新華社華盛頓6月3日電 財經(jīng)觀察：美債收益率“跌跌不休”預警經(jīng)濟風險

由于美國與貿(mào)易伙伴的貿(mào)易摩擦有增無減，加之近期部分數(shù)據(jù)不佳，市場避險情緒加劇，導致美債收益率持續(xù)下行甚至出現(xiàn)長期和短期國債收益率倒掛。分析人士認為，債市表現(xiàn)顯示出投資者信心不穩(wěn)，預警美國經(jīng)濟衰退風險，增加美聯(lián)儲降息概率。

避險情緒加劇

受經(jīng)貿(mào)摩擦升級等因素影響，投資者紛紛將資金從風險較高的股市撤出，購入風險相對較低的美國國債，導致美債價格上漲、收益率走低。3日，10年期美債收益率已跌至2.07%附近，接近2017年9月以來最低水平。

強烈的避險情緒還沖高了其他避險資產(chǎn)價格。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價3日比前一交易日上漲16.8美元，收于每盎司1327.9美元，漲幅為1.28%。

因投資者避險意愿強烈，部分投資機構預計未來美債收益率將繼續(xù)走低。法國興業(yè)銀行利率策略負責人蘇巴德拉·拉賈帕認為，由于長期不確定性的存在和對避險資產(chǎn)的需求，10年期美債收益率有可能跌至2%。國民西敏寺銀行集團市場公司預計10年期美債收益率今年底將降至1.85%，摩根大通預計將降至1.75%。

更令投資者擔憂的是，3個月期美債收益率持續(xù)超過10年期美債收益率的現(xiàn)象至今仍未消除。這種短期國債收益率高于長期國債的反?，F(xiàn)象被稱為收益率曲線倒掛，被部分投資者視為美國經(jīng)濟即將步入衰退的預警信號。

摩根士丹利美國首席股權策略師邁克爾·威爾遜日前警告，倒掛其實早在2018年11月就已出現(xiàn)，衰退的風險也已顯現(xiàn)。

市場信心不穩(wěn)

近期美國多項重要經(jīng)濟指標不及市場預期，使投資者信心雪上加霜。

美國權威行業(yè)研究機構供應管理協(xié)會（ISM）3日發(fā)布的報告顯示，受供應商交貨指數(shù)和庫存指數(shù)走低等因素拖累，5月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)環(huán)比下降0.7至52.1，創(chuàng)該指標自2016年10月以來最低值。

國際咨詢機構IHS馬基特公司經(jīng)濟學家克里斯·威廉姆森表示，5月份美國制造業(yè)經(jīng)歷近10年以來最艱難的一個月，制造業(yè)擴張放緩將進一步拖累美國經(jīng)濟走勢。

近期其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)也相對疲軟，4月份美國耐用品訂單環(huán)比下跌2.1%，零售業(yè)銷售額環(huán)比下跌0.2%，均未達市場預期。摩根士丹利經(jīng)濟學家預計美國第二季度經(jīng)濟增速將大幅下滑。

威爾遜日前警告，美國在企業(yè)收益和經(jīng)濟增長上面臨的風險，比大多數(shù)投資者認為的要高。他還表示，相比加征關稅引發(fā)的成本上漲，需求破壞、信心不穩(wěn)造成的潛在影響更大，并可能導致經(jīng)濟衰退。

加息預期增強

在資本市場震蕩和經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟的雙重影響下，投資機構日前紛紛下調本季度美國經(jīng)濟增長預期，警告美國或將陷入衰退。美聯(lián)儲官員也公開表示可能會于近期降息。

摩根大通日前將美國二季度經(jīng)濟增速預期下調至1%，認為今年下半年美國經(jīng)濟發(fā)生衰退的可能性從一個月前的25%上升至40%。高盛也將美國二季度GDP增速預期下調至1.1%，并將美國下半年經(jīng)濟增速預期下調至2%。

市場對美國經(jīng)濟增長前景擔憂加劇，對美聯(lián)儲降息呼聲日益高漲。當前多家投資機構認為，美聯(lián)儲需要降息多次才能滿足提振經(jīng)濟的需要。

摩根大通預計美聯(lián)儲將于9月和12月各降息一次。瑞士信貸首席經(jīng)濟學家詹姆斯·斯威尼認為，美聯(lián)儲最早可能會在7月份降息。

美國圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德3日表示，“近期可能需要下調一次政策利率”。布拉德是美聯(lián)儲貨幣政策決策機構聯(lián)邦公開市場委員會委員，在美聯(lián)儲貨幣政策上具有投票權。下一次美聯(lián)儲貨幣政策例會將于6月18日至19日召開。