日前,記者獲悉,平安大華基金投研團隊新進一員大將——張文平,任固定收益投資部總監(jiān)一職。張文平曾就職于大成基金,在業(yè)界口碑頗好,由他領(lǐng)銜的平安大華固定收益團隊,未來將會有怎樣的發(fā)展新局面呢?對此,記者第一時間聯(lián)系張文平進行了采訪。

債市環(huán)境改善空間猶存

“今年以來,債券市場并不弱。”與市場上的諸多觀點不同,張文平對債市的態(tài)度要樂觀得多。張文平告訴記者,在過去兩年,行業(yè)內(nèi)的很多固收投資組合回報不是很理想,甚至有一些產(chǎn)品是虧損的,而今年則可以獲得相對穩(wěn)定且中性較高的靜態(tài)收益,所以整體而言并非一個很弱的市場。當(dāng)然,取得這樣的靜態(tài)收益率,需要適當(dāng)控制組合的久期和部分市場風(fēng)險的暴露。

對于接下來的債券市場走勢,張文平認為,有一些因素值得關(guān)注。他認為,近期的美聯(lián)儲加息在市場意料之中,市場普遍預(yù)期年內(nèi)還有2次加息動作,對美國債市的后期預(yù)判也趨于一致。但在張文平看來,在美國經(jīng)濟基本面和就業(yè)市場穩(wěn)健向好的背景下,下半年美聯(lián)儲貨幣政策收縮的節(jié)奏有可能超出市場預(yù)期。

此外,目前市場對整個信用基本面很謹(jǐn)慎,機構(gòu)對低等級企業(yè)債都進行了規(guī)避。張文平認為,民營企業(yè)是中國經(jīng)濟的重要組成部分,對整個經(jīng)濟穩(wěn)定提供了很大的支持。他預(yù)計,下半年債市環(huán)境或?qū)⒂兴纳啤?/p>

風(fēng)險規(guī)避為上 看好中久期債券投資機會

至于接下來債市的投資機會,張文平認為,首先,還是以風(fēng)險規(guī)避為主,尤其是組合的信用風(fēng)險仍需嚴(yán)格控制。其次,從久期的角度看,目前短久期的債券持有期收益很好,未來隨著總體環(huán)境的相對友好,或可考慮持有中等久期的債券。此外,在合規(guī)的前提下,債券組合維持適度的杠桿水平,在投資機會來臨時將相對有利。

在對債券品種的選擇上,張文平認為,現(xiàn)在市場對信用債的預(yù)期十分一致,那就是高等級債受到熱烈追捧,民企債和城投債等為代表的低等級債被市場多數(shù)機構(gòu)規(guī)避,但一些資產(chǎn)質(zhì)量較好的城投債券也在整體市場情緒波及下遭遇錯殺或者大幅調(diào)整。張文平說:“當(dāng)市場情緒從特別悲觀修復(fù)到相對正常的程度,就會出現(xiàn)一個好的投資機會?！?/p>

從業(yè)多年,張文平從行業(yè)研究員做起,長期在固收領(lǐng)域深耕。在大成基金期間,張文平管理的基金規(guī)模逾700億元,且投資業(yè)績突出,任職期間最佳基金回報率24%,所管理產(chǎn)品在同類排名中屢進三甲。

除風(fēng)險偏好低的風(fēng)格之外,張文平的另外兩個投資風(fēng)格更容易給人留下深刻印象。一是善于在大的趨勢上做判斷,從而在市場震蕩中把握市場情緒,提高操作的勝率。二是在判斷債市出現(xiàn)錯殺時,敢于果斷重倉,為投資者賺取更多收益。

創(chuàng)造絕對收益 踏實做好業(yè)績

在基金經(jīng)理的崗位上歷練數(shù)年之后,張文平移師平安大華,將肩負起構(gòu)建公司固收團隊的責(zé)任。

“未來整個固收團隊的愿景,就是踏實把投資做好、把業(yè)績做好、把客戶的錢管理好?！睆埼钠?jīng)]有太多文縐縐的語言。

據(jù)張文平介紹,目前他已經(jīng)對團隊中的人員分工、個人風(fēng)格、知識背景甚至個人情況都作了系統(tǒng)了解,同時也將自己的投資風(fēng)格、管理風(fēng)格介紹給團隊成員,以便進行相互了解。

對于研究員,張文平希望并鼓勵他們不僅僅在研究的角度去分析問題,還要學(xué)會從投資的角度去思考解決問題。對于投資經(jīng)理,張文平鼓勵他們?nèi)タ匆恍┎惶瞄L的領(lǐng)域,從而拓展整個投資能力的邊界。對于基金經(jīng)理,張文平認為,他們首先要做到勤勉盡責(zé),要把客戶的錢當(dāng)作自己的錢來進行管理。

投資理念上,張文平告訴記者,在固定收益市場做投資,是要給客戶創(chuàng)造相對偏穩(wěn)定的收益,所以首先是要在安全的邏輯框架和能力邊界上做好絕對收益。