在弱市環(huán)境下，二季度大盤藍(lán)籌股依舊是公募基金的重倉(cāng)標(biāo)的，抱團(tuán)前十大重倉(cāng)股的基金數(shù)量繼續(xù)增多，達(dá)到3203只。針對(duì)未來(lái)市場(chǎng)，基金普遍認(rèn)為，雖然醫(yī)藥板塊前期超額收益明顯，但中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)猶在。當(dāng)前A股整體估值處于底部區(qū)間，是進(jìn)行中長(zhǎng)期布局的良好時(shí)點(diǎn)。

大盤藍(lán)籌仍是最愛(ài)

據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，公募基金二季度繼續(xù)偏愛(ài)大消費(fèi)“白馬”，重倉(cāng)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，貴州茅臺(tái)、格力電器、美的集團(tuán)、中國(guó)平安、分眾傳媒、五糧液、伊利股份、瀘州老窖、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥位列基金前十大重倉(cāng)股。與一季末相比，二季末前十大重倉(cāng)股變化不大，依舊集中在金融和食品飲料等行業(yè)，僅剔除保利地產(chǎn)，調(diào)入恒瑞醫(yī)藥，但保利地產(chǎn)仍為第十一大重倉(cāng)股。

值得注意的是，前十大重倉(cāng)股的抱團(tuán)取暖現(xiàn)象更加明顯。一季末持有前十大重倉(cāng)股單只或多只的基金數(shù)量為2885只，二季末這一數(shù)字達(dá)到了3203只，增長(zhǎng)11%，持有總市值也略有上升。其中，持有貴州茅臺(tái)、格力電器、中國(guó)平安、伊利股份的基金數(shù)量均在350只以上，二季度的市場(chǎng)下跌并未阻擋公募基金對(duì)核心資產(chǎn)的熱情。

個(gè)股中，貴州茅臺(tái)依然最受基金經(jīng)理歡迎，共有86家基金公司的514只基金持有該股票，持股市值達(dá)到232.32億元，格力電器和美的集團(tuán)的基金持有總市值也超過(guò)150億元。但上述3只股票在震蕩的二季度表現(xiàn)不一，貴州茅臺(tái)漲幅達(dá)8.75%，格力電器微漲0.53%，美的集團(tuán)則下跌2.08%。

在單季被基金增持最多的個(gè)股中，最具吸引力的依舊是貴州茅臺(tái)，持倉(cāng)市值增加37.75億元。值得一提的是，2018年二季度末的基金增持前十大股中出現(xiàn)了較多新面孔，包括長(zhǎng)春高新、康泰生物、口子窖、青島海爾、航天信息、三一重工、智飛生物、浪潮信息等，上述個(gè)股持倉(cāng)變動(dòng)均在17億元以上，增倉(cāng)價(jià)值成長(zhǎng)明顯。

減持?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中興通訊、中國(guó)平安、陽(yáng)光電源、隆基股份、三安光電、中國(guó)巨石、招商銀行、中國(guó)石化、東方園林和贛鋒鋰業(yè)等個(gè)股的基金持倉(cāng)市值減少較多，均在27億元以上，其中，中興通訊和中國(guó)平安分別被減持43.18億元和43.10億元。

從行業(yè)角度看，金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年二季度基金投資的前四大行業(yè)是制造業(yè)，金融業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及批發(fā)和零售業(yè)。2018年二季度，上述行業(yè)基金凈值占比分別為44.13%、4.83%、3.87%、3.06%。其中，制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)的基金凈值占比較上一個(gè)季度出現(xiàn)上漲，金融業(yè)與軟件及信息業(yè)則出現(xiàn)下降。

醫(yī)藥板塊中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)猶在

二季度醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、食品飲料等板塊表現(xiàn)搶眼，帶動(dòng)相關(guān)基金業(yè)績(jī)脫穎而出，其中醫(yī)藥類基金凈值漲幅更是位列前茅。雖然前期板塊漲幅較大，但相關(guān)基金認(rèn)為醫(yī)藥板塊的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)猶在。

主動(dòng)股票型基金中收益第一的上投摩根醫(yī)療健康表示，以當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和估值進(jìn)行直觀理解，醫(yī)藥板塊的相對(duì)優(yōu)勢(shì)并不突出，但考慮穩(wěn)定性，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的預(yù)期回報(bào)仍有較好的比較優(yōu)勢(shì)。除了對(duì)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定性較好的公司進(jìn)行核心配置，會(huì)關(guān)注在一致性評(píng)價(jià)和醫(yī)保支付新的體系下制劑領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，以及產(chǎn)業(yè)鏈中不同環(huán)節(jié)因規(guī)則變化帶來(lái)的相對(duì)地位的變遷，逐步布局其中的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

混合型基金中表現(xiàn)優(yōu)異的富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療表示，二季度醫(yī)藥板塊分化加劇，滬深300醫(yī)藥上漲4.83%，而申萬(wàn)醫(yī)藥指數(shù)下跌0.17%，大市值醫(yī)藥股具備明顯的超額收益。隨著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策的進(jìn)一步明朗，較大市值公司的優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯，長(zhǎng)期來(lái)看，這些公司依然具備可觀的上漲空間。

中歐醫(yī)療健康混合表示，三季度持續(xù)看好創(chuàng)新藥企業(yè)和優(yōu)質(zhì)仿制藥企業(yè)。此外，對(duì)于部分長(zhǎng)期空間廣闊的、景氣度有望持續(xù)保持高位的部分醫(yī)療服務(wù)龍頭也會(huì)重點(diǎn)布局。

低估值下著手長(zhǎng)期布局

雖然二季度大盤下行明顯，基金總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但眾多基金表示，當(dāng)前A股整體估值吸引力上升，或是進(jìn)行中長(zhǎng)期布局的良好時(shí)點(diǎn)。安信價(jià)值精選指出，目前滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的市盈率和市凈率均處于歷史1/4分位的水平。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以3年為周期，上漲概率明顯大于下跌概率。

南方優(yōu)選成長(zhǎng)混合認(rèn)為，市場(chǎng)估值已經(jīng)到了合理偏低區(qū)間，無(wú)論是從歷史縱向?qū)Ρ龋€是從FED模型的股債收益比角度，下跌空間已十分有限，很多行業(yè)龍頭性價(jià)比凸顯。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力保持樂(lè)觀，在市場(chǎng)情緒最為低迷的時(shí)候，往往也是最有利于中長(zhǎng)期投資布局的時(shí)候。

中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合表示，后市最大的利好就是市場(chǎng)的估值已經(jīng)處于歷史最低的位置。從過(guò)往的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在整體市場(chǎng)估值較低時(shí)進(jìn)行投資，大概率會(huì)給投資者帶來(lái)非常好的長(zhǎng)期回報(bào)。個(gè)股上依然以價(jià)值成長(zhǎng)藍(lán)籌和低估值藍(lán)籌為主，同時(shí)挖掘估值趨近合理、因市場(chǎng)流動(dòng)性下降而股價(jià)受到壓制、未來(lái)將保持較高業(yè)績(jī)?cè)鏊俚某砷L(zhǎng)類個(gè)股。

東方紅睿豐混合認(rèn)為，市場(chǎng)受情緒影響較大，但整體估值水平到了歷史上非常低的位置，并且估值結(jié)構(gòu)趨于集中，特別是成長(zhǎng)股的絕對(duì)和相對(duì)估值水平更低，很多成長(zhǎng)股在股價(jià)回落后已經(jīng)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。