摘牌新三板7個月，新東方在線終于有了新動作。

　　日前新東方在線今日提交了其赴港上市招股書，此前就有消息稱其計劃在香港進行IPO，募集資金不超過4億美元。

　　從新三板摘牌7個月后，正式征戰(zhàn)港股

　　2006年時，俞敏洪把新東方帶到美股上市，圓了自己一心向往的華爾街夢，即便前段時間關(guān)于美股回國的消息層出不窮，俞敏洪也一直堅持美國資本市場，并沒有回A的打算。不過，只有國內(nèi)市場才更加了解新東方在國內(nèi)教培機構(gòu)中的地位，這也是新東方在線為何在A股政策收緊時選擇了新三板。

　　2017年12月，新東方在線公告稱將會在新三板摘牌，彼時距其在新三板掛牌日期（2017年3月正式掛牌）還不足10個月，業(yè)內(nèi)人心知肚明，新東方在線的轉(zhuǎn)板野心昭然若揭。當時人們紛紛猜測：新東方在線的下一站到底是難度極大的A股，還是愈加開放的港股，亦或是母公司新東方集團所在的美股？

　　回首新東方在線的新三板之路，確實不盡如人意。新三板掛牌首日，新東方在線收盤價為每股47元，到11月20日，新東方在線收盤價每股42.5元，并且從9月開始到最后，股票成交額都沒有超過50萬。而在在新東方在線在新三板掛牌交易的不足5個月時間里，A股大盤指數(shù)從3195點一路跌跌撞撞漲到3392點，市場內(nèi)的投資者并不會選擇風(fēng)險更高的新三板。

　　俞敏洪曾說，“新東方在線留在海外還是在國內(nèi)上市，其實是一個巨大的挑戰(zhàn)，因為這決定了新東方后面20年的發(fā)展方向，沒有什么比方向更重要，所以不得不慎重?！?/p>

　　與A股鮮明對比，港股市場的教育企業(yè)全面開花。

　　據(jù)投資界（微信ID：pedaily2012）不完全統(tǒng)計，今年以來已經(jīng)有3家教育企業(yè)在香港上市，另外還有10家企業(yè)排隊等候。兩周前，滬江和卓越教育紛紛提交了赴港IPO申請書，加之此前正在排隊的博俊教育、春來教育、希望教育、華圖教育等等的企業(yè)，以及今年率先登陸香港資本市場的新華教育、21世紀教育、天立教育，一時間港股教育市場熱鬧非常。

　　融資、并購、上市，種種數(shù)據(jù)都在顯示，即便身處新一輪的資本寒冬中，教育產(chǎn)業(yè)對資本市場依舊充滿著吸引力。教育行業(yè)也給香港資本市場帶來了無窮的增長力。在2017年一年間，香港市場教育板塊的整體市值翻了三倍，由232億港元上升至759億港元。

　　新東方的在線平臺，2017年營收4.46億

　　新東方在線是新東方未來在線業(yè)務(wù)的唯一平臺公司。

　　新東方在線成立于2005年，作為新東方集團旗下的在線教育公司，新東方在線體系已經(jīng)涵蓋了新東方集團絕大多數(shù)的在線教育業(yè)務(wù)，目前擁有在線學(xué)習(xí)網(wǎng)站“新東方在線網(wǎng)”、純直播在線教育平臺“酷學(xué)網(wǎng)”、兒童教育品牌“酷學(xué)多納”以及B2B業(yè)務(wù)品牌“新東方教育云”。

　　憑借母公司新東方在國內(nèi)留學(xué)考試培訓(xùn)與咨詢業(yè)務(wù)的積淀以及行業(yè)標桿屬性，新東方在線迅速形成了自己的核心競爭力。更是得益于母公司的品牌效應(yīng)，在2014年被獨立分拆之后，新東方在線業(yè)績實現(xiàn)增長。

　　招股書顯示，新東方在線2016年營收為3.34億元，凈利潤為5955萬元；2017年營收為4.46億元，凈利潤為9221萬元。截至2018年2月28日止九個月營收為4.85億元，凈利潤為8077萬元。（注：新東方在線完整財年，是指每年的6月1日至次年的5月31日）

　　新東方從2017年開始在集團層面上大規(guī)模投入在線業(yè)務(wù)，陸續(xù)從出國、優(yōu)能、泡泡各業(yè)務(wù)線抽調(diào)骨干加入新東方在線，作為集團未來在線業(yè)務(wù)的唯一平臺，潛力最大的K12和幼少兒業(yè)務(wù)都在新東方在線體內(nèi)。

　　值得一提的是，2017年2月，新東方在線投資世紀云圖正式進入國內(nèi)大學(xué)考試圖書類消費市場。據(jù)悉，這筆資金將主要用在國內(nèi)大學(xué)考試類的視頻課程與圖書內(nèi)容配套研發(fā)上，目的是依靠資本力量，打通線上線下資源，構(gòu)建新東方在線自主知識產(chǎn)權(quán)體系。

　　此外，2017年10月，新東方在線發(fā)布公告稱，將與新東方集團、天津尚悅共同出資設(shè)立霍爾果斯東方新創(chuàng)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。據(jù)悉，“東方新創(chuàng)”的企業(yè)規(guī)模為1億元人民幣，主投教育科技領(lǐng)域的天使輪和早期投資。這次合作成立新基金，不僅完善了新東方在線的產(chǎn)業(yè)鏈布局，更進一步展現(xiàn)了其在教育領(lǐng)域的雄心。

　　騰訊為其第二大股東，三輪融資超1.6億美元

　　資料顯示，自成立以來，新東方在線共獲得了三輪融資，合計1.64億美元。

　　2016年2月，新東方在線獲得了來自騰訊的3.2億人民幣戰(zhàn)略投資，雙方共同研發(fā)基于移動端的英語學(xué)習(xí)產(chǎn)品，合資公司將利用新東方在內(nèi)容和教育方面的資源，以及騰訊的技術(shù)積累和互聯(lián)網(wǎng)資源。這也成為新東方在線回歸國內(nèi)資本市場，最終掛牌新三板的前奏。

　　另外的兩輪融資分別是，由Dragon Cloud和ChinaCity Capital分別投資7345.32萬美元、1924.64萬美元；由俞敏洪個人投資公司Tigerstep投資2066.87萬美元。

　　第二輪進入的Dragon Cloud是一家隸屬于老牌私募巨頭景林旗下的投資主體。教育行業(yè)一直是景林重倉投資的行業(yè)。根據(jù)公開市場記錄，近年來香港上市的中教控股、新高教、天立教育等背后也都有景林的加持。此外，在美國市場上，景林早在2015年就已經(jīng)大筆買入新東方和好未來的股票，近期還在持續(xù)加倉新東方。根據(jù)最新公開信息，景林對新東方的持股市值超過4億美元?！　「鶕?jù)招股書，在新東方在線股權(quán)結(jié)構(gòu)上，新東方為第一大股東，持有66.72%；騰訊為第二大股東，持有12.06%；員工持股平臺Auspicious為第三大股東，持有7.11%；Dragon Cloud為第四大股東，持有6.87%；其總裁孫暢通過First Bravo持有1.97%；另外，俞敏洪通過Tigerstep持有1.85%。

　　結(jié)語

　　雖說港股市場迎來了教育企業(yè)上市潮，10余家提交招股書的企業(yè)里，只有新東方在線和滬江屬于在線教育行業(yè)。教育市場正迎來史無前例的資本大年，經(jīng)歷了教育行業(yè)原始積累期、爆發(fā)期，很多公司都走到了需要快速發(fā)展的階段，不過，IPO并不是教育企業(yè)的終點，就像俞敏洪所說，未來大方向更重要。