原標(biāo)題：一季度險(xiǎn)資投資收益率接近6%！保險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)同比增兩成

受投資業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)拉動(dòng)，保險(xiǎn)業(yè)一季度盈利大增逾兩成！

券商中國(guó)記者從保險(xiǎn)行業(yè)獲悉，一季度預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額1170億元，同比增加210億，增幅21.88%。其中人身險(xiǎn)公司利潤(rùn)833億，增長(zhǎng)25.8%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司利潤(rùn)192億，同比增長(zhǎng)14.65%。

保險(xiǎn)投資方面，券商中國(guó)記者從權(quán)威渠道獲悉，一季度險(xiǎn)資年化投資收益率接近6%，為近年來(lái)的較高水平。去年全年收益率為4.33%，主要是受權(quán)益市場(chǎng)大幅走低影響。

具體來(lái)說(shuō)，一季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17.06萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)3.94%。從資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)看，銀行存款占比15.36%；債券占比33.26%；證券投資基金占比5.19%；股票占比7.19%；投資性房地產(chǎn)占比1.08%，各類資產(chǎn)配置情況整體保持穩(wěn)定。

較受資本市場(chǎng)關(guān)注的險(xiǎn)資對(duì)證券投資基金和股票配比為12.38%，較年初提升0.67個(gè)百分點(diǎn)。

一季度保費(fèi)1.63萬(wàn)億，增長(zhǎng)15.89%

從承保業(yè)務(wù)看，今年以來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)整體上一改去年絕大多數(shù)時(shí)期負(fù)增長(zhǎng)的低迷，一季度實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)1.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.89%。

一季度行業(yè)提供保險(xiǎn)金額1567.68萬(wàn)億元，同比下降7%。其中，人身險(xiǎn)公司新增保險(xiǎn)金額339.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)42.79%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司新增保險(xiǎn)金額1228.27萬(wàn)億元，同比下降15.17%。

一季度，保險(xiǎn)業(yè)新增保單件數(shù)量約為63.58億件，同比增加9.77%。其中，人身險(xiǎn)公司保單2.05億件，財(cái)險(xiǎn)公司保單61.54億件。

從產(chǎn)壽險(xiǎn)看，今年以來(lái)人身險(xiǎn)公司增速回升，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司特別是中小財(cái)險(xiǎn)公司壓力猶存。

壽險(xiǎn)市場(chǎng)集中度上升趨勢(shì)“中止”，持續(xù)性待觀察

人身險(xiǎn)公司方面，一季度預(yù)計(jì)利潤(rùn)833億，增長(zhǎng)25.8%。分析表示，2019年壽險(xiǎn)新單期交增速改善、保障型業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)，進(jìn)一步提升壽險(xiǎn)公司未來(lái)盈利的持續(xù)性。

人身險(xiǎn)公司一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)1.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.02%。顯示在經(jīng)歷了2018年的調(diào)整轉(zhuǎn)型后，2019年壽險(xiǎn)行業(yè)迎來(lái)較高增長(zhǎng)。

從行業(yè)主體看，不同公司一季度保費(fèi)增速差異乃至分化較大。從大型險(xiǎn)企中也未保持同一增速水平，并且大型增速均低于行業(yè)增速，顯示中小壽險(xiǎn)公司整體的增速要更高。

更進(jìn)一步看，壽險(xiǎn)市場(chǎng)集中度在一季度出現(xiàn)下降。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，“老六家”一季度合計(jì)市場(chǎng)份額55.6%，去年全年為58.9%，下滑了3個(gè)多百分點(diǎn)。（老六家包括國(guó)壽股份、太保壽險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、泰康人壽、太平人壽）

此前兩年，保險(xiǎn)業(yè)特別是壽險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度提升成為熱議話題，因?yàn)檫@在歷史上是首次出現(xiàn)，并被認(rèn)為是行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”局面的開(kāi)始。今年一季度的數(shù)據(jù)，中止了這一趨勢(shì)。

有監(jiān)管任職經(jīng)歷的保險(xiǎn)業(yè)人士對(duì)券商中國(guó)記者分析稱，中國(guó)的壽險(xiǎn)市場(chǎng)雖然潛力很大，但是從目前短期來(lái)講還是“政策性市場(chǎng)”，也就是說(shuō)，業(yè)務(wù)發(fā)展很大程度上與政策相關(guān)。

2017年、2018年，隨著壽險(xiǎn)“134號(hào)文”等新規(guī)引導(dǎo)行業(yè)回歸保障、限制中短期業(yè)務(wù)等，壽險(xiǎn)市場(chǎng)的集中度出現(xiàn)了歷史上的首次回升。在這些新規(guī)下，中小險(xiǎn)企此前快速占領(lǐng)市場(chǎng)的利器(中短期理財(cái)業(yè)務(wù))被切斷，需要“重新修煉自己的保障內(nèi)功”。而大型險(xiǎn)企由于具有一定的沉淀優(yōu)勢(shì)，比如代理人隊(duì)伍優(yōu)勢(shì)、機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、服務(wù)能力、品牌和資源優(yōu)勢(shì)等，在新規(guī)下優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮，市場(chǎng)份額開(kāi)始收復(fù)。

今年一季度壽險(xiǎn)市場(chǎng)集中度回落，綜合起來(lái)可能有多種因素。比如，有跡象顯示監(jiān)管政策對(duì)于中短期業(yè)務(wù)的階段性銷售有所放松，給予中小險(xiǎn)企新的機(jī)會(huì)，而歷時(shí)一年多的轉(zhuǎn)型和調(diào)整后，部分中小險(xiǎn)企也適應(yīng)了新的政策要求，在一季度實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。同時(shí)，新一輪開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)中性等，給予外資險(xiǎn)企和中小險(xiǎn)企新的空間；另外，一些大型險(xiǎn)企不再在一季度強(qiáng)推“開(kāi)門紅”，而不少中小險(xiǎn)企仍重視開(kāi)門紅，“一弱一強(qiáng)”之下造成一季度市場(chǎng)集中度降低。

不過(guò)，一季度保險(xiǎn)市場(chǎng)集中度下滑的情況會(huì)否在二季度及下半年持續(xù)，還有待觀察。

財(cái)險(xiǎn)：非車業(yè)務(wù)占比超過(guò)42%，險(xiǎn)企增速兩極分化

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為192億，同比增長(zhǎng)14.65%。由于面臨費(fèi)用率高企、賠付率上行壓力等，財(cái)險(xiǎn)公司承保盈利難度加大，虧損面達(dá)到四成多，財(cái)險(xiǎn)公司利潤(rùn)主要依賴于投資收益。

承保端，財(cái)險(xiǎn)公司一季度實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)3457億元，同比增長(zhǎng)11.87%，增速較去年同期下降5.4個(gè)百分點(diǎn)。

從險(xiǎn)種看，車險(xiǎn)增速較低，非車險(xiǎn)占比進(jìn)一步提升。車險(xiǎn)一季度實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1994.03億元，同比增長(zhǎng)3.99%，較去年同期降低3.13個(gè)百分點(diǎn)。車險(xiǎn)在財(cái)險(xiǎn)公司總保費(fèi)中的比例為57.68%，非車險(xiǎn)占比超過(guò)42%，二者大致為“六四開(kāi)”，較去年的“七三開(kāi)”有較大變化。在除意外健康險(xiǎn)之外的非車財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)種，主要是責(zé)任險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，保費(fèi)規(guī)模較大且增速較快。

從財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局看，馬太效應(yīng)仍在上演?！叭揞^”人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)三家公司對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)份額合計(jì)為66.42%，高于去年同期的65%，市場(chǎng)集中度繼續(xù)提升。與此同時(shí)，不少產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)增長(zhǎng)乏力，28家公司保費(fèi)收入同比下降。

為財(cái)險(xiǎn)行業(yè)共識(shí)的是，盡管車險(xiǎn)是業(yè)務(wù)大頭，但在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，數(shù)量眾多的中小財(cái)險(xiǎn)公司已經(jīng)不能再指望通過(guò)車險(xiǎn)生存。它們必須轉(zhuǎn)而依托既有的資源來(lái)謀求差異化、特色化、地域化的業(yè)務(wù)路徑，圍繞公司的股東資源以及自身的人才經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)優(yōu)勢(shì)，做一些大型險(xiǎn)企沒(méi)有覆蓋到的領(lǐng)域，或者是大多數(shù)同業(yè)沒(méi)有深入滲透的領(lǐng)域，在細(xì)分領(lǐng)域做到最好，獲得立足。