中國財富網(wǎng)訊（毛超 衣韻潼）4月8日晚間，伊利股份發(fā)布了一份上限為106億元的回購計劃，榮登回購規(guī)模榜首。據(jù)伊利股份公告指出，擬以不超過35.00元每股的價格回購股份，回購比例為總股本的2.5%-5%?；刭彽墓煞輰⒂糜趯嵤┕蓹?quán)激勵。

截至4月9日，伊利股份報收31.00元每股，以2.5%的總股本計算，該筆回購金額約為47.11億元；以35元每股的上限和5%的總股本來計算，回購金額則高達(dá)106.37億元。

值得一提的是，伊利股份回購方案中指出的35元回購限價，高于其歷史最高股價。2018年1月，伊利股份創(chuàng)下34.53元歷史最高股價。 

2019年以來共發(fā)布909起回購方案

自2018年以來，股份回購成為了資本市場熱詞。從制度層面來看，2018年10月26日《公司法》修正案獲審議通過，同年11月23日滬深交易所相繼發(fā)布上市公司回購股份實施細(xì)則。隨著股份回購機(jī)制不斷完善，上市公司對回購潮的熱情與日俱增，回購規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。

2018年年底，中國財富網(wǎng)曾引援Wind數(shù)據(jù)對上市公司回購情況進(jìn)行統(tǒng)計。據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，2018年A股上市企業(yè)合計披露回購案1693起，總計回購金額近500億元，超過2013年至2017年五年間上市公司回購金額總和。

上海申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明對中國財富網(wǎng)指出，2018年“回購潮”規(guī)?？涨?，與當(dāng)時市場持續(xù)低迷，許多公司股價跌至歷史低位，創(chuàng)造出了回購條件有關(guān)。

時至2019年，A股市場“回購潮”熱度延續(xù)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月9日，2019年A股市場已經(jīng)有909起上市公司股份回購案披露，較去年同期增加549起，其中，323起已經(jīng)完成回購，268起正在實施，包括伊利股份在內(nèi)的184其已經(jīng)通過董事會預(yù)案。

2019年4月9日A股股份回購情況。 來源：Wind

僅1家企業(yè)未通過回購預(yù)案

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，回購預(yù)案需由股東提議，經(jīng)董事會審議發(fā)布預(yù)案，再通過股東大會投票決議，最后進(jìn)入實施階段，回購周期通常為回購公告發(fā)布后的12個月內(nèi)。

在2019年已經(jīng)公布的909起回購案中，僅有的一例未通過董事會決議。

2月2日，美盈森公告顯示，公司董事會以反對票 5票，全票反對。審議未通過《關(guān)于實施回購公司股份提議的議案》。

美盈森2月2日公告。 來源：公司公告

14家企業(yè)回購金額逾十億元

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在909起回購方案中，336起披露了回購金額范圍，回購上限平均規(guī)模為2.59億元，其中回購規(guī)模上限超10億元的預(yù)案有14起。伊利股份以回購最多3.04億股，回購價格不超過35元，最大回購規(guī)模達(dá)106.37億元位列回購規(guī)模榜首，其次是中國平安和美的集團(tuán)，回購規(guī)模上限分別為100億元和66億元。

股份回購情況。數(shù)據(jù)來源：Wind

基本上每一家企業(yè)都會在回購公告中指出，回購不會對公司未來的經(jīng)營、財務(wù)和發(fā)展等產(chǎn)生重大影響。其中，伊利股份在公告中指出，本次回購股份耗用的資金占公司總資產(chǎn)的22.34%，回購不會對公司產(chǎn)生重大不利影響。據(jù)伊利股份年報顯示，截至2018年12月31日，公司持有現(xiàn)金110.51億元，公司完全有能力支撐回購所需費用。

桂浩明指出，企業(yè)回購與上市公司的資金狀況有關(guān)。“有資金的回購起來比較容易，缺乏資金的操作難度就有所加大。一般而言，中小型企業(yè)對回購的影響更為敏感，大型企業(yè)回購哪怕花了幾個億、幾十億，對公司的總體影響依舊不大?！?nbsp;

35家企業(yè)提出回購將用于股權(quán)激勵

通過股權(quán)激勵留住核心人才，能夠激發(fā)員工主人公意識、發(fā)揮主觀能動性，推動公司持續(xù)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，2019年已經(jīng)有35家上市企業(yè)宣布實施回購用于股權(quán)激勵，其中用友網(wǎng)絡(luò)已回購的金額最高，累計回購價值4.69億元的自家股份。

2019年年初至4月9日公司回購用于股權(quán)激勵情況（節(jié)選）。 來源：Wind

據(jù)伊利股份年報顯示，截至2018年年底，伊利股份董事長潘剛、副總裁趙成霞、副總裁劉春海和副總裁胡利平分別持股3.88%、1.38、1.37和1.31%。機(jī)構(gòu)持股方面，香港中央結(jié)算有限公司（陸股通），持股占比14.90%，呼和浩特投資公司持股8.86%，證金公司持股3.00%，分別為公司第一、第二和第四大股東。

伊利股份2018年年報披露的十大股東。來源：公司公告

伊利股份公告指出，此次公司披露回購方案，將用于員工激勵。中國財富網(wǎng)從伊利股份了解到，伊利股份目前尚未確定關(guān)于員工激勵的詳細(xì)內(nèi)容。據(jù)了解，伊利股份曾經(jīng)實施過3次員工激勵計劃，分別在2006年、2014年和2016年，分別針對公司高層管理人員、中高層和核心技術(shù)及業(yè)務(wù)人員，合計獲得股權(quán)的人員規(guī)模在600人左右。

民生證券研究報告指出，伊利本次股份回購力度較大，預(yù)計隨后推出的股權(quán)激勵計劃的覆蓋范圍和激勵力度都將高于其2016年的水平，有助于深度綁定股東、公司核心管理團(tuán)隊利益。

平安證券千億回購縮水 股價卻屢創(chuàng)新高

談到回購，就不得不提起中國平安千億規(guī)模回購方案。2018年下半年A股市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，中國平安宣布將進(jìn)行最高不超過總股本的10%的回購方案，以當(dāng)時的股價來看，中國平安最高回購規(guī)?？赡軙_(dá)到1100億元，堪稱A股史上最大的回購計劃。

但中國平安千億元回購方案經(jīng)由其董事會審議后，回購規(guī)模大幅縮水。2019年3月13日，中國平安公告稱，擬使用不低于人民幣50億元且不超過人民幣100億元的自有資金回購價格回購本公司A股股份。以此計算，中國平安回購計劃縮水后僅為原先預(yù)計的十分之一，但市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)，截至4月9日，2019年中國平安A股累計漲幅達(dá)48.68%，近期還以82.25元的股價創(chuàng)出歷史新高。

中泰證券研究報告指出，當(dāng)前平安集團(tuán)可動用資金充足，18年在對外分紅333億元之后，依然留有420億可動用資金，是回購的充分保障。如果平安的利潤數(shù)據(jù)長期向好，未來長期服務(wù)計劃將持續(xù)實施，帶來可觀的回購金額，有利于股價的穩(wěn)定。

招商證券回購加配股 官方回應(yīng)“不沖突” 

3月12日晚間，招商證券發(fā)布14條公告，其中150億元的公開配股預(yù)案和13億元的股份回購，成為市場焦點，有觀點甚至認(rèn)為，招商證券配股和回購行為互相矛盾。

據(jù)招商證券公告顯示，公開配股預(yù)案中，擬向全體A股股東配售不超過17.16億股，向H股股東配售不超過2.94億股，募資總額不超過150億元；回購股份中，擬以不超過13億元的資金回購股份。

招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國財富網(wǎng)表示，配股和回購案是兩件獨立的事情，本身并不沖突，不應(yīng)將其聯(lián)系起來看?；刭彴笇儆陧憫?yīng)監(jiān)管部門政策導(dǎo)向，提升投資者對公司的投資信心，推動公司股票市場價格與公司長期內(nèi)在價值相匹配，同時優(yōu)化員工長期激勵機(jī)制；配股是為了支持上市公司自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

此外，據(jù)招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，其員工持股計劃已經(jīng)交由第三方中介機(jī)構(gòu)制定方案，具體對外發(fā)布時間，要由5月20日股東大會審議過后才能確定。