資管新規(guī)實施“滿月”，資產(chǎn)管理市場有明顯變化，這意味著金融監(jiān)管加速向功能監(jiān)管、行為監(jiān)管轉(zhuǎn)變，有助于金融行業(yè)在擠泡沫、防風險中走向規(guī)范、健康發(fā)展。

在資產(chǎn)管理行業(yè)快速發(fā)展的初期，由于監(jiān)管空白導致資產(chǎn)管理市場監(jiān)管套利活動頻繁、亂象頻發(fā)，行業(yè)內(nèi)發(fā)生系統(tǒng)性風險的可能性不斷上升。資管新規(guī)的落地則宣告資產(chǎn)管理領(lǐng)域無序擴張時代結(jié)束。同時，向市場宣告金融“強”監(jiān)管在未來只會發(fā)出更強聲音。

事實上，資管新規(guī)可以看作我國金融監(jiān)管向功能性監(jiān)管改革的一部分。伴隨著資管新規(guī)的實施，金融監(jiān)管在向功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變過程中，一系列配套政策需要不斷完善。早在去年一系列政策或聲音就在不斷發(fā)出。比如，去年全國金融工作會議提出要加強功能監(jiān)管，更加重視行為監(jiān)管。國務(wù)院辦公廳近日發(fā)布的《關(guān)于全面推進金融業(yè)綜合統(tǒng)計工作的意見》也指出，不斷強化功能監(jiān)管，并提出在此基礎(chǔ)上提高各監(jiān)管部門間協(xié)調(diào)。另外，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的成立，意味著未來監(jiān)管導向是在功能監(jiān)管和行為監(jiān)管方面。

金融監(jiān)管導向的轉(zhuǎn)變和補齊當下金融監(jiān)管中的短板并非“一日之功”，無論從短期或中長期來看都需要下“大工夫”。短期來看，需加深大眾和機構(gòu)對金融業(yè)務(wù)與金融市場的認識，加快推進金融體制改革，特別是監(jiān)管體系改革。業(yè)內(nèi)專家表示，要科學地劃分金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，分專業(yè)領(lǐng)域歸口實施全業(yè)務(wù)領(lǐng)域垂直化、一體化、穿透式的專業(yè)監(jiān)管，加快推進金融監(jiān)管從以機構(gòu)監(jiān)管為主轉(zhuǎn)向以行為監(jiān)管為主，相應(yīng)地劃分金融監(jiān)管機構(gòu)的職責范圍，調(diào)整優(yōu)化監(jiān)管資源配置。

從中長期來看，需要不斷加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性，以及強化跨部門的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制建設(shè)。比如，在實現(xiàn)從機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)換中，需要形成以機構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管有效融合的監(jiān)管體系。在加強監(jiān)管協(xié)調(diào)方面，需要不斷加強國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，增強中國人民銀行和中國銀行保險監(jiān)督管理委員會之間的溝通銜接。同時，健全金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，利于強化對影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司等的監(jiān)控，能更為全面地掌握資金動向以及杠桿情況。

同時，金融監(jiān)管需要加強貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控之間的協(xié)調(diào)。在業(yè)內(nèi)專家看來，即使從宏觀上看，金融體系各項指標良好，但是金融機構(gòu)大規(guī)模資產(chǎn)互持，一家金融機構(gòu)倒下，可能引起連鎖反應(yīng)，因此微觀審慎也很重要。同時，個體穩(wěn)健不同于系統(tǒng)穩(wěn)定，個體理性也會引發(fā)集體非理性，微觀審慎也需要宏觀政策支持。貨幣政策、宏觀審慎和微觀審慎三者是相互補充的，金融監(jiān)管時需要三者相協(xié)調(diào)。

除了補齊監(jiān)管短板外，金融監(jiān)管不斷強調(diào)監(jiān)管姓“監(jiān)”的定位，以及監(jiān)管部門加大處罰力度、提高違規(guī)套利成本是必要之舉。今年以來證監(jiān)會以及銀保監(jiān)會接連開出的“天價”罰單，提高了企業(yè)違法違規(guī)成本，體現(xiàn)出監(jiān)管部門堅決出清違法違規(guī)亂象，以及引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟、開展業(yè)務(wù)的導向。