原標(biāo)題：茅臺(tái)再次成為基金第一重倉(cāng)股！二季報(bào)基金持倉(cāng)全解析(附股)

隨著2018年公募基金二季報(bào)的披露，公募基金的投資軌跡也逐漸明晰。中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者帶您條分縷析，看一看未來公募基金投資路線圖！

二季度普遍虧損

金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，已有124家基金公司披露了旗下6761只基金的二季報(bào)。納入統(tǒng)計(jì)的6761只公募基金產(chǎn)品2018年二季度共虧損475.5億元，與一季度盈利692.08億元相比，減幅達(dá)168.71%。

分類型來看，傳統(tǒng)“賺錢大戶”貨幣基金斬獲820.80億元利潤(rùn)，成為2018年二季度盈利最多的基金類型。債券型基金在2018年二季度收益亦為正，達(dá)236.35億元。股票型基金、混合型基金的本期虧損分別為602.83億元、906.73億元。QDII基金方面，2018年二季度156只QDII基金實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)23.95億元。

值得注意的是，2018年二季度，124家公募基金公司中，有55家公募基金公司二季度取得正收益，占比44.35%。

貴州茅臺(tái)成偏股基金第一大重倉(cāng)股

重倉(cāng)股方面，基金在2018年二季度繼續(xù)重倉(cāng)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

個(gè)股方面，2018年二季度公募基金的前十大重倉(cāng)股分別是貴州茅臺(tái)、格力電器、美的集團(tuán)、中國(guó)平安、分眾傳媒、 五糧液、伊利股份、瀘州老窖、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥。

與一季度末相比，二季度末前十大重倉(cāng)股變化不大，依舊集中在金融和食品飲料，僅剔除保利地產(chǎn)，調(diào)入恒瑞醫(yī)藥，但保利地產(chǎn)仍為第十一大重倉(cāng)股。

此外，前十大重倉(cāng)股的抱團(tuán)現(xiàn)象更加明顯。一季度末持有前十大重倉(cāng)股單只或多只的基金數(shù)量為2885只，二季度末這一數(shù)字達(dá)到了3203只，增長(zhǎng)11%，持有總市值也略有上升。其中，持有貴州茅臺(tái)、格力電器、中國(guó)平安、伊利股份的基金數(shù)量均在350只以上。

貴州茅臺(tái)時(shí)隔六年再次成為基金第一重倉(cāng)股，共有86家基金公司的514只基金持有該股，持股市值達(dá)到232.32億元，格力電器和美的集團(tuán)的基金持有總市值也超過150億元。上述三只股票在震蕩的二季度表現(xiàn)不一，貴州茅臺(tái)漲幅達(dá)8.75%，格力電器微漲0.53%，美的集團(tuán)則下跌2.08%。

二季度貴州茅臺(tái)持倉(cāng)市值增加37.75億元，長(zhǎng)春高新、康泰生物、口子窖、青島海爾、航天信息、三一重工、智飛生物、浪潮信息等個(gè)股持倉(cāng)變動(dòng)均在17億元以上。

中興通訊、中國(guó)平安、陽(yáng)光電源、隆基股份、三安光電、中國(guó)巨石、招商銀行、中國(guó)石化、東方園林和贛鋒鋰業(yè)等個(gè)股的持倉(cāng)市值減少較多，均在27億元以上，其中，中興通訊和中國(guó)平安持倉(cāng)市值分別減少43.18億元和43.10億元。

從行業(yè)角度看，金牛理財(cái)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年二季度基金投資的個(gè)股主要集中在四大行業(yè)，分別是制造業(yè)、金融業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)。2018年二季度，上述行業(yè)基金凈值占比分別為44.13%、4.83%、3.87%、3.06%。其中，制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)的基金凈值占比較上一個(gè)季度出現(xiàn)上漲，金融業(yè)與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)則出現(xiàn)下降。

醫(yī)藥板塊中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)猶在

二季度醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、食品飲料等板塊表現(xiàn)搶眼，帶動(dòng)相關(guān)基金業(yè)績(jī)脫穎而出，其中醫(yī)藥類基金凈值漲幅更是位列前茅。雖然前期板塊漲幅較大，但相關(guān)基金認(rèn)為醫(yī)藥板塊的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)猶在。

展望下半年，上投摩根醫(yī)療健康表示，以當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和估值進(jìn)行直觀理解，醫(yī)藥板塊的相對(duì)優(yōu)勢(shì)并不突出，但考慮穩(wěn)定性，調(diào)整后的醫(yī)藥板塊仍有較好的比較優(yōu)勢(shì)，將逐步布局其中的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療表示，2018年二季度，醫(yī)藥板塊分化加劇，滬深300醫(yī)藥上漲4.83%，而申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌0.17%。大市值醫(yī)藥股具備明顯的超額收益。隨著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策清晰明朗，較大市值公司的優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯，長(zhǎng)期來看，這些公司依然具備可觀的上漲空間。選擇最優(yōu)秀的公司，在合理估值時(shí)買入，分享行業(yè)與公司成長(zhǎng)。當(dāng)下是中長(zhǎng)期布局中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)的較好時(shí)間點(diǎn)。

低估值下著眼長(zhǎng)期布局

雖然二季度A股市場(chǎng)下行明顯，基金總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但眾多基金表示，當(dāng)前A股整體估值的吸引力上升，或是進(jìn)行中長(zhǎng)期布局的良好時(shí)點(diǎn)。

安信價(jià)值精選指出，滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的市盈率和市凈率均處于歷史后1/4分位水平。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以3年為周期，上漲概率明顯大于下跌概率。無論是從歷史估值角度，還是上市公司盈利增速來判斷，現(xiàn)在都是很好的投資時(shí)點(diǎn)。投資機(jī)會(huì)總是在下跌中孕育，在上漲中消失，在市場(chǎng)恐懼的時(shí)候，需要保持理性和適度的“貪婪”。

南方優(yōu)選成長(zhǎng)混合認(rèn)為，市場(chǎng)估值已經(jīng)到了合理偏低區(qū)間，無論是從歷史縱向?qū)Ρ?，還是從FED模型的股債收益比角度，下跌空間已十分有限，很多行業(yè)龍頭性價(jià)比凸顯。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力保持樂觀，在市場(chǎng)情緒最為低迷的時(shí)候，往往也是最有利于中長(zhǎng)期投資布局的時(shí)候。

中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合表示，后市最大的利好就是市場(chǎng)的估值已經(jīng)處于歷史最低的位置，從過往的投資經(jīng)驗(yàn)來看，在整體市場(chǎng)估值較低時(shí)進(jìn)行投資，大概率會(huì)給投資者帶來非常好的長(zhǎng)期回報(bào)。個(gè)股上以價(jià)值成長(zhǎng)藍(lán)籌和低估值藍(lán)籌為主，同時(shí)挖掘估值趨近于合理、因流動(dòng)性下降而股價(jià)受到壓制、未來將保持較高業(yè)績(jī)?cè)鏊俚某砷L(zhǎng)類個(gè)股。

東方紅睿豐混合認(rèn)為，市場(chǎng)受情緒影響較大，但整體估值水平到了歷史上非常低的位置，并且估值結(jié)構(gòu)趨于集中，特別是成長(zhǎng)股的絕對(duì)和相對(duì)估值水平更低，很多成長(zhǎng)股在股價(jià)回落后已經(jīng)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

針對(duì)債市，長(zhǎng)信穩(wěn)益表示，展望三季度，考慮到出口、基建增速下滑，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增速會(huì)略有回落。貨幣政策方面，央行可能仍會(huì)降準(zhǔn)。供需方面，三季度利率債發(fā)行量增加，預(yù)計(jì)有一定壓力。綜合而言，預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)高等級(jí)信用債和利率債的收益率仍有下行空間。從品種方面看，過剩產(chǎn)能相關(guān)的產(chǎn)業(yè)債個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)較大，信用債標(biāo)的需要加強(qiáng)個(gè)券篩選。