跨月后,央行并未像往常那樣暫停公開市場操作。6月4日,央行開展400億元逆回購操作,對沖到期量之后,實(shí)現(xiàn)凈投放200億元,為連續(xù)第6日凈投放流動性。月初資金面如期迎來修復(fù),短期流動性供給改善,呈現(xiàn)月初該有的樣子。市場人士表示,本周有不少央行逆回購和MLF到期,央行公開市場操作值得關(guān)注,從中或可一窺央行對年中流動性的態(tài)度。

月初資金面回暖

5月末,因受企業(yè)所得稅匯算清繳影響,央行持續(xù)開展了較大規(guī)模的逆回購操作,上周公開市場操作實(shí)現(xiàn)凈投放4100億元。跨月完成,央行也沒有立刻停止公開市場操作。6月4日,央行開展了400億元逆回購操作,7天期和28天期各200億元,在對沖到期的200億元逆回購之后,實(shí)現(xiàn)凈投放200億元,為連續(xù)第6日凈投放。

月初資金面自然修復(fù),加上央行繼續(xù)投放流動性,昨日資金面整體穩(wěn)中偏松,表現(xiàn)好于前幾日。

貨幣市場利率方面,4日,Shibor多數(shù)上行,但短期品種利率大幅回落,隔夜、7天期Shibor分別跌20BP和7BP。銀存間質(zhì)押式回購交易中,隔夜至21天期下行10BP至23BP不等,其中代表性的7天期回購利率DR007跌近20BP至2.74%。

市場人士表示,央行繼續(xù)開展公開市場操作,尤其是繼續(xù)開展28天期逆回購交易,提供跨季資金供應(yīng),有助于穩(wěn)定市場預(yù)期,避免年中市場利率大幅波動。

本周MLF操作值得關(guān)注

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,本周央行將繼續(xù)開展適量公開市場操作,尤其是MLF操作值得關(guān)注。

本周到期央行流動性工具不少。一方面,有5000億元央行逆回購到期,周一至周五分別有200億元、1500億元、1800億元、1100億元和400億元,今后兩三日到期量較大,與月初例行存款準(zhǔn)備金繳款時點(diǎn)有重合,對短期流動性會造成一定不利影響。另一方面,本周還有超過2000億元MLF到期。

Wind數(shù)據(jù)顯示,本周將有4980億元MLF到期。不過,央行日前披露,6月份MLF實(shí)際將到期2595億元,當(dāng)中差額主要是4月份央行實(shí)施降準(zhǔn)并置換了部分將到期的MLF。以此來看,本周到期的央行逆回購與MLF合計仍達(dá)到7595億元。

臨近半年末,市場資金面走向及央行貨幣政策操作備受關(guān)注。原本有不少觀點(diǎn)認(rèn)為,年中央行有望繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn),并置換部分到期MLF,實(shí)現(xiàn)中性對沖下的低成本流動性投放,在穩(wěn)定流動性的同時,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。不過,央行日前放寬了MLF擔(dān)保品范圍,對于未來央行選擇MLF操作還是降準(zhǔn),市場看法出現(xiàn)分歧。

部分市場人士認(rèn)為,央行擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍,可能意味著短期內(nèi)降準(zhǔn)可能性下降。不過,面對年中流動性波動風(fēng)險,央行運(yùn)用多種手段進(jìn)行“補(bǔ)水”操作是比較明確的,對于貨幣市場而言殊途同歸,對年中資金面應(yīng)不必過度悲觀。