關(guān)注商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)

Wind數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)凈利潤(rùn)占比超過(guò)1%的前10家權(quán)重股中，大部分公司的中報(bào)業(yè)績(jī)是由主業(yè)貢獻(xiàn)的；創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)顯著負(fù)貢獻(xiàn)的公司中，存在各類資產(chǎn)減值的現(xiàn)象，但從業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，在729家創(chuàng)業(yè)板公司中，中報(bào)發(fā)生商譽(yù)減值的公司僅有3家。

金龍機(jī)電公告稱，由于子公司無(wú)錫博一光電科技有限公司和深圳市正宇電動(dòng)汽車技術(shù)有限公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，報(bào)告期末，公司對(duì)并購(gòu)上述兩家子公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備約1.18億元。宜通世紀(jì)公告稱，初步預(yù)計(jì)計(jì)提的商譽(yù)減值金額約5億元至5.5億元。

招商證券策略團(tuán)隊(duì)表示，目前創(chuàng)業(yè)板的存量商譽(yù)有待消化。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)合計(jì)達(dá)到2537億元，同比增速回落至21.3%，占創(chuàng)業(yè)板公司凈資產(chǎn)的比例為20.4%。其中計(jì)算機(jī)行業(yè)雖然在2017年末釋放了較多的商譽(yù)減值壓力，但是部分公司的業(yè)績(jī)承諾將于2018年到期，未來(lái)四季度進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)所產(chǎn)生減值風(fēng)險(xiǎn)依然應(yīng)引起重視。

廣發(fā)證券表示，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)真正的壓力在2018年報(bào)，2018年創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)承諾大多處于尾期，商譽(yù)減值壓力明顯提升。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，外延式并購(gòu)的業(yè)績(jī)承諾越接近中后期，未完成業(yè)績(jī)承諾的概率越高，對(duì)應(yīng)的商譽(yù)減值壓力也就越大。2018年創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)承諾規(guī)模和數(shù)量比2017年略有下降，但更高占比的公司處于業(yè)績(jī)承諾尾聲，業(yè)績(jī)承諾無(wú)法完成的概率將明顯高于2017年報(bào)，2018年報(bào)商譽(yù)減值的壓力不容小覷。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的選股問(wèn)題，天風(fēng)證券策略分析師徐彪表示，第一，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)尋找優(yōu)質(zhì)的公司；第二，選擇業(yè)績(jī)?cè)鏊倩騌OE連續(xù)兩季度回升趨勢(shì)的標(biāo)的，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示這類標(biāo)的大概率能獲得超額收益；第三，規(guī)避2017年業(yè)績(jī)承諾到期，以及負(fù)債率高、商譽(yù)占比高的公司。

（原標(biāo)題：創(chuàng)業(yè)板半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜率逾66%　成長(zhǎng)股“掘金”密碼浮現(xiàn)）