一只凈值連續(xù)一年“巋然不動(dòng)”的混合型基金，成功地吸引了業(yè)內(nèi)的關(guān)注，也令持有的投資者大為不滿。

銀華穩(wěn)利靈活配置混合，自2018年8月至今，凈值曲線走成了一根直線，這是什么操作？通過(guò)基金季報(bào)不難查出，該基金近一年時(shí)間既沒(méi)有買入股票資產(chǎn)，也不持有債券，只是把錢存在銀行！管理此產(chǎn)品的基金經(jīng)理難道在“打醬油”嗎？

券商中國(guó)記者從知情人士處獲悉，原來(lái)該產(chǎn)品為科創(chuàng)板打新“殼資源”，截止至二季末，該產(chǎn)品規(guī)模在3500萬(wàn)，但因科創(chuàng)板打新收益可觀，該產(chǎn)品在持續(xù)營(yíng)銷后獲資金注入，目前規(guī)模上億，正是業(yè)內(nèi)最青睞的打新基金規(guī)模。

凈值一動(dòng)不動(dòng)，資產(chǎn)全存銀行？

從凈值走勢(shì)不難看出，銀華穩(wěn)利這只產(chǎn)品，從去年8月以來(lái)，凈值幾乎不變，這在去年下半年避開(kāi)了震蕩行情，但也完美錯(cuò)過(guò)了今年上半年的“小牛市”，這也令期間依然持有的投資者倍感懊惱。

該產(chǎn)品披露的二季報(bào)顯示，該基金由倪明、蘇靜然、李曉星共同管理。產(chǎn)品投資組合中權(quán)益與固收投資均未涉及，而91.7%的資產(chǎn)作為銀行存款。這就解釋了為何在將近一年的時(shí)間里，這只產(chǎn)品凈值“一動(dòng)不動(dòng)”的原因，因?yàn)榛鸾?jīng)理繼沒(méi)有買入股票，也不持有債券，資產(chǎn)基本都存在了銀行。

而在二季報(bào)中，這只基金公布了一個(gè)重要信息，即將在3季度逐步增加權(quán)益資產(chǎn)配置，以上證50作為主要配置對(duì)象，此外會(huì)積極關(guān)注科創(chuàng)板的投資機(jī)會(huì)。

“展望3季度，我們依然需要觀察經(jīng)濟(jì)基本面的變化趨勢(shì)以及貿(mào)易爭(zhēng)端后續(xù)的演進(jìn)，這兩個(gè)因素依然是影響市場(chǎng)運(yùn)行的主要變量?；诋a(chǎn)品定位，我們?cè)?季度會(huì)逐步開(kāi)始增加權(quán)益資產(chǎn)的配置，并以上證50作為主要的配置對(duì)象，此外，我們會(huì)積極關(guān)注科創(chuàng)板的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

原是科創(chuàng)板打新“殼資源”

天天基金網(wǎng)顯示，去年二季末，該產(chǎn)品降至5100萬(wàn)元，此后的半年時(shí)間產(chǎn)品規(guī)模維持在這一水平。而至今年一季末，該產(chǎn)品繼續(xù)縮水，規(guī)模降至2600萬(wàn)，二季末才稍稍有所回升至4500萬(wàn)。

券商中國(guó)記者從知情人士處獲悉，該產(chǎn)品目前定位為科創(chuàng)板打新基金，經(jīng)過(guò)持續(xù)營(yíng)銷，目前已有客戶資金注入，產(chǎn)品規(guī)模上億，正是業(yè)內(nèi)最為青睞的打新產(chǎn)品規(guī)模。

隨著科創(chuàng)板的推出，打新規(guī)則繼續(xù)向公募產(chǎn)品傾斜，作為投資科創(chuàng)板的第一站，“打新”燃起了投資者的參與熱情。

絕大多數(shù)公募都參與了首批25家科創(chuàng)板公司打新，截至7月17日，共有105家公募基金管理人獲配科創(chuàng)板首批新股。

券商中國(guó)記者此前做過(guò)一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，公募基金獲配占比排名靠前的基金產(chǎn)品規(guī)模集中在1.5億左右，建議投資者在投資時(shí)關(guān)注這些小而美的產(chǎn)品。

新股獲配金額占比前50名的基金產(chǎn)品，最高者為“信達(dá)澳銀新起點(diǎn)A”，其打新獲配22只新股，獲配金額為988.61萬(wàn)元，占其基金總規(guī)模的8.18%。獲配占比在7%以上的基金有6只，分別為信達(dá)澳銀新起點(diǎn)A、長(zhǎng)安裕盛A、東方主題精選、九泰久穩(wěn)A、長(zhǎng)安產(chǎn)業(yè)精選A、華富華鑫A。獲配占比在6%以上的基金共17只，包括國(guó)投瑞銀瑞祥、東方互聯(lián)網(wǎng)嘉、中融智選紅利A、長(zhǎng)信利廣A、泓德泓華、鵬華興泰等產(chǎn)品。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1601只基金產(chǎn)品成功參與申購(gòu)，涉及約110家公募基金公司（包括擁有公募資格的券商資管）。公募基金作為受益極大的A類投資者，均積極利用旗下產(chǎn)品參與申購(gòu)。南方基金獲配產(chǎn)品數(shù)量最多，為71只。在所有參與申購(gòu)的產(chǎn)品中，偏股型和靈活配置型基金為主流。

具體來(lái)看，總計(jì)1601只開(kāi)放式基金順利獲配科創(chuàng)板個(gè)股，獲配總市值達(dá)到135.68億元，而科創(chuàng)板首批25家公司實(shí)際募資總金額為370.18億元。這意味著，公募基金獲配市值占比近四成。

需要說(shuō)明的是，由于獲得中國(guó)通號(hào)戰(zhàn)略配售，華夏3年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售、博時(shí)科創(chuàng)主題3年封閉混合成為獲配科創(chuàng)板市值最多的2只公募基金，獲配市值均為6925.82萬(wàn)元，遠(yuǎn)超其他公募基金。

私募借道公募“殼資源”

因部分中小型私募規(guī)模不滿足打新條件，也瞄準(zhǔn)了這些公募基金中的“殼資源”，借公募通道參與打新。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若參與科創(chuàng)板的網(wǎng)下打新，私募基金管理人管理的在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的產(chǎn)品總規(guī)模最近兩個(gè)季度均為10億元(含)以上，且近三年管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期兩年(含)以上的產(chǎn)品；申請(qǐng)注冊(cè)的私募基金產(chǎn)品規(guī)模應(yīng)為6000萬(wàn)元(含)以上、已在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案，且委托第三方托管人獨(dú)立托管基金資產(chǎn)。

在中基協(xié)備案的證券類私募基金管理人，管理規(guī)模在10億以上的僅有381家，也就是說(shuō)96％以上的私募將無(wú)緣科創(chuàng)板網(wǎng)下打新。

因此，部分中小型私募調(diào)整策略，通過(guò)借道公募等方式“曲線”參與科創(chuàng)板網(wǎng)下打新。瞄準(zhǔn)這一類資金的業(yè)務(wù)便應(yīng)運(yùn)而生，公募基金此類“殼資源”頓時(shí)成了香餑餑，滿足6000萬(wàn)科創(chuàng)板打新的底倉(cāng)要求，便可收獲純粹的打新收益。據(jù)悉，該類產(chǎn)品一般控制在1.5億元左右。

券商中國(guó)記者從滬上一位私募基金總經(jīng)理處獲悉，公司中就有產(chǎn)品借公募基金專戶打新科創(chuàng)板。該產(chǎn)品投資策略顯示，參與科創(chuàng)板及A股新股發(fā)行申購(gòu)，同時(shí)利用股指期貨全對(duì)沖，閑置資金進(jìn)行固定收益投資，在降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)追求更高收益。管理費(fèi)方面，該產(chǎn)品收取1.5%/年，超額業(yè)績(jī)8%以上提取20%?！拔覀冞@只產(chǎn)品會(huì)配置6000萬(wàn)底倉(cāng)及1000萬(wàn)股指期貨保證金，剩余資金用于科創(chuàng)打新，產(chǎn)品規(guī)模越高，會(huì)稀釋收益率，最為理想打新的規(guī)模在1億-1.5億元?！痹撍侥伎偨?jīng)理表示。

據(jù)了解，私募借道公募專戶打新，可采用A+C套打的模式，部分配置公募產(chǎn)品，提高整體中簽率(中簽率約0.34%)，專戶預(yù)留部分規(guī)模，參與C類打新(中簽率約0.28%)，規(guī)避公募抽簽鎖定風(fēng)險(xiǎn)，還可根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整A、C配置比例。

“科創(chuàng)板開(kāi)板首日平均漲幅在140%，遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)此前的預(yù)期?？苿?chuàng)板首批25家上市公司A類若按照0.3%中簽率測(cè)算，C類按照0.28%中簽率測(cè)算，假設(shè)A、C類單只產(chǎn)品規(guī)模為2億、1.2億，按照樂(lè)觀120%與悲觀80%兩種情形的收益測(cè)算，產(chǎn)品平均參考收益率可達(dá)35.3%/年?！痹撍侥伎偨?jīng)理表示。

原標(biāo)題：這只公募基金凈值不動(dòng)，錢全都存銀行了！基金經(jīng)理在"打醬油"？原來(lái)真相是…