如果貨幣當局愿意通過相對寬松的狹義流動性來對沖廣義流動性的收緊以及信用收縮帶來的違約風(fēng)險，那么貨幣當局的意愿對流動性的影響將起到?jīng)Q定性的作用。即使不是全局性的放松，而是通過降準置換MLF這種結(jié)構(gòu)性政策，整體資金面仍會處于相對寬松的狀態(tài)，貨幣市場利率大幅上升的風(fēng)險比較低。但受制于美聯(lián)儲加息，目前人行進一步引導(dǎo)貨幣市場利率下行的空間也不大。因此，無論是貨幣市場利率還是債券收益率，未來幾個月來看，都難以出現(xiàn)大幅上升或者大幅下降的局面。
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