據(jù)人民銀行公告，2018年7月13日開展1年期中期借貸便利（MLF）操作1885億元，完全對沖今日MLF到期量，中標利率3.3%持平于前期。此外，鑒于還有200億元逆回購到期，人民銀行今日無逆回購操作，當日實現(xiàn)凈回籠200億元。

本周，人民銀行在公開市場累計凈回籠900億元。下周，全口徑統(tǒng)計下，共有1200億元資金到期。其中有400億元逆回購到期，以及800億元3個月國庫現(xiàn)金定存將于7月20日到期。據(jù)人民銀行昨日公告，將于7月17日開展2018年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（七期）招投標。本期操作量1500億元，期限3個月（91天）。

本周以來，受人民銀行在公開市場凈回籠對沖流動性，以及進入月中繳稅影響，流動性在邊際上不再趨松，體現(xiàn)在短端利率開始上行。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短端利率繼續(xù)上漲，長端利率下行。隔夜Shibor報2.487%，上漲8.1個基點；1個月Shibor報3.222%，下行1.9個基點。存款類機構7天質押式回購（DR007）加權平均利率報2.6418%，本周累計上漲20個基點左右。

對于下一階段貨幣政策，中信證券固收研究團隊在最新報告中指出，監(jiān)管政策、財政政策的補位可以控制宏觀杠桿情況，貨幣政策偏松以平衡穩(wěn)增長和防風險，將成為未來一段時間的貨幣政策的主基調。具體來看，數(shù)量工具方面，下半年降準仍然可期；價格工具方面，小幅跟隨美聯(lián)儲加息，減少跟隨次數(shù)也是大概率事件，若美國下半年加息兩次，人民銀行跟隨一次的概率更大。