近期，國內(nèi)外黃金價(jià)格大漲。上周五，COMEX黃金期貨主力合約一度創(chuàng)下2013年9月以來新高1415.4美元/盎司，周度累計(jì)上漲4.29%；國內(nèi)滬金期貨主力1912合約盤中也一舉創(chuàng)下逾六年多新高316.5元/克，周度累計(jì)上漲1.9%。

看到這則新聞，并不讓人感到驚愕，都在意料之中。其實(shí)不只上周，今年以來，全球各國央行尤其是新興市場(chǎng)國家央行大都在“爆買”黃金，黃金儲(chǔ)備量大幅增長(zhǎng)。截至今年4月末，全球官方黃金儲(chǔ)備共計(jì)34,023.87噸，全球各國央行凈購金量達(dá)207噸，是自2010年各國央行凈買入的最高水平。尤其，新興市場(chǎng)央行則繼續(xù)保持穩(wěn)健速度積累黃金儲(chǔ)備，俄羅斯、中國、哈薩克斯坦和印度在今年購買量中依然處于領(lǐng)先地位。

或許有人不解地問，緣何各國央行凈買入黃金量激增，全球黃金期貨指數(shù)大漲？原因其實(shí)非常明顯。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議雖暫定為不加息，但實(shí)質(zhì)上在為降息預(yù)熱，釋放了明顯的降息信號(hào)；而且美元和美債收益率齊跌，各國央行在貨幣政策方面的寬松轉(zhuǎn)向支撐了大宗商品的上漲，疊加全球經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期增強(qiáng)，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金因此受益而暴漲。很明顯，5月以來，受國際貿(mào)易局勢(shì)趨于復(fù)雜化刺激，疊加地緣局勢(shì)沖突加劇，使得以美元為計(jì)價(jià)工具的價(jià)格再次出現(xiàn)下跌，黃金避險(xiǎn)功能凸顯；尤其美聯(lián)儲(chǔ)暗示準(zhǔn)備進(jìn)行十多年來首次降息，亦為黃金價(jià)格接連大漲掀起了波瀾。

黃金期貨價(jià)格大幅上漲及各國央行黃金儲(chǔ)量激增，是否意味著全球“黃金時(shí)代”來臨？回答無疑是肯定的。

目前全球有逾15家央行降息，實(shí)質(zhì)上釋放了貨幣寬松信號(hào)，金融資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值會(huì)出現(xiàn)一定程度縮水，黃金保值升值的功能越發(fā)凸顯。更要看到，新興市場(chǎng)國家的貨幣處于比較弱勢(shì)狀態(tài)，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)有可能在下半年降息，為防止美元匯率進(jìn)一步下跌影響本國外匯儲(chǔ)備及其他資產(chǎn)的損失，必然想辦法調(diào)整自己的外匯儲(chǔ)備，適當(dāng)增加黃金儲(chǔ)備而提高外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)多元化，以提高金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這是面對(duì)美元走弱做出的應(yīng)急反應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)如果降息，這將是一種常態(tài)化的國際金融操作行為。

雖然，過多持有黃金會(huì)減少央行資產(chǎn)的流動(dòng)性，甚至?xí)虼烁冻龈嗟呢泿艃?chǔ)備成本，但目前主要國家的國債收益率徘徊在超低位，相對(duì)來說，黃金不產(chǎn)生利息的缺點(diǎn)也大都被新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的央行所忽視，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家央行更多的希望持有資產(chǎn)的安全性，增持黃金以期分散外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)成了最大的避險(xiǎn)工具。

尤為重要的是，目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)2020年進(jìn)入衰退，加上貿(mào)易摩擦有可能進(jìn)一步延緩經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)周期，促使越來越多國家的央行實(shí)行外匯儲(chǔ)備多樣化，以降低對(duì)美元的過度依賴，并重新將關(guān)注點(diǎn)聚焦到了安全性和流動(dòng)性兼?zhèn)涞馁Y產(chǎn)，黃金無疑成了比較好的抗風(fēng)險(xiǎn)貨幣操作工具。在新興市場(chǎng)國家遇到突發(fā)事件時(shí)，黃金也可有效發(fā)揮臨時(shí)性“救護(hù)”功能：比如委內(nèi)瑞拉為償還債務(wù)，兩年之內(nèi)拋售了近37噸黃金，以解債務(wù)燃眉之急，如果委內(nèi)瑞拉沒有足夠黃金，可能經(jīng)濟(jì)就會(huì)陷入萬劫不復(fù)的深淵。

很明顯，黃金無論作為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興市場(chǎng)國家央行的外匯儲(chǔ)備，都是一種天然的貨幣對(duì)沖工具，可有效應(yīng)對(duì)貨幣突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，也可促使資產(chǎn)配置再平衡，更是一項(xiàng)戰(zhàn)略性資產(chǎn)，可滿足短期貨幣需求工具，能為國家金融營造安全的貨幣環(huán)境。總之，從目前看，各經(jīng)濟(jì)體央行大幅增持黃金符合時(shí)宜，既是安全的，也是必要的，因而是正確的外匯儲(chǔ)備操作選擇。