6月12日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局對(duì)現(xiàn)行QFII、RQFII的相關(guān)外匯管理政策進(jìn)行調(diào)整，取消了相關(guān)資金匯出比例限制、本金鎖定期要求，并允許QFII、RQFII開展外匯套保業(yè)務(wù)。隨著我國(guó)金融對(duì)外開放提速，我國(guó)資本市場(chǎng)投資吸引力不斷上升，將進(jìn)一步引導(dǎo)更多國(guó)際資金進(jìn)入，A股市場(chǎng)正逐漸成為全球資本配置的重要目的地。

根據(jù)國(guó)家外匯管理局官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2018年5月30日，累計(jì)有287家QFII機(jī)構(gòu)合計(jì)獲得994.59億美元、196家RQFII機(jī)構(gòu)合計(jì)獲得6158.52億元人民幣投資額度。目前，QFII總額度為1500億美元，RQFII試點(diǎn)區(qū)域拓展至19個(gè)國(guó)家和地區(qū)，總試點(diǎn)規(guī)模19400億元人民幣。

在新規(guī)實(shí)施后，QFII、RQFII資金進(jìn)出將大幅松綁，相關(guān)QFII偏愛品種或因此獲得更多的關(guān)注。QFII在布局A股方面已積累豐富經(jīng)驗(yàn)，尤其擅長(zhǎng)挖掘成長(zhǎng)股的中長(zhǎng)線投資價(jià)值，以QFII布局路徑作為參考，為即將進(jìn)入的更多國(guó)際資金參與A股的下半年行情提前做好準(zhǔn)備。

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年一季度，共有267家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影，持股市值共計(jì)1284.89億元（按一季度末收盤價(jià)計(jì)算）。上述267只個(gè)股主要分布于醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸、化工等三行業(yè)，其中公司數(shù)量均在20家以上，電子、食品飲料等在內(nèi)的9個(gè)行業(yè)公司家數(shù)也均達(dá)到或超過10家。新進(jìn)增持方面，QFII在一季度新進(jìn)增持138只個(gè)股，合計(jì)增持資金達(dá)到179.15億元，多數(shù)QFII新進(jìn)增持的標(biāo)的具備較好的成長(zhǎng)性。

作為外資配置A股的重要通道，通過滬股通、深股通的北上資金近期涌入A股呈現(xiàn)加速的趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，6月份以來的10個(gè)交易日里，北上資金合計(jì)凈流入達(dá)到320.31億元，較5月份同期的268.67億元增長(zhǎng)51.64億元，增幅達(dá)到19.22%。公開數(shù)據(jù)顯示，6月份以來的10個(gè)交易日里，共有41只個(gè)股登上滬股通、深股通每日十大活躍股榜單，有27只個(gè)股實(shí)現(xiàn)北上資金凈流入，上述27只個(gè)股共分布在14類申萬一級(jí)行業(yè)中，食品飲料（5只）、醫(yī)藥生物（4只）、電子（4只）、家用電器（3只）等行業(yè)均有3只及以上個(gè)股實(shí)現(xiàn)北上資金凈流入。可以看到，以食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器為代表的大消費(fèi)行業(yè)龍頭標(biāo)的依然是北上資金重點(diǎn)布局的領(lǐng)域，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)也較為突出。

興業(yè)證券預(yù)計(jì)下半年北上資金仍會(huì)持續(xù)流入，增加對(duì)低估值、高成長(zhǎng)板塊的投入，尤其是一些大盤藍(lán)籌股比較受QFII和RQFII青睞。上半年的醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，是最受北上資金歡迎的板塊，下半年仍會(huì)延續(xù)這一趨勢(shì)。此外，QFII和RQFII是長(zhǎng)線投資，一些大盤藍(lán)籌股也成為QFII和RQFII配置的主要方向，其中銀行等金融板塊也會(huì)成為北上資金下半年的投資重點(diǎn)，業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性和流動(dòng)性依然是目前北上資金重要的考量標(biāo)準(zhǔn)。

綜合來看，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放取得顯著成績(jī)，各領(lǐng)域?qū)ν忾_放的廣度與深度不斷拓展，未來A股在外資的影響下會(huì)越來越國(guó)際化，價(jià)值投資將成為A股市場(chǎng)的主流策略，資本市場(chǎng)將進(jìn)一步成熟和完善，真正符合價(jià)值投資標(biāo)準(zhǔn)的好企業(yè)會(huì)逐漸脫穎而出，這對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的良性影響。在此背景下，越來越多海外投資機(jī)構(gòu)開始研究如何借助QFII、RQFII與滬股通、深股通的各自優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步挖掘A股投資機(jī)會(huì)，也將改變A股市場(chǎng)固有一些投資理念。