6月6日盤(pán)中，“白酒一哥”貴州茅臺(tái)的股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，突破800元大關(guān)，該公司市值也隨之站上萬(wàn)億元。雖然貴州茅臺(tái)股價(jià)在收盤(pán)時(shí)有所回落，但還是引起市場(chǎng)普遍關(guān)注。從上市之初的不足百億市值，到如今萬(wàn)億市值，增長(zhǎng)近百倍。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，貴州茅臺(tái)是名副其實(shí)的A股“股王”。

其實(shí)，除了貴州茅臺(tái)之外，A股市場(chǎng)中還有多家市值已破萬(wàn)億元。即便按貴州茅臺(tái)在6月6日盤(pán)中最高價(jià)計(jì)算，其在A股市場(chǎng)“萬(wàn)億元市值俱樂(lè)部”當(dāng)中也只能屈居第七位。

萬(wàn)億市值“白酒一哥”

6月6日上午收盤(pán)，貴州茅臺(tái)股價(jià)報(bào)796.32元/股，逼近今年1月歷史新高的799.06元/股，市值約10002億元。下午開(kāi)市不久，在13時(shí)6分，貴州茅臺(tái)股價(jià)觸及800.95元/股，再創(chuàng)新高，其市值再度突破萬(wàn)億。截至6月6日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)報(bào)于785.75元，市值為9869億元。隨后兩個(gè)交易日，6月7日至8日，貴州茅臺(tái)股價(jià)繼續(xù)小幅收跌。

回溯歷史，貴州茅臺(tái)從2001年開(kāi)始在上交所掛牌交易，但是不論是公司的發(fā)展還是二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，均是幾經(jīng)沉浮，并非一開(kāi)始就是各界公認(rèn)的“白酒一哥”。尤其值得一提的是，在塑化劑風(fēng)波、限制“三公”消費(fèi)政策、醉駕入刑等一系列因素的綜合作用下，國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)在2012年、2013年表現(xiàn)欠佳，A股市場(chǎng)中的白酒股也隨之出現(xiàn)調(diào)整。在這樣的背景下，貴州茅臺(tái)也沒(méi)能幸免，股價(jià)從2012年7月份190元/股附近一路下滑至2014年初的76.98元/股。

一時(shí)之間，市場(chǎng)對(duì)白酒股、對(duì)貴州茅臺(tái)失望至極。但正所謂否極泰來(lái)，A股市場(chǎng)在2014年、2015年迎來(lái)一輪牛市行情，以貴州茅臺(tái)為代表的白酒股在該輪行情當(dāng)中表現(xiàn)不俗。正是在貴州茅臺(tái)創(chuàng)出76.98元/股的新低之后，其股價(jià)就開(kāi)啟了一輪延續(xù)至今的牛市行情。

特別是在進(jìn)入2017年之后，貴州茅臺(tái)不斷刷新股價(jià)新高，400元、500元、600元、700元，一個(gè)又一個(gè)曾經(jīng)被視為高不可攀的整數(shù)關(guān)口被不斷突破。今年1月15日，貴州茅臺(tái)就曾摸高至799.06元，彼時(shí)該股的市值即已經(jīng)達(dá)到萬(wàn)億元，但是很快貴州茅臺(tái)就向下展開(kāi)了調(diào)整，貴州茅臺(tái)也與萬(wàn)億元市值失之交臂。不過(guò)，這也給市場(chǎng)留下了一個(gè)懸念：貴州茅臺(tái)何時(shí)還會(huì)再次挑戰(zhàn)萬(wàn)億元市值。

在經(jīng)歷了一段時(shí)間的休整之后，貴州茅臺(tái)在近日再度向800元整數(shù)大關(guān)挺近。從2014年的76.98元/股，到如今800元/股價(jià)格，貴州茅臺(tái)在短短的4年間足足上漲逾9倍。

對(duì)于貴州茅臺(tái)股價(jià)始于2014年的上漲，外界有著眾多的解讀，一個(gè)不可忽視的因素就是滬股通。滬港通在2014年11月17日正式開(kāi)通，自那之后，貴州茅臺(tái)一直都是滬股通重點(diǎn)買入的標(biāo)的品種。貴州茅臺(tái)的2018年一季報(bào)顯示，香港中央結(jié)算有限公司持有貴州茅臺(tái)7607.37萬(wàn)股，占上市公司總股本的比例為6.06%，系貴州茅臺(tái)的第二大股東。

雖然貴州茅臺(tái)的市值站上萬(wàn)億大關(guān)有幾多反復(fù)，但是業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，該股的市值過(guò)萬(wàn)億只是時(shí)間早晚的問(wèn)題。目前，已經(jīng)有券商為貴州茅臺(tái)給出900元/股以上的估值預(yù)測(cè)。假設(shè)貴州茅臺(tái)股價(jià)真的站上900元，那么其市值也將達(dá)到1.1萬(wàn)億元的水平。

六股躋身萬(wàn)億市值俱樂(lè)部

實(shí)際上，即便目前貴州茅臺(tái)的股價(jià)站上800元整數(shù)關(guān)、公司的市值站上萬(wàn)億元，該股依然不是A股市場(chǎng)中市值最大的公司。早在貴州茅臺(tái)之前，A股市場(chǎng)中就已經(jīng)有了一個(gè)“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”，成員共有6名，分別是工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)石油、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)平安和中國(guó)銀行。

截至6月7日收盤(pán)，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)石油、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)平安和中國(guó)銀行的總市值分別是2.03萬(wàn)億元、1.8萬(wàn)億元、1.45萬(wàn)億元、1.19萬(wàn)億元、1.16萬(wàn)億元和1.11萬(wàn)億元。所以即便按照貴州茅臺(tái)在6月6日盤(pán)中的最高價(jià)格計(jì)算，其市值在當(dāng)前的“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”當(dāng)中也只能屈居第七位。當(dāng)然，假設(shè)貴州茅臺(tái)的股價(jià)真的能夠站上900元整數(shù)關(guān)，而中國(guó)銀行保持現(xiàn)在的股價(jià)不變或是有所下跌，那么貴州茅臺(tái)在“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”當(dāng)中的排名則有希望再上一位。

從“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”的6名成員可以看出，“中農(nóng)工建”國(guó)有四大銀行就占據(jù)了4席，中國(guó)石油則是中國(guó)最大的油氣生產(chǎn)和銷售商。這些公司之所以能夠成為“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”的成員，更多還是得益于公司的總股本偏大，并非是因?yàn)橄褓F州茅臺(tái)一樣單股價(jià)格較高。

例如，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)石油的總股本分別是3564億股、3248億股、2944億股、2500億股、1830億股。而從這些公司在A股市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)來(lái)看，價(jià)格顯然并不是很高，截至6月7日收盤(pán)，農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行的股價(jià)分別只有3.66元和3.78元。

同上述5家公司碩大的總股本相比，中國(guó)平安的總股本只有183億股。如果按照總股本進(jìn)行排名，中國(guó)平安恐怕都進(jìn)入不了前30名。不過(guò)即便如此，中國(guó)平安憑借在去年錄得的45%的漲幅，仍然成功地躋身進(jìn)入“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”。

目前，貴州茅臺(tái)無(wú)疑是最能希望成為“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”的新貴。除了貴州茅臺(tái)之外，中國(guó)石化、招商銀行和中國(guó)人壽也非常有希望成為“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”的一員。截至6月7日收盤(pán)，中國(guó)石化、招商銀行和中國(guó)人壽的總市值分別是7894億元、7289億元和7120億元。

從上述的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不難看出，這些“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”的成員、準(zhǔn)成員皆是在上交所掛牌的公司，無(wú)一家是深市上市公司。截至6月7日收盤(pán)，深市總市值最高的公司為海康威視，總市值是3673億元。除?？低曋?，美的集團(tuán)、五糧液和萬(wàn)科A的總市值也在3000億元以上，分別是3581億元、3138億元和3024億元。按照目前的情況來(lái)看，在深市現(xiàn)有的上市公司當(dāng)中，短期內(nèi)還難以出現(xiàn)一家總市值過(guò)萬(wàn)億元的公司。

18家公司市值低于15億

當(dāng)我們看到多家上市公司的總市值站在萬(wàn)億元以上的時(shí)候，也不能忽視還有18家上市公司的總市值低于15億元。在18家公司當(dāng)中，滬市和深市分別有8家和10家公司，這18家公司分屬于電子元件、房地產(chǎn)、化工、機(jī)械和釀酒等13個(gè)行業(yè)。

在18家公司當(dāng)中，*ST圣萊和*ST皇臺(tái)的總市值最低。截至6月7日收盤(pán)，分別只有11.1億元和11.3億元；另外，天龍光電、*ST創(chuàng)興等4家公司的總市值在12億至12.99億元之間；ST仰帆等5家公司的總市值在13億元至13.99億元之間；ST南化等7家公司的總市值在14億元至14.99億元之間。

這18家公司的整體基本面情況并不容樂(lè)觀，ST匹凸、*ST哈空、*ST雙環(huán)等10家公司是ST類或*ST個(gè)股。從已經(jīng)公布的2017年年報(bào)情況來(lái)看，有11家公司的2017年年報(bào)出現(xiàn)虧損，虧損幅度最大的是*ST巴士，2017年凈利潤(rùn)為-20.3億元；*ST雙環(huán)和西部牧業(yè)在2017年也分別虧損7.46億元和3.67億元。

商業(yè)城在2017年盈利金額最大，達(dá)到0.82億元，但是該公司2017年實(shí)現(xiàn)扣非凈利為-1.12億元。因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)疲弱，商業(yè)城一度身處暫停上市的邊緣，最終是依靠出售盛京銀行的股份才使得其2016年、2017年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)盈利，并得以摘星去帽。但實(shí)際上其主營(yíng)業(yè)務(wù)零售業(yè)依然非常疲弱，單純依靠原有的商業(yè)零售主業(yè)很難實(shí)現(xiàn)涅槃重生，未來(lái)發(fā)展仍充滿諸多不確定性。

類似一幕也出現(xiàn)在寧波富邦身上。2017年，寧波富邦實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.7億元，但是扣非凈利卻是虧損0.39億元。

另外,證券時(shí)報(bào)記者注意到，總股本偏小、二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)不高，也是上述18家公司總市值較低的一個(gè)重要原因。18家公司當(dāng)中,總股本最低的是同大股份,只有0.88億股。除了同大股份之外，寧波富邦、東華測(cè)試等8家公司的總股本低于2億股。

截至6月7日收盤(pán)，上述18家公司當(dāng)中，只有寧波富邦、同大股份、東華測(cè)試的股價(jià)在10元以上。*ST雙環(huán)的股價(jià)最低，只有2.94元；金亞科技、*ST創(chuàng)興和*ST哈空的股價(jià)分別是3.91元、3元和3.87元。

有資深市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這些總市值低于15億元的個(gè)股當(dāng)中，很大一部分是ST、*ST類個(gè)股，在一定程度也說(shuō)明投資者已經(jīng)開(kāi)始用腳對(duì)那些基本面欠佳的公司進(jìn)行投票。隨著中國(guó)投資者的不斷成熟，市場(chǎng)參與者的投資理念在轉(zhuǎn)型，這應(yīng)該是一個(gè)好現(xiàn)象。

A股萬(wàn)億市值公司缺少新經(jīng)濟(jì)代表

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，除了貴州茅臺(tái)的市值在6月6日短暫地站上萬(wàn)億以上之外，目前A股市場(chǎng)市值過(guò)萬(wàn)億的上市公司主要是四大國(guó)有銀行、中國(guó)平安和中國(guó)石油。中國(guó)石油、四大國(guó)有銀行、貴州茅臺(tái)都具有國(guó)資國(guó)企背景，而且從這些公司所處的行業(yè)來(lái)看，均是舊經(jīng)濟(jì)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的代表，這表明我們現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)仍然是舊經(jīng)濟(jì)而不是新經(jīng)濟(jì)，我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型仍然任重道遠(yuǎn)。

董登新說(shuō)，美國(guó)股市前五大市值股當(dāng)中，排名一至三位的分別是蘋(píng)果、亞馬遜和谷歌，都是新經(jīng)濟(jì)的代表。反觀我國(guó)的新經(jīng)濟(jì)從整體上看依然比較弱小，還沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)崛起，這不能不說(shuō)是一個(gè)遺憾。實(shí)際上阿里巴巴在美國(guó)的市值達(dá)到5000億美元左右，騰訊在香港的市值也有5萬(wàn)億港元左右的水平，如果阿里巴巴和騰訊能夠回到A股上市，那么其市值也有望達(dá)到萬(wàn)億以上的水平。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)正式發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》等規(guī)章及規(guī)范性文件，創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)6月7日起可遞送CDR發(fā)行申請(qǐng)。國(guó)金策略稱，證監(jiān)會(huì)明確表示將嚴(yán)格掌握試點(diǎn)企業(yè)家數(shù)和融資規(guī)模，合理安排發(fā)行節(jié)奏。市場(chǎng)預(yù)期“阿里巴巴、京東和小米可能性較大”，融資規(guī)模60億-300億美元左右。按照監(jiān)管層設(shè)定的試點(diǎn)門(mén)檻，共有5家已在海外上市的創(chuàng)新企業(yè)符合發(fā)行CDR的標(biāo)準(zhǔn)，分別為阿里、騰訊、百度、京東和網(wǎng)易，其中騰訊明確表示暫不考慮發(fā)行CDR。此外，即將在港股上市的小米預(yù)計(jì)會(huì)通過(guò)CDR在A股同時(shí)上市（小米或?qū)⒂?月上市，在A股發(fā)行CDR）。

“CDR的回歸將是大勢(shì)所趨，A股市場(chǎng)也將迎來(lái)自己的萬(wàn)億市值的新經(jīng)濟(jì)龍頭。”董登新說(shuō)。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，貴州茅臺(tái)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司市值破萬(wàn)億并非是壞事，不能提到萬(wàn)億市場(chǎng)就一直要想到新經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，董登新認(rèn)為，貴州茅臺(tái)缺少產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度和產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，只能帶動(dòng)一個(gè)茅臺(tái)企業(yè)，而一個(gè)新經(jīng)濟(jì)、一個(gè)“獨(dú)角獸”，它改變的是社會(huì)的生活方式和一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，兩者是有著本質(zhì)區(qū)別的。