傳統(tǒng)投資策略找到新沃土

在多位外資機構(gòu)人士看來,A股被納入MSCI指數(shù),加上近些年來中國政府陸續(xù)推出的滬港通、深港通、取消銀行業(yè)的外資持股比例限制,以及放寬證券公司、期貨公司及基金管理公司的外資持股比例上限等一系列對外開放舉措,均在推進A股的國際化進程,并持續(xù)改善投資者結(jié)構(gòu),進而倒逼市場制度和規(guī)則的進一步成熟完善。

一直以來,A股市場最大的特征之一便是散戶占比高,但這一情況在過去的幾年中正在逐步改變。據(jù)招商證券統(tǒng)計,截至2017年二季度末,機構(gòu)投資者(不含匯金持有的四大行股份)在A股持股60772.05億元,占自由流通股的比例為29%,而這一數(shù)據(jù)在2015年初只有10%左右。

富達國際基金經(jīng)理馬磊認(rèn)為,A股被納入MSCI指數(shù)后,海外投資者的參與率將不斷上升。中長期來講,A股市場將會變得更加成熟,流動性將會增加,市場走勢也將逐步由被短期市場雜音主導(dǎo),轉(zhuǎn)為由基本因素所推動。

上?；堇硗顿Y研究部總監(jiān)操禮艷表示,目前已經(jīng)有不少國際投資者提升了對A股的關(guān)注度。他們會將中國內(nèi)地公司與全球優(yōu)秀公司進行對比,看重公司增長的質(zhì)量和可持續(xù)性、看重公司治理結(jié)構(gòu),偏好高ROE及現(xiàn)金流良好的公司。

根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù),按照股息、利潤預(yù)測調(diào)整和利潤率等華爾街專業(yè)人士使用了數(shù)十年的指標(biāo),過去3年,中國最具吸引力股票的表現(xiàn)超出基準(zhǔn)指數(shù)46個百分點。這表明,當(dāng)前日益成熟規(guī)范的A股市場,令外資機構(gòu)所推崇的價值投資策略有了用武之地。

摩根大通除日本外亞洲股票研究部門負(fù)責(zé)人James Sullivan表示,從過去幾年的環(huán)境來看,(中國)在岸市場顯著成熟了,理由包括市場受情緒驅(qū)動而陷入波動的情況變少了。因此,現(xiàn)在機構(gòu)投資者能找到可預(yù)測的利潤增長前景非常好而且估值水平合理的全球相關(guān)品牌。

“中國內(nèi)地的個人投資者越來越愿意將資產(chǎn)交給基金公司管理?！蹦Ω康だ呗詭烲aura Wang說。

金鷹基金首席策略分析師楊剛預(yù)期,立足基本面的價值投資理念將逐漸成為市場的主導(dǎo)力量,而財務(wù)穩(wěn)健、盈利優(yōu)良、兼顧估值和成長的優(yōu)質(zhì)品種將成為投資者的首選和優(yōu)選。

瑞銀資產(chǎn)管理(上海)基金經(jīng)理樓超認(rèn)為,近期推進的中國金融領(lǐng)域的改革開放已帶來諸多益處,比如逐步落實的資管新規(guī)有助于規(guī)范債券市場并提升收益。未來資產(chǎn)管理機構(gòu)需要尋找其他收益來源并采取主動管理的投資策略,這與他們長期的投資理念不謀而合,也意味著能夠充分利用投研方面的優(yōu)勢為投資者提供風(fēng)險調(diào)整后收益。

“我們對A股市場的投資采取長線策略。我們十分期待在這個不斷增長的市場中發(fā)掘出更多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的?！卑脖緲?biāo)準(zhǔn)投資管理中國股票投資主管姚鴻耀表示。