本周是2018年足球世界杯舉辦前的最后一個交易周，以往世界杯期間，全球股市大多出現(xiàn)下跌現(xiàn)象。隨著倒計時開始，“世界杯”魔咒是否會應驗備受投資者爭議。當前，A股去杠桿進程持續(xù)，信用風險逐步暴露，兩市股指持續(xù)震蕩磨底，直至昨日滬指重新站上3100點才顯露些許暖意。如何破解指數(shù)僵局和投資心理桎梏？市場人士建議投資者，風物長宜放眼量，相比“魔咒”擾動，世界杯本身也將帶來一系列豐富的相關產(chǎn)業(yè)消費需求和主題性機會。所謂的“世界杯魔咒”更可能是股市季節(jié)性因素導致。

世界杯魔咒風起青萍

昨日滬指低開高走，總體上仍延續(xù)本周一企穩(wěn)后小幅上揚態(tài)勢。受到外圍市場大多飄紅映射，醫(yī)藥、計算機、電子等板塊抱團領漲，盤中中國太保（34.95+0.72%）、中國人壽（22.80+0.88%）等金融股聯(lián)袂拉升護盤，也較大程度上維護市場偏暖氛圍和交投活躍度，截至收盤，滬綜指漲0.74%重回3100點上方，報3114.21點。而此前，滬指罕有地連跌6個交易日，觸及3041.00點這一12個月新低，這成為近期“魔咒論”甚囂塵上的最初發(fā)軔。

“魔咒”之說盡管玄乎，世界杯舉辦期間A股“魔咒”現(xiàn)象卻實實在在的存在。過去六次世界杯期間，上證綜指四次下跌，深證成指五次下跌，創(chuàng)業(yè)板指（2010年、2014年）兩次均下跌，而世界杯開幕前一個月以及開幕后一個月，上證綜指和深證成指漲跌次數(shù)則剛好各占一半。另外不光是A股，在世界杯期間港股、美股、歐洲股市等也大都漲少跌多。

對于世界杯魔咒產(chǎn)生的原因，一個普遍的說法是，由于世界杯賽事十分精彩，投資人的精力被分散，特別是機構操盤手和基金經(jīng)理的注意力被分散，無心在股市戀戰(zhàn)，從而使得市場表現(xiàn)冷清。因此投資者在世界杯周期內(nèi)投資時，務必提高風險意識，謹慎為宜。

從外圍市場來看，世界杯期間，股市成交量大概率出現(xiàn)一定萎縮。德國、英國、美國是表現(xiàn)最為明顯的三個國家。根據(jù)相關統(tǒng)計，2006-2014年之間的3次世界杯，以德國交易所、倫敦證券交易所和紐約交易所的月成交金額歷史比較，德國較全年平均水平均有縮減，倫敦縮減2次，紐約縮減1次。

似有若無的“魔咒”更加深了部分投資者的擔憂心理。同樣從成交來看，5月末股指持續(xù)回落，A股成交規(guī)模同樣區(qū)間萎縮，最低時僅僅略高于3500億元。全世界球迷翹首期盼的綠茵盛宴，對A股股民而言卻是“才下眉頭，卻上心頭”。

流動性掣肘6月行情

對于每逢世界杯期間A股市場“不勝其擾”，招商證券（11.48-0.69%）認為，可能是A股季節(jié)性因素導致。

一方面，A股素來有“五窮六絕”的說法，可以看到自1994年以來，每屆世界杯一個月左右的時間大部分屬于六月份，而若只看三大指數(shù)，1990年以來6月份下跌的概率為60%。另一方面，從原因的角度來看，五六月份往往是流動性階段性緊張和政策空窗期的疊加。

從宏觀流動性方面觀察，當前的確存在環(huán)比收緊現(xiàn)象。短端利率方面，上周公開市場操作凈投放4100億元，其中DR007收于2.94%（前值2.83%），R007-DR007上周收于0.33%（前值0.74%）；長端利率方面，1年期國債收益率收于3.16%（前值3.12%），5年期國債收益率上周收于3.44%（前值3.4%），10年期國債收益率上周收于3.62%（前值3.61%）。

另外，昨日央行進行了700億元7天、500億元28天逆回購操作，同期有1500億元逆回購到期，這意味著凈回籠300億元。而6月6日，市場上有2595億元MLF、1800億元逆回購到期，以及900億元二期國債招標。該發(fā)行規(guī)模持平于單期國債發(fā)行的最大規(guī)模，市場情緒謹慎。

從當前演化方向看，興業(yè)證券判斷，6月銀行資金面可能仍會延續(xù)“前緊后松”格局。當前大行融出水位相對不高，仍需警惕非銀資金面在月中和月末的波動風險。

鑒于包括流動性在內(nèi)的宏觀層面仍舊存在諸多不確定性，中信證券（19.58-1.71%）分析師認為，接下來市場仍會選擇確定性最高的主線。近期工業(yè)企業(yè)利潤總量口徑和可比口徑分化、社會零售總額和消費信心指數(shù)的分化都在不斷地向市場傳遞宏觀和微觀不斷脫鉤的事實。建議以消費為底倉，以創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、火電、養(yǎng)殖、油服等景氣向上的品種為進攻，同時關注絕對估值偏低的周期龍頭。

憂中藏機綠茵盛宴

其實，所謂的世界杯“魔咒”擾動人心僅僅是硬幣的其中一面，其背后隱藏著巨大的消費商機，即便是各國股市也概莫能外，是名副其實的造富運動。

數(shù)據(jù)顯示：1998年法國GDP增長率是3.4%，其中世界杯貢獻了1%，世界杯6月份所處的第三季度，GDP更是猛增6%；2002年韓日世界杯，韓國獲得直接收益40億美元，為GDP增長貢獻0.74%，2006年德國借世界杯狂賺47億美元，為GDP增長貢獻0.2%；2010年南非世界杯為南非帶來了約13萬個工作機會，49億美元的財政收入，并且有數(shù)據(jù)顯示，世界杯后南非經(jīng)濟有了明顯復蘇。

東北證券認為，世界杯是全球最受關注的大型賽事，歷時一個月的世界杯賽事，會帶來巨額的電視轉播、廠商贊助及授權品牌產(chǎn)品銷售收入，還會刺激觀眾啤酒飲料、休閑食品消費量、帶動以賽事舉辦國為目的地的出境旅游消費，體育彩票的銷售量也會提升。

5月1日以來，世界杯相關的啤酒指數(shù)、旅行社指數(shù)、軟飲料指數(shù)、體育指數(shù)分別上漲22.67%、15.88%、12.24%、7.53%，均跑贏了上證綜指，說明市場對世界杯主題的關注度已經(jīng)有明顯提升。

國金證券分析師李立峰提出世界杯期間啤酒、彩電、體彩三條投資主線。一是銷售旺季疊加世界杯帶動額外酒水需求，啤酒的銷量有望創(chuàng)新高，同時受提價影響，廠商增收可期。二是世界杯對彩電銷售有一定帶動作用，疊加面板降價，將進一步利好世界杯期間彩電銷售。三是近年來體彩發(fā)展良好，銷售額逐年提高，2017年達2096.92億元；同時，體彩板塊受大型體育賽事、特別是足球賽事的直接催化，疊加海南改革探索大型國際賽事即開彩票的余溫，今年世界杯期間體彩銷售額有望再創(chuàng)新高。