原標(biāo)題：滬深300、上證500、深證成指等指數(shù)大調(diào)整！基金經(jīng)理：已提前調(diào)倉，整體影響不大

日前，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司宣布調(diào)整上證50、上證180、上證380等指數(shù)的樣本股，中證指數(shù)有限公司同時宣布調(diào)整滬深300、中證100、中證500、中證香港100等指數(shù)樣本股，本次調(diào)整將于6月17日正式生效。

同時，根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則，深圳證券交易所和深圳證券信息有限公司決定于2019年6月17日對深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)實施樣本股定期調(diào)整。

指數(shù)的調(diào)整之所以會引發(fā)市場關(guān)注，主要原因在于隨著指數(shù)調(diào)整，跟蹤指數(shù)的相應(yīng)基金的持倉也會被動調(diào)整，這對于被調(diào)整的相應(yīng)個股，就意味著資金的流入或者流出。

不過對于此次調(diào)整，部分基金經(jīng)理認(rèn)為影響并不大，原因在于，市場在5月中下旬時已關(guān)注到部分個股因受其他影響或ST等原因?qū)е率兄挡粔?，可能會被調(diào)出，當(dāng)時已有所反應(yīng)。

多指數(shù)成分股大調(diào)整

根據(jù)中證指數(shù)有限公司提供的資料，本次調(diào)整后：

滬深300指數(shù)中金融地產(chǎn)、主要消費行業(yè)股票數(shù)量及權(quán)重增加較多，金融地產(chǎn)行業(yè)樣本股由68只升至73只，權(quán)重由約39.8%升至40.6%、主要消費行業(yè)樣本股由14只升至16只，權(quán)重由約9.9%升至10.5%；

工業(yè)行業(yè)股票數(shù)量減少最多，樣本股由60只降至56只，權(quán)重由約12.3%降至11.7%；

有2只創(chuàng)業(yè)板股票被調(diào)入，滬深300指數(shù)中創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)量為19只，權(quán)重由約2.3%升至3.0%。

部分指數(shù)調(diào)整名單

1、上證50指數(shù)樣本調(diào)整名單：

2、上證180指數(shù)樣本調(diào)整名單：

3、上證380指數(shù)樣本調(diào)整名單：

4、深證成份指數(shù)樣本股調(diào)整名單：

5、深證100指數(shù)樣本股調(diào)整名單：

6、中小板指數(shù)樣本股調(diào)整名單：

7、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股調(diào)整名單：

8、 滬深300指數(shù)樣本股調(diào)整名單：

指數(shù)基金已提前“反應(yīng)”：沖擊不大

中證君了解到，由于市場對指數(shù)樣本股調(diào)整會提前反應(yīng)，所以主動投資策略可能在指數(shù)調(diào)倉1個月之前就先行調(diào)整投資組合，因此，指數(shù)樣本股調(diào)整影響主要在于指數(shù)基金調(diào)倉。

一位資深公募基金經(jīng)理表示，“這次調(diào)整的影響與以往相比并沒有大很多?！敝饕蚴牵褐笖?shù)基金規(guī)模增長沒有想象中的大，但未來增長趨勢值得持續(xù)關(guān)注；實際上，市場在5月中下旬時已關(guān)注到部分個股因受其他影響或st等原因?qū)е率兄挡粔?，可能會被調(diào)出，當(dāng)時已有所反應(yīng)。

他進一步表示，“我們已經(jīng)提早調(diào)倉了。例如此前的康美藥業(yè)就一直在做調(diào)整，因最終將被調(diào)出，所以逐步下降比例，將其控制在可控范圍內(nèi)。考慮到跟蹤誤差，調(diào)倉也不宜過早，部分個股可能提前一兩周開始調(diào)整，考慮到流動性或市場不確定性，將平滑處理?！?/p>

北京某公募指數(shù)基金經(jīng)理亦表示，此次調(diào)整對市場影響不大。 “一方面，從調(diào)整數(shù)量來看，相較此前變化不大，部分個股從滬深300調(diào)出至中證500或從中證500調(diào)到滬深300，以上調(diào)入調(diào)出效應(yīng)均會相互抵消；另一方面，目前市場中的操作普遍是平穩(wěn)調(diào)倉，不集中在最后一天調(diào)整，基本都會提前調(diào)。

不過值得注意的是，以上兩位基金經(jīng)理均表示，具體股票成分股的權(quán)重是否有明顯變化以及成分股的流動性等方面需重點考慮。“針對流動性較差的個股，尤其需要提早調(diào)?！?/p>

對于是否會存在套利機會，上述資深公募基金經(jīng)理表示：“沒有很大的套利機會。因為是公開訊息，而且權(quán)重太小，套利空間不大；而個股方面，若調(diào)入的股票本來就看好，就早點買，可能有一點點的相對潛在利好，但也可能沒有。

指數(shù)基金飛速發(fā)展

海通證券數(shù)據(jù)顯示，隨著機構(gòu)投資者隊伍的不斷壯大，指數(shù)基金在近幾年得到了飛速發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模更是節(jié)節(jié)攀升。2019年一季度，指數(shù)股票型基金19年一季度末規(guī)模合計約為7403.09億元，較上一季度末增加約1246.05億元。截至2019年一季報，跟蹤滬深300的指數(shù)基金規(guī)模已升至1562.80億元，跟蹤中證500的指數(shù)基金規(guī)模已升至817.94億元。

對比海外的情況，晨星最新發(fā)布的美國公募基金月度報告顯示，截至2019年4月底，美國被動股基規(guī)模為4.305萬億美元，主動管理股基規(guī)模為4.311萬億美元，前者較后者僅少60億美元。