受A股市場大跌影響，6月19日，轉(zhuǎn)債市場（含可交換債，下同）亦明顯走軟，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收跌2.63%，盤面?zhèn)€券幾乎悉數(shù)走軟，不過與正股相比，轉(zhuǎn)債的抗跌特征再度凸顯。

市場人士指出，在A股市場仍靜待情緒釋放的背景下，轉(zhuǎn)債市場短期難言機會，但也不必過度悲觀，從更長的視角來看，此時在整體絕對價格較低的情況下?lián)駜?yōu)質(zhì)正股布局應(yīng)為上策。

轉(zhuǎn)債跟跌+抗跌

受全球貿(mào)易形勢不確定性較多、資本市場風(fēng)險偏好明顯下滑影響，6月19日，滬深兩市全線大跌，截至收盤，上證綜指收跌近4%險守2900點，創(chuàng)2年來新低，最新報2907.82點；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均跌超5%，其中深證成指收于9414.76點，大幅下跌5.31%，創(chuàng)業(yè)板指大跌5.76%，最新報1547.15點。

在此背景下，轉(zhuǎn)債市場也明顯走軟，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)昨日低開于281.09點，開盤后一路下滑，盤中最低觸及273.58點，最終收報274.06點，較上一交易日大跌2.63%。

具體到個券，除18中化EB收漲0.94%、15天集EB和17浙報EB收平外，其余78只個券均收跌，其中寶信轉(zhuǎn)債以9.58%的跌幅領(lǐng)跌，緊隨其后的萬信轉(zhuǎn)債、道低轉(zhuǎn)債分別下跌7.77%、7.73%，崇達(dá)轉(zhuǎn)債、天馬轉(zhuǎn)債、嘉澳轉(zhuǎn)債、濟(jì)川轉(zhuǎn)債的跌幅均超過6%，永東轉(zhuǎn)債、鼎信轉(zhuǎn)債、艾華轉(zhuǎn)債等8只個券的跌幅也都超過5%。

不過與正股相比，昨日轉(zhuǎn)債市場整體仍表現(xiàn)出較強的抗跌性，如昨日有水晶光電等11只正股跌停，這11只正股對應(yīng)的轉(zhuǎn)債中17浙報EB最終收平，另外10只轉(zhuǎn)債中最大跌幅為7.77%，最小跌幅僅為0.94%，表現(xiàn)明顯強于正股。

宜擇優(yōu)布局

進(jìn)一步看，6月7日以來，上證綜指從3121.18點下跌至2907.82點，區(qū)間跌幅高達(dá)6.66%；對應(yīng)時間內(nèi)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)則從285.49點下跌至274.06點，累計跌幅為3.96%，明顯小于上證綜指跌幅。

從個券來看，上述區(qū)間內(nèi)，康泰生物、廣汽集團(tuán)、鼎信通訊分別大跌了38.39%、36.50%、23.85%，對應(yīng)轉(zhuǎn)債的跌幅分別為5.13%、1.93%、12.32%；再比如，藍(lán)思科技、兄弟科技、嘉澳環(huán)保分別下跌了21.20%、21.12%、20.05%，對應(yīng)轉(zhuǎn)債分別僅下跌0.36%、0.99%、7.18%。

市場人士指出，近期股市受多方風(fēng)險因素疊加沖擊，情緒較為悲觀，進(jìn)而拖累股權(quán)類資產(chǎn)均走勢疲軟，短期來看，權(quán)益市場的情緒沖擊仍在釋放途中，轉(zhuǎn)債市場短期難以獲取超額收益，不過機構(gòu)對后市行情也并不悲觀。

“站在目前的時間點，我們認(rèn)為雖然行情還沒到最壞的時刻，但機會正在逐漸跌出來，建議投資者不應(yīng)過度悲觀?！比A鑫證券表示。

中信證券固收首席明明同時指出，轉(zhuǎn)債市場短期性價比并不處于一個吸引人的位置，更多的價值來自于中長期視角，此時在整體絕對價格較低的背景下?lián)駜?yōu)質(zhì)正股布局是為上策。