美國當(dāng)?shù)貢r間10月26日，奇虎360旗下的互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺360金融于美股盤后遞交了赴美IPO申請，高盛和花旗作為上市承銷商。招股書顯示，360金融計劃2018年在紐交所發(fā)行ADS（美國存托股份），交易代碼為“QFIN”，最大募資額不超過2億美元。招股書尚未給出IPO發(fā)行價區(qū)間。

據(jù)奧緯咨詢（Oliver Wyman）統(tǒng)計，在BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭系金融科技平臺中，從2018年二季度放款額規(guī)模來看，360金融僅位于螞蟻金服、微眾銀行、京東金融、百度金融之后。360金融也是互聯(lián)網(wǎng)巨頭系中第一個沖擊資本市場的金融科技平臺。

上半年凈收入同比大增近60倍

招股書顯示，360金融是360的金融合作伙伴，2016年7月由360金服（北京奇步天下科技有限公司運營的集團）孵化，并于2018年9月拆分獨立運營發(fā)展。360金融的定位是一家“連接借款用戶與金融合作伙伴的科技平臺”。

招股書顯示，360金融自2016年7月開始運營，主要收入來自撮合貸款服務(wù)費和貸后服務(wù)費。2016年、2017年、2018前三季度的凈收入分別為6萬元（2016年7月成立）、3.091億元、14億元。

2018年上半年，360金融凈收入約7.429億元，2017年同期為1227.9萬元，同比大增5950%。2018上半年凈虧損為5.72億元，2017年同期為凈虧損6728.5萬元。

核心產(chǎn)品為360借條 近八成用戶年齡低于35歲

招股書顯示，360金融的核心產(chǎn)品為消費信貸產(chǎn)品“360借條”，產(chǎn)品為用戶推薦即時到賬的貸款服務(wù)，用戶借款主要用于消費支出。最高授信額度20萬元，年化利率9%-36%，用戶可選擇最符合其消費需求的還款期限（1期、3期、6期、12期）。借款用途以消費支出為主，約95%的貸款申請可自動生成信用評估決策。

截至9月底，經(jīng)其平臺撮合用戶可獲得的平均授信額度9600元，平均期限8.2個月。同期360金融的獲客轉(zhuǎn)化率高達53.1%，累計撮合獲得授信的用戶規(guī)模達960萬人，獲得貸款的借款人640萬人，2016年12月至2018年9月的季度復(fù)合增長率達90.5%。

360金融的用戶是信用消費的新銳用戶，具有明晰的信用記錄，74.1%的用戶持有信用卡，77.9%的用戶年齡在18歲至35歲之間。

招股書顯示，360金融與360簽署達成了合作框架協(xié)議，360金融將基于360在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域及大數(shù)據(jù)方面的技術(shù)累積，并結(jié)合360大數(shù)據(jù)、人工智能、數(shù)據(jù)安全等相關(guān)技術(shù)方面的優(yōu)勢，在云計算、人工智能技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析和運用、大數(shù)據(jù)風(fēng)控等領(lǐng)域開展合作、研究和運用。

截至2018年9月30日，360金融有332名專職從事研究、開發(fā)和風(fēng)控的員工，占總員工數(shù)的48%。同時，360金融與360保持著密切的技術(shù)合作，以保持和提升技術(shù)方面的地位。目前360金融已自主研發(fā)了Argus智能風(fēng)控引擎、宇宙魔方（Cosmic Cube）風(fēng)險定價引擎，及Cloud Bank系統(tǒng)等基于人工智能的風(fēng)控全流程體系。

截至2018年9月30日，經(jīng)360金融撮合獲得的貸款M3+（貸款3個月以上）逾期率為0.6%，因欺詐而產(chǎn)生的M3+逾期率低至0.2%。

周鴻祎家族為大股東間接持股14.1%

招股書顯示，自2018年9月起，360金融董事長為周鴻祎，CEO為徐軍。在擔(dān)任360金融集團CEO之前，徐軍曾擔(dān)任麥肯錫亞洲區(qū)全球合伙人，曾聯(lián)合創(chuàng)立寧波私銀家投資管理有限公司。360金融總裁為吳海生，自360金融成立伊始即擔(dān)任公司總裁，曾任百度地圖、360導(dǎo)航、360影視、360手機瀏覽器等產(chǎn)品負責(zé)人。

360金融的高管和董事總共實益持有18,638,063股A類普通股和39,820,586股B類普通股，總持股比例為20.4%。

IPO前，歸屬周鴻祎子女所有的英屬維京群島公司Aerovane Company Limited實益持有39,820,586股B類普通股，持股比例為14.1%；360金融CEO徐軍直接持股為4.8%。

Eoraptor Technology Limited持股比例11.4%；Perseus Technology Limited持股比例11.4%；Monocerus Company Limited持股比例11.2%；Capricornus Technology Limited持股比例為11.2%；Unicorn Group Company Limited持股比例8.6%；Sagittarius Company Limited持股比例8.1%。

360金融上市待考

值得關(guān)注的是，奇虎360在2015年才開始涉足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。在分析人士看來，360金融起步較晚錯過了行業(yè)紅利期，場景少、牌照少也掣肘360金融發(fā)展。

與螞蟻金服和京東金融相比，360缺乏消費場景。不過9月份，360曾推出“360分期”產(chǎn)品，選擇與電商平臺合作彌補這一短板，試圖打造電商開放平臺。不過，分析人士表示，該模式與同行競品產(chǎn)生競爭關(guān)系，能否打開市場仍待時間檢驗。

除此之外，進入10月以來，美股市場的大幅波動也在打壓IPO信心。復(fù)興資本（Renaissance Capital）數(shù)據(jù)顯示，在過去90天里，IPO后市場回報率（交易首日獲得的回報率）平均下降5%。在過去三個月的55宗IPO中，約有一半低于發(fā)行價，包括互聯(lián)網(wǎng)瀏覽器公司Opera、音箱制造商Sonos、房地產(chǎn)服務(wù)營運商戴德梁行、鋰電池制造商Livent、互聯(lián)設(shè)備制造商云米科技。去年上市的一些知名公司，如流媒體平臺服務(wù)商Roku和云計算服務(wù)商Okta，股價在十月均下跌兩位數(shù)。近期市場的動蕩導(dǎo)致騰訊音樂推遲了在美國的IPO，該公司的估值在250億美元至300億美元之間。

復(fù)興資本的Kathleen Smith表示：“IPO需要一個良好的市場來完成交易，我們沒有看到這種情況?！贝饲皳?jù)CNBC消息，一些年邁的科技巨頭公司明年可能會上市，包括大數(shù)據(jù)公司Palantir、民宿網(wǎng)站Airbnb和共享出行巨頭Uber，但如果市場波動持續(xù)到明年，其要么不得不大幅降價，要么推遲IPO。

值得注意的是，風(fēng)險投資公司已經(jīng)在這些公司中鎖定了大量資金，其中很多已有十多年歷史。曾在IPO Financial網(wǎng)站追蹤IPO逾20年的Cindi Profaca表示，這些公司未來將有三種選擇：“它們將不得不接受更低的價格，或發(fā)行更少的股票，或無限期推遲報價?！逼溥x擇取決于投資方和公司的實際需求。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，計劃IPO前，360金融曾獲得包括IDG資本、奇虎360等在內(nèi)的多輪融資。

360金融選擇此時上市仍待市場檢驗。