中國財富網(wǎng)訊 1月5日，國泰君安股份有限公司（以下簡稱“國泰君安”）研究所韓其成團隊發(fā)布研究報告稱，到2025年底，鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑面積比例達到15%以上，新建公建及廠房屋頂光伏覆蓋率達50%。其中，杭蕭鋼構(gòu)股份有限公司（以下簡稱“杭蕭鋼構(gòu)”）橫跨鋼結(jié)構(gòu)及光伏建筑一體化（以下簡稱“BIPV”）兩個賽道格外引人注目。

早在2021年7月，杭蕭鋼構(gòu)就以3500萬增資合特光電獲得51%股權(quán)，成為其控股股東，正式布局BIPV。由于合特光電在BIPV領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)了產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)，圍繞光伏發(fā)電技術(shù)及應(yīng)用產(chǎn)品展開科研攻關(guān)，合特光電陸續(xù)推出了光伏發(fā)電應(yīng)用系列多款成熟產(chǎn)品，自然使得杭蕭鋼構(gòu)在這個新領(lǐng)域獲得先機。

任何一個行業(yè)從起步到走向成熟的路徑都不相同，但其內(nèi)在規(guī)律卻一定符合商業(yè)邏輯。BIPV行業(yè)也不例外。顧名思義，BIPV行業(yè)作為一個新興行業(yè)可以簡單理解為建筑建材行業(yè)與光伏發(fā)電行業(yè)進行結(jié)合。杭蕭鋼構(gòu)作為國內(nèi)首家上市的鋼結(jié)構(gòu)公司，在建筑建材行業(yè)的經(jīng)營經(jīng)驗與能力突出，但作為光伏行業(yè)的新兵，是否足夠了解光伏行業(yè)，產(chǎn)品是否有競爭優(yōu)勢就成為市場最為關(guān)心的話題。

據(jù)了解，合特光電儲備了生產(chǎn)高效晶硅薄膜疊層太陽能電池工藝核心技術(shù)，以及基于高效疊層電池的應(yīng)用產(chǎn)品技術(shù)，其光電轉(zhuǎn)化率比業(yè)界產(chǎn)品有著更高效的優(yōu)勢。此外，自主知識產(chǎn)權(quán)的鍍膜材料和生產(chǎn)工藝，使得合特的光伏幕墻類產(chǎn)品透光率大大提高，單位面積發(fā)電效率自然也得到相應(yīng)較大提升。核心技術(shù)的優(yōu)勢使得產(chǎn)品在性能、成本上具有較大競爭力。

以合特光電主打的產(chǎn)品之一“光伏發(fā)電地磚”為例，其競爭優(yōu)勢主要有二：第一，光伏發(fā)電地磚除了發(fā)電功能，還會有景觀亮化、智能互動、信息控制處理功能等，是整合集成比較強的產(chǎn)品，技術(shù)含量較高；第二，合特發(fā)電地磚具備較高的承重、耐壓、防滑、耐用等性能，是可以完全替代普通磚塊使用，這樣一來可以更加充分利用大面積道路區(qū)域發(fā)電。發(fā)電地磚市場基本沒有同類競品。從以往的項目收益和目前的生產(chǎn)情況來看，地磚的利潤率相對較高，同時可以實現(xiàn)批量交付。

合特光電作為杭蕭鋼構(gòu)新業(yè)務(wù)版圖，如何能夠整合杭蕭鋼構(gòu)現(xiàn)有資源，一直也是投資者最關(guān)心的核心。在完成增資入股后，合特光電隨即利用杭蕭鋼構(gòu)的工廠空間，投產(chǎn)第一條生產(chǎn)線，并與國電投、蕭山供電等電力能源企業(yè)合作，最大程度保證一期產(chǎn)線的滿產(chǎn)收益。據(jù)悉，企業(yè)內(nèi)部已成立了“建筑光伏一體化EPC工程研發(fā)項目組”，在擬建項目試點運用中，探索建筑、結(jié)構(gòu)、幕墻、電、光伏等各專業(yè)的技術(shù)協(xié)同優(yōu)化及方案的落地跟蹤。杭蕭鋼構(gòu)也將以自身的品牌、資源、營銷等優(yōu)勢，協(xié)助合特光電進一步開拓工業(yè)建筑、住宅商用建筑、大型公共建筑等各類光伏產(chǎn)品的應(yīng)用場景，互相增益賦能。

國泰君安預(yù)測，杭蕭鋼構(gòu)2021至2023年每股收益分別為0.22元、0.27元、0.31元，目標價5.45元，給予“增持”評級。