù)公募行業(yè)多家基金公司的反饋，作為養(yǎng)老保障體系第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標(biāo)基金呼之欲出，首批產(chǎn)品的獲批已漸行漸近，相關(guān)基金公司也正在最后的倒計時階段積極準(zhǔn)備。

首批產(chǎn)品漸行漸近

自今年3月證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》(下稱指引)以來，公募基金行業(yè)多家公司積極申報產(chǎn)品，截至7月6日已經(jīng)上報57只產(chǎn)品。近日多家基金公司透露，此前上報的養(yǎng)老目標(biāo)基金收到最新的修改意見，顯示養(yǎng)老目標(biāo)基金的審核節(jié)奏有加快跡象，這或許意味著首批產(chǎn)品不日將正式獲批落地。

證監(jiān)會網(wǎng)站基金募集申請行政許可受理及審核情況顯示，在上述57只產(chǎn)品中，分別在5月11日和7月4日獲得第一次反饋意見的養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)達(dá)到29只。業(yè)內(nèi)人士分析，未來首批成立的公募養(yǎng)老目標(biāo)基金有望從中誕生，預(yù)計首批獲得“準(zhǔn)生證”的養(yǎng)老目標(biāo)基金可能在10只以內(nèi)。

根據(jù)監(jiān)管層的相關(guān)指引，我國的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品將以FOF的形式運作。興全基金FOF投資與金融工程部副總監(jiān)朱興亮表示，從實踐來看，F(xiàn)OF產(chǎn)品的短期收益率往往不溫不火，但是有較好管理能力的FOF基金經(jīng)理的產(chǎn)品則會獲得短期穩(wěn)定的相對收益和長期較高的絕對回報。養(yǎng)老目標(biāo)基金以FOF的形態(tài)運行，考慮到了養(yǎng)老資金本身的長期性特征與FOF產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征更為匹配。

從具體策略上看，養(yǎng)老目標(biāo)基金主要采用兩種投資策略，即目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險策略。統(tǒng)計顯示，上述提交募集申請的57只基金中，這兩類策略基本相當(dāng)，26只為養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，31只為養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險基金。

多家公司積極籌備

養(yǎng)老目標(biāo)基金提供了個人養(yǎng)老投資的一站式解決方案，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)同，結(jié)合未來有望享受的稅收遞延政策，該品種有潛力成為改變市場競爭格局的品種。面對養(yǎng)老目標(biāo)基金的廣闊前景，諸多基金公司高度重視甚至視為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，紛紛結(jié)合公司自身的資源稟賦，積極部署。

朱興亮表示，近些年興全基金在引進(jìn)優(yōu)秀養(yǎng)老金投研團(tuán)隊的同時，對海外養(yǎng)老金制度、運作機制以及養(yǎng)老金資金的特性做了大量的前期研究工作，通過對比歐美、澳大利亞、日韓等九個國家養(yǎng)老金制度發(fā)展的沿革與現(xiàn)狀，確定了公司在第三支柱養(yǎng)老金業(yè)務(wù)上的布局與策略?；谥暗难芯?，結(jié)合興全基金在主動權(quán)益投資與責(zé)任投資方面的優(yōu)勢，公司申報的是目標(biāo)風(fēng)險型FOF，采取錨定50%權(quán)益配置的恒定資產(chǎn)比例目標(biāo)風(fēng)險投資策略。

隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金進(jìn)入最后沖刺階段，多家基金公司在投研團(tuán)隊、產(chǎn)品推廣、營銷策略等方面亦在進(jìn)一步思考完善。多家基金公司表示，考慮到養(yǎng)老目標(biāo)基金極為考驗管理人的主動管理能力，因此進(jìn)一步擴充了原有的FOF團(tuán)隊，增加了在大類資產(chǎn)配置方面經(jīng)驗豐富、具有養(yǎng)老金管理經(jīng)驗的投研人員。

諾德基金FOF管理部投資總監(jiān)鄭源表示，根據(jù)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》的規(guī)定，目標(biāo)養(yǎng)老型FOF基金應(yīng)該具有1年、3年或者5年的封閉期。面對具有較長封閉期的資金，如何利用好3年或者5年的時間窗口，進(jìn)行有效合理的資產(chǎn)配置，將成為養(yǎng)老型產(chǎn)品能否取得該類型產(chǎn)品目標(biāo)收益的關(guān)鍵。這也將成為所有公募FOF管理人需要共同面對的重要課題。他認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)圍繞中國特有的宏觀經(jīng)濟周期來尋求該課題的解決方案。

在策略設(shè)計方面，博時基金表示，基金管理人還需通過大數(shù)據(jù)分析等方法，在養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資運作初期階段，通過模型對投資人年齡、退休日期和收入水平等因素進(jìn)行綜合評估和分析，做到定量分析與定性分析有機結(jié)合，對基金產(chǎn)品和投資者進(jìn)行最優(yōu)匹配。

朱興亮也表示，隨著科技的進(jìn)步，智能投顧或者定制化的基金定投策略也有望更好地服務(wù)個人養(yǎng)老投資市場。定投策略本身就與養(yǎng)老投資的目標(biāo)很吻合，如果能根據(jù)不同的養(yǎng)老目標(biāo)及風(fēng)險偏好，為投資者預(yù)設(shè)好定制化的定投金額與頻率，實際上就實現(xiàn)了目標(biāo)日期策略的投資目標(biāo)。