一則重組公告，“兩船”雙雙一字漲停。

昨日晚間，中國船舶披露調(diào)整后的重大資產(chǎn)重組方案。根據(jù)公告，中國船舶、中船防務(wù)今天開市起復(fù)牌。受“兩船”復(fù)牌漲停帶動，中船系個股全線飄紅，中船科技早盤大漲7%，中國應(yīng)急、中國動力等個股紛紛拉升。

中國船舶、中船防務(wù)復(fù)牌漲停

中國船舶、中船防務(wù)于8月15日復(fù)牌交易，早間開盤后兩只股票迅速漲停,分別報23.97元/股、16.98元/股。

受中國船舶復(fù)牌漲停帶動，中船系個股全線飄紅，中國應(yīng)急、久之洋均一度漲超8%，久之洋、中國動力、中國海防等個股紛紛拉升。

消息面上，中國船舶在8月14日晚披露了調(diào)整后的重大資產(chǎn)重組方案。本次交易發(fā)行股份購買資產(chǎn)涉及的發(fā)行價格調(diào)整為13.14元/股。募集配套資金總額不超過38.67億元。

如果從2017年9月開始籌劃的債轉(zhuǎn)股算起，中國船舶與中船防務(wù)的資產(chǎn)重組已經(jīng)耗時近兩年，期間重組方案多次調(diào)整，最初的單一債轉(zhuǎn)股也變?yōu)楦蠓秶馁Y產(chǎn)重組。

根據(jù)公司公告，中船集團作為我國船舶工業(yè)的骨干力量，肩負海軍裝備現(xiàn)代化建設(shè)的神圣使命和發(fā)展海洋經(jīng)濟、建設(shè)海洋強國的歷史重任。本次重組在提升中船集團軍工資產(chǎn)證券化率的基礎(chǔ)上，利用上市平臺擴大融資規(guī)模，解決上市公司在快速發(fā)展過程中的資金瓶頸，為軍工建設(shè)任務(wù)提供資金保障。

同時，此次重組注入的軍民品業(yè)務(wù)，能夠依托于上市平臺的資本運作功能，在更高層次、更廣范圍、更深程度上融合發(fā)展，也有助于深化軍工企業(yè)改革，加快體制機制創(chuàng)新，堅持市場化改革方向，進一步增強軍工企業(yè)活力，促進國防科技工業(yè)全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展。

中船系重大資產(chǎn)重組方案披露

8月14日深夜，中國船舶工業(yè)集團有限公司核心民品主業(yè)上市的重要平臺中國船舶披露了調(diào)整后的重組方案。

從草案來看，中國船舶此次重組相當(dāng)復(fù)雜，僅涉及的交易對方就達到了20名，其中既包括關(guān)聯(lián)方中船集團、中船防務(wù)以及中船投資，也包括17名非關(guān)聯(lián)交易方。

新的重組方案將分三步進行。

步驟一：中國船舶擬向中船集團、中船投資、工銀投資、交銀投資、國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金有限責(zé)任公司、國華基金、農(nóng)銀投資、國新建信基金、中銀投資、東富國創(chuàng)、國發(fā)基金發(fā)行股份購買上述11名交易對方合計持有的江南造船100%股權(quán)；擬向中船集團、華融瑞通、新華保險、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、太保財險、中國人壽、人保財險、工銀投資、東富天恒發(fā)行股份購買上述 9 名交易對方合計持有的外高橋造船36.27%股權(quán)和中船澄西21.46%股權(quán)；擬向華融瑞通、中原資產(chǎn)、新華保險、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、太保財險、中國人壽、人保財險、工銀投資、東富天恒發(fā)行股份購買上述9名交易對方合計持有的廣船國際 23.5786%股權(quán)和黃埔文沖30.98%股權(quán)；擬向中船防務(wù)發(fā)行股份購買其持有的廣船國際27.42%股權(quán)。

步驟二：中船集團以持有的中船動力100%股權(quán)、中船動力研究院51%股權(quán)、中船三井15%股權(quán)出資，中國船舶以持有的滬東重機100%股權(quán)出資，共同設(shè)立中船動力集團。

步驟三：中船防務(wù)以持有的黃埔文沖69.02%股權(quán)、廣船國際49%股權(quán)與中國船舶及中船集團持有的中船動力集團100%股權(quán)進行資產(chǎn)置換。

中國船舶在公告中稱，上述方案的三個步驟不互為前提。此外，中船集團承諾在步中國船舶發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金實施時同步啟動組建動力平臺，同時承諾待前兩步實施完成后，六個月內(nèi)啟動資產(chǎn)置換，以消除中國船舶和中船防務(wù)的同業(yè)競爭。

根據(jù)目前的預(yù)估值，調(diào)整后方案三個步驟實施完成后，中國船舶持有江南造船100%股權(quán)、外高橋造船100%股權(quán)、中船澄西100%股權(quán)、黃埔文沖100%股權(quán)及廣船國際67.64%股權(quán)，與原方案相比僅減少了廣船國際32.54%股權(quán)，新方案未構(gòu)成重大調(diào)整。

至于為何要對原有重組方案進行調(diào)整，中國船舶在草案中談到，目前，公司控股股東中船集團與中船重工正在籌劃戰(zhàn)略性重組，為有利于加快推進市場化債轉(zhuǎn)股及船舶行業(yè)戰(zhàn)略重組，擬對中國船舶和中船防務(wù)的重組方案進行調(diào)整。

交易標(biāo)的資產(chǎn)的評估價值高達366.2億元

據(jù)證券時報e公司報道，從草案來看，中國船舶此次重組相當(dāng)復(fù)雜，僅涉及的交易對方就達到了20名，其中既包括關(guān)聯(lián)方中船集團、中船防務(wù)以及中船投資，也包括17名非關(guān)聯(lián)交易方。另一方面，相比此前的預(yù)案，草案中首次披露了交易標(biāo)的資產(chǎn)的評估價值，高達366.2億元。

事實上，市場對于此次重組標(biāo)的資產(chǎn)的交易作價一直十分關(guān)注，其中比較核心的包括，江南造船100%股權(quán)的交易作價達225.2億元，黃埔文沖100%股權(quán)作價82億元。市場對于資產(chǎn)重組后中國船舶的財務(wù)指標(biāo)十分關(guān)注，據(jù)測算，交易完成后，2018年中國船舶營業(yè)收入由169.1億元萬元增加至409億元，凈利潤由4.89億元下降至2.52億元。不過，2019年1-4月中國船舶的營業(yè)收入由61.4億元增加至144.3億元，凈利潤由949萬元增加至15.45億元，業(yè)績增厚顯著。

中國船舶稱，從長期看來，通過本次交易，公司新增軍用船舶造修相關(guān)業(yè)務(wù)，行業(yè)地位進一步鞏固，隨著船舶行業(yè)未來回暖、公司業(yè)務(wù)協(xié)同進一步加強，公司的盈利能力及抗周期性風(fēng)險能力將得到有效提升，預(yù)計未來公司的每股收益水平將得到相應(yīng)改善。

草案顯示，中國船舶發(fā)行股份購買資產(chǎn)的股份發(fā)行價格為13.14元/股，在不考慮配套融資的情況下，中國船舶本次將合計發(fā)行27.87億股股份；重組后，中國船舶總股本將比當(dāng)前增加約2倍。從發(fā)行股份后的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，中船集團及其關(guān)聯(lián)方合計持股比例將從52.98%上升至53.18%。

本次交易中的17名非關(guān)聯(lián)交易方持股比例為31.26%，其它A股公眾股東的持股比例由47.01%降至15.56%。除了資產(chǎn)收購，中國船舶還擬募資配套資金，募資總額不超過38.7億元，募集資金將被投向廣船國際中小型豪華客滾船能力建設(shè)、數(shù)字造船創(chuàng)新示范工程等項目，實施主體包括廣船國際及江南造船；此外，17.5億元還將用作補充流動資金。

軍工板塊重組預(yù)期升溫

中船科技8月13日晚間發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份的方式購買中船集團和中船電科合計持有的海鷹集團100%股權(quán)。

稍早之前的8月7日，同為中船集團下的中船防務(wù)公布了調(diào)整之后的重組方案。根據(jù)新方案，中船防務(wù)擬向中國船舶出售廣船國際27.4214%股權(quán)，交易作價28.91億元，保留黃埔文沖的股權(quán)，同時放棄置入船舶動力類資產(chǎn)。

此外，今年7月1日，中國重工、中國海防等八家上市公司均發(fā)布公告稱，接到實際控制人通知，中船重工正與中國船舶工業(yè)集團有限公司籌劃戰(zhàn)略性重組。

華創(chuàng)證券認為，一方面船舶板塊的整合開始進入落地階段，另一方面今年以來已經(jīng)陸續(xù)有中船科技、航天長峰、中國船舶、中船防務(wù)、國?？萍?、洪都航空以及中國動力等多家軍工上市公司發(fā)布資產(chǎn)重組公告，此次“南北船”合并或?qū)⑻嵘袌鰧姽ぐ鍓K的資產(chǎn)重組預(yù)期。整體判斷軍工板塊資產(chǎn)證券化的趨勢明確，推進節(jié)奏也有望不斷加快。

（原標(biāo)題：果然雙雙漲停！"中國神船"來了，336億重大重組方案敲定）