海天瑞聲成為科創(chuàng)板第四家終止審核的企業(yè)。與前三家不同的是，海天瑞聲已跑進(jìn)上市委審議名單，即將于7月31日接受上市委審議。為何“臨門一腳”之際突然退場？四輪審核問詢或許已透露了相關(guān)隱患。

7月26日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，海天瑞聲審核狀態(tài)變更為“終止”。記者從上交所了解到，近日海天瑞聲及其保薦人向上交所提出撤回科創(chuàng)板發(fā)行上市申請，上交所同意上述申請，依法作出終止其科創(chuàng)板發(fā)行上市審核的決定。由此，海天瑞聲成為繼木瓜移動(dòng)、和艦芯片、諾康達(dá)之后，第四家“主動(dòng)撤單”的科創(chuàng)企業(yè)。

對于海天瑞聲撤回上市申請的原因，有投行人士向記者分析稱，公司在此關(guān)鍵時(shí)刻撤單，必事出有因。

據(jù)了解，海天瑞聲致力于為人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)及科研機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)資源產(chǎn)品和服務(wù)。公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋了智能語音、計(jì)算機(jī)視覺、自然語言等人工智能核心領(lǐng)域,全面服務(wù)于人機(jī)交互、智能家居、智慧城市等多種創(chuàng)新應(yīng)用場景。本次公司擬募資7.25億元，華泰聯(lián)合為公司保薦機(jī)構(gòu)。項(xiàng)目審計(jì)聘請的會(huì)計(jì)師事務(wù)所則是大名鼎鼎的瑞華。

回溯審核問詢過程，自4月8日科創(chuàng)板申請獲受理，公司先后經(jīng)過四輪問詢，累計(jì)收到61題。其中核心技術(shù)、采購業(yè)務(wù)、募集資金的問題一直被追問至“四試”。核心技術(shù)一題為何如此難解？記者從專利指標(biāo)著手發(fā)現(xiàn)了問題，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，海天瑞聲的發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、外觀設(shè)計(jì)專利、國際專利均為零。而公司卻在問詢回復(fù)中稱，核心技術(shù)具備較高壁壘、難為同行業(yè)公司或上下游突破。公司注重在相關(guān)領(lǐng)域的核心技術(shù)積累及構(gòu)建核心保護(hù)，但并不單純依賴以申請專利的形式對核心技術(shù)進(jìn)行保護(hù)。

為此，上交所在“四試”中繼續(xù)追問，要求公司用淺白語言說明公司與同行業(yè)競爭對手相比的競爭優(yōu)勢以及較難為同行業(yè)公司或上下游行業(yè)突破的理由；進(jìn)一步說明公司的核心技術(shù)未采取發(fā)明專利形式進(jìn)行保護(hù)的理由；以及公司的核心技術(shù)是否為通用技術(shù)，是否具備新穎性等。

眾所周知，企業(yè)的科技創(chuàng)新能力是科創(chuàng)板考量的一項(xiàng)“硬指標(biāo)”。在科創(chuàng)板設(shè)立之初，上交所就以“六個(gè)是否”對科創(chuàng)能力進(jìn)行評估，包括是否掌握具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，是否擁有高效的研發(fā)體系，是否擁有市場認(rèn)可的研發(fā)成果等。一個(gè)專利數(shù)量為零的公司何以證明其科技創(chuàng)新能力，不免令人生疑。

此外，“采購業(yè)務(wù)”也是伴隨公司審核問詢?nèi)痰摹案哳l題”。上交所在“四試”中發(fā)現(xiàn)，專項(xiàng)核查報(bào)告顯示，2016年及2017年公司未保留業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，2018年僅保留了部分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，中介機(jī)構(gòu)對采購框架合同、采購訂單資料、經(jīng)雙方蓋章確認(rèn)的驗(yàn)收結(jié)算單、收到的發(fā)票、支付采購結(jié)算款項(xiàng)的銀行回單進(jìn)行了核查并對勞務(wù)公司進(jìn)行了函證。對此，上交所直接質(zhì)疑，公司未保留業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的原因和合理性；并要求保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師說明，在沒有保存業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的情況下如何對發(fā)行人數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)支出進(jìn)行核查，如何保證核查結(jié)論的合理和準(zhǔn)確。

就采購業(yè)務(wù)一題，有投行人士向記者分析指出，采購業(yè)務(wù)信息的準(zhǔn)確性直接關(guān)系到公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，公司前后四輪問詢始終無法說清楚采購業(yè)務(wù)情況，且相關(guān)數(shù)據(jù)存在不完整的情況，會(huì)影響到采購業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)信息的一致性，進(jìn)而也會(huì)讓監(jiān)管部門對公司內(nèi)控問題存疑。

上述投行人士直言，從四輪問詢中不難發(fā)現(xiàn)，海天瑞聲確實(shí)存在一些科創(chuàng)“硬傷”，闖關(guān)上會(huì)恐遭被否結(jié)局。而此時(shí)終止不失為明智之舉，公司或許可以另謀證券化出路。

不過，記者昨日從海天瑞聲內(nèi)部了解到，公司“主動(dòng)撤單”另有說法。據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“撤單”主要考慮公司長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略布局?！拌b于公司發(fā)行規(guī)模及科創(chuàng)板對戰(zhàn)略配售規(guī)模的指導(dǎo)，公司或有提前引入戰(zhàn)略投資者等考慮，股權(quán)結(jié)構(gòu)恐發(fā)生變化，故主動(dòng)終止科創(chuàng)板上市申請。”

這些撤單公司，知難而退，不失明智。而這也折射了科創(chuàng)板審核的高效與銳度。陽光化的問詢式審核，對申報(bào)企業(yè)的“科創(chuàng)底色”充分照射，只有符合定位、信披充分真實(shí)者，方能通關(guān)。