A股汽車板塊10日開盤后普遍走高，汽車（申萬(wàn)）指數(shù)上漲1.36%，比亞迪、濰柴動(dòng)力、長(zhǎng)城汽車等普遍呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升勢(shì)頭。

分析人士認(rèn)為，擴(kuò)大消費(fèi)政策逐步出臺(tái)，汽車后續(xù)銷量增速有望逐步轉(zhuǎn)正并迎來(lái)拐點(diǎn)，汽車板塊目前正處于周期底部，下半年有望出現(xiàn)復(fù)蘇。

政策助力

上周，國(guó)家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部印發(fā)《推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí) 暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019-2020年）》?！秾?shí)施方案》以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，重點(diǎn)從“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”四方面，推動(dòng)汽車、家電、消費(fèi)電子產(chǎn)品更新升級(jí)，促進(jìn)舊產(chǎn)品循環(huán)利用。

有專家認(rèn)為，方案對(duì)于汽車消費(fèi)主要是兩個(gè)層面的促進(jìn)：一是大力推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其中包括大幅降低新能源汽車成本，不得對(duì)新能源汽車實(shí)施限行、限購(gòu)，加快推進(jìn)城市公共領(lǐng)域新能源用車，穩(wěn)步推動(dòng)智能汽車創(chuàng)新發(fā)展等，這些政策或?qū)μ嵘履茉雌囉密囋隽亢屯晟浦悄芑?、電?dòng)化產(chǎn)業(yè)鏈有著積極影響；二是對(duì)于現(xiàn)有的用車體系進(jìn)行科學(xué)化的引導(dǎo)消費(fèi)，其中包括堅(jiān)決破除乘用車消費(fèi)障礙，推動(dòng)農(nóng)村車輛消費(fèi)升級(jí)，鼓勵(lì)有條件的地級(jí)及以下城市加快取消皮卡進(jìn)城限制，全面完善二手車流通管理政策，完善廢舊產(chǎn)品回收拆解體系等，這些政策從汽車消費(fèi)、流通、回收等用車環(huán)節(jié)依次擊破消費(fèi)難點(diǎn)，對(duì)于相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好。

國(guó)海證券認(rèn)為，本次實(shí)施方案是對(duì)于之前各類指導(dǎo)政策的延續(xù)，兌現(xiàn)此前的政策預(yù)期。車市經(jīng)歷一年的銷量下滑后，各板塊估值已經(jīng)處于較低的位置。汽車行業(yè)成長(zhǎng)屬性減弱，周期屬性增強(qiáng)，2019年將是上升周期的起點(diǎn)。

光大證券預(yù)測(cè)，自上而下地看金融指標(biāo)領(lǐng)先汽車行業(yè)復(fù)蘇3-5個(gè)月，一季度社融和M2數(shù)據(jù)企穩(wěn)，對(duì)后續(xù)行業(yè)走向復(fù)蘇有參考意義，汽車板塊大概率于2019年第三季度開啟新一輪復(fù)蘇。

優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)被看好

華爾街投行Bernstein發(fā)布報(bào)告強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)份額整合可以被視為中國(guó)汽車行業(yè)結(jié)構(gòu)性觸底的主要理由，而目前市場(chǎng)份額整合已經(jīng)開始，優(yōu)質(zhì)的制造商市場(chǎng)份額正在增加。報(bào)告預(yù)測(cè)，在乘用車市場(chǎng)，市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)會(huì)向德國(guó)的大眾、一些日本品牌和優(yōu)質(zhì)的國(guó)內(nèi)品牌集中。Bernstein稱，長(zhǎng)期以來(lái)一直對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)品牌在國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)滲透率的提升持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額會(huì)繼續(xù)提高，看好這方面的投資機(jī)會(huì)。

中泰證券也認(rèn)為，汽車行業(yè)，特別是乘用車處于周期底部。隨著利空因素兌現(xiàn)及政策紅利釋放，下半年需求有望改善，帶動(dòng)乘用車板塊估值修復(fù)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)集中度提高，國(guó)六實(shí)行加速自主品牌整合，南北大眾行業(yè)地位穩(wěn)固，日系品牌逆勢(shì)增長(zhǎng)，推薦一線自主與德日系合資標(biāo)的。

中金分析師奉瑋預(yù)測(cè)，《實(shí)施方案》鼓勵(lì)有條件地方放開皮卡、房車等特色需求消費(fèi)，提倡加快更新公共服務(wù)用車和新能源替代率，利好各細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。另外，方案要求研究探索擁堵區(qū)域內(nèi)外車輛分類使用政策，料拉動(dòng)環(huán)滬、環(huán)京等區(qū)域的新車銷售，而完善二手車流轉(zhuǎn)、引導(dǎo)汽車金融創(chuàng)新，也將利好汽車經(jīng)銷商標(biāo)的。