上證綜指5月下跌5.84%，跌幅主要出現(xiàn)在5月首周。中國證券報記者6月2日在梳理各大券商策略觀點后發(fā)現(xiàn)，券商普遍認為A股6月整體呈區(qū)間震蕩走勢，期間仍有反彈機會。

資金面有望好轉(zhuǎn)

與3月和4月相比，5月A股市場日均成交金額縮量，反映市場觀望心態(tài)較濃。不過，資金面已出現(xiàn)積極信號。

首先，兩市融資余額由快速下跌轉(zhuǎn)為區(qū)間窄幅波動。5月6日，融資余額跌破9500億元，報9419.57億元。5月24日跌破9200億元，報9163.83億元，之后跌速明顯趨緩。截至5月30日，融資余額報9184.66億元。

其次，北上資金周度流出放緩。5月，北上資金凈流出A股536.74億元。從周度看，北上資金4個交易周凈流出金額依次為174.1億元、190億元、163.36億元、9.28億元。值得注意的是，上周滬股通方向扭轉(zhuǎn)局勢，凈流入3.35億元。

此外，北京時間25日凌晨，富時羅素（FTSE Russell）在其官網(wǎng)宣布，將A股納入其全球指數(shù)。根據(jù)富時羅素公布的計劃，A股納入將分三步走：2019年6月納入其中20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。

除場內(nèi)資金面緩解外，近期央行及時有力的操作有效提升流動性總量。上周5月27日-30日，央行連續(xù)四個交易日展開逆回購操作，分別凈投放800億元、700億元、2500億元和300億元。

總的來看，光大證券策略分析師謝超表示，二季度市場幾個較大風(fēng)險點暴露完畢，A股再度回落至2900點至3000點估值均衡區(qū)間下沿，后續(xù)A股大勢更多取決于盈利變動。

后市料區(qū)間運行

對接下來的行情，各大券商普遍認為A股6月整體呈區(qū)間震蕩走勢，期間仍有反彈機會。

聯(lián)訊證券策略分析師康崇利表示，市場震蕩調(diào)整會是未來一段時間主旋律，很可能會貫穿整個6月，預(yù)計上證綜指在2730點至3050點區(qū)間調(diào)整。

不過，從中長期角度看，市場預(yù)期較為樂觀。東吳證券策略分析師王楊表示，從中長期視角看，A股已進入牛市第一階段。在復(fù)盤2019年以來A股走勢，并結(jié)合宏觀環(huán)境、市場信號和結(jié)構(gòu)演繹等因素互相驗證后，基本可確認A股結(jié)束熊市步入牛市第一階段。首先，從宏觀環(huán)境看，市場底領(lǐng)先經(jīng)濟底，且2019年一季度剩余流動性開始由負轉(zhuǎn)正。其次，從市場信號看，2018年四季度低價股行情預(yù)示熊牛轉(zhuǎn)折點。最后，從結(jié)構(gòu)演繹看，今年以來市場具備較強的賺錢效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)升級和消費升級相關(guān)優(yōu)質(zhì)成長股超額收益顯著，這是與2018年截然不同的地方。從投資角度出發(fā)，長江證券策略分析師包承超認為，后市將以結(jié)構(gòu)行情為主，指數(shù)行情則需淡化。

　　在具體方向上，中原證券策略分析師楊震宇表示，6月關(guān)注政策性主題、地產(chǎn)龍頭、醫(yī)藥、消費和避險板塊四大主線。短線關(guān)注政策性主題、地產(chǎn)龍頭、消費藍籌和醫(yī)藥等行業(yè)板塊以及黃金等避險板塊。中長線關(guān)注大盤藍籌、金融、熱門行業(yè)龍頭和價值股等。

　　國聯(lián)證券策略研報指出，在科技競爭背景下，以自主可控、國產(chǎn)化替代為代表的TMT板塊成為市場關(guān)注熱點。從板塊來看，金融、科技等藍籌股仍是增量資金介入重點，后市可關(guān)注消費、金融、電子、通信等價值與成長兼具的板塊投資機會。