一個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率就從0走到了1。這種局面，十年難得一見(jiàn)。

為安撫市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月4日在芝加哥發(fā)表公開(kāi)演講時(shí)開(kāi)門見(jiàn)山，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)將“密切監(jiān)控相關(guān)事項(xiàng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，并采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”。市場(chǎng)則將這句話視為美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變態(tài)度準(zhǔn)備降息的最強(qiáng)信號(hào)，當(dāng)天美股旋即大幅反彈。

而在鮑威爾講話之前，澳大利亞央行已經(jīng)先行一步，宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25%。一個(gè)月前，新西蘭央行更是打響了今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息的“第一槍”，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.5%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年全球已經(jīng)有14家央行實(shí)施降息。一剎那間，全球經(jīng)濟(jì)十年輪回的“周期魔咒”似乎又要再度降臨。

但是坦率地說(shuō)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)發(fā)出了“事態(tài)如果失控將降息挽救經(jīng)濟(jì)”的明確信號(hào)，但單純從數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前并沒(méi)有顯現(xiàn)出太大的放緩勢(shì)頭，市場(chǎng)主要的擔(dān)憂其實(shí)還是來(lái)自于對(duì)未來(lái)不確定性的擔(dān)憂。就像世界銀行在最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》中所強(qiáng)調(diào)的那樣，貿(mào)易緊張局勢(shì)和金融動(dòng)蕩將成為今明兩年全球經(jīng)濟(jì)面臨的最主要下行因素。

而從今年實(shí)際情況來(lái)看，全球范圍內(nèi)的貿(mào)易緊張局勢(shì)想要在短期內(nèi)得到妥善解決不太現(xiàn)實(shí)，時(shí)間拖得越久，其對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的負(fù)面影響就會(huì)越加明顯。因此，也有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將此次鮑威爾的發(fā)言視為一種“保險(xiǎn)”，也即其針對(duì)的并非當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)衰退，而主要是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，爭(zhēng)取做到防患于未然。這種做法，很大程度上也是吸收了以往美聯(lián)儲(chǔ)和全球幾大央行在逆周期政策調(diào)節(jié)中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，要是美聯(lián)儲(chǔ)今年真的降息，我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)？從現(xiàn)實(shí)角度看，美聯(lián)儲(chǔ)降息意味著全球經(jīng)濟(jì)將在短期內(nèi)步入一個(gè)衰退周期，這對(duì)全球任何一個(gè)國(guó)家而言都不是利好。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，則意味著從現(xiàn)在起外需減弱將有必要列入政策統(tǒng)籌考慮因素內(nèi)，只有將面臨的困難估計(jì)得更充分，我們才能更從容應(yīng)對(duì)。

但凡事皆有利弊。美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)我們利好的一面主要在人民幣匯率和國(guó)內(nèi)政策空間。只要市場(chǎng)預(yù)判美聯(lián)儲(chǔ)將轉(zhuǎn)入降息通道，今年一枝獨(dú)秀的美元走勢(shì)就會(huì)逆轉(zhuǎn)，人民幣匯率所承受的壓力將會(huì)大大減輕。與之相對(duì)應(yīng)，這也會(huì)給國(guó)內(nèi)的政策操作帶來(lái)更大的空間，我們也會(huì)有更多的手段去應(yīng)對(duì)可能遇到的經(jīng)濟(jì)下行壓力。