單日暴漲108%！盤(pán)中最大漲幅135%！股價(jià)刷新逾三年新高！

港股中國(guó)稀土昨天演繹了一回“瘋狂的稀土”。

A股市場(chǎng)中，稀土永磁板塊整體大漲近7%，廣晟有色、北方稀土等十余只相關(guān)個(gè)股漲停。

稀土板塊近似瘋狂的表象下，背后有多少炒作因素，又有多少投資價(jià)值，值得進(jìn)一步研究。

中國(guó)稀土的“仙股”本質(zhì)

港股中國(guó)稀土一日翻倍，無(wú)疑成為推動(dòng)A股稀土板塊走強(qiáng)的重要因素。

特別是在午后，中國(guó)稀土股價(jià)持續(xù)沖高，漲幅從70%一路擴(kuò)大至135%，各網(wǎng)絡(luò)媒體紛紛展開(kāi)直播，從情緒層面助推A股稀土永磁板塊掀起漲停潮。

但回過(guò)頭來(lái)細(xì)看中國(guó)稀土，其基本面著實(shí)令人擔(dān)憂，翻倍之后仍然不到1港元的股價(jià)標(biāo)志著其“仙股”本質(zhì)未變。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)稀土1999年在港交所上市，公司前身是江蘇省宜興市的一家稀土分離廠，而后發(fā)展成為稀土及耐火材料制造商。公司實(shí)際控制人是錢(qián)元英，是前任集團(tuán)主席蔣泉龍之妻。

與具國(guó)資背景的六大稀土集團(tuán)（中鋁公司、北方稀土、廈門(mén)鎢業(yè)、中國(guó)五礦、廣東稀土、南方稀土）相比，中國(guó)稀土雖冠以“中字頭”，但卻是一家中小型民營(yíng)企業(yè)，且經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要是稀土冶煉，無(wú)法掌握關(guān)鍵的稀土原料。

公司方面在去年年報(bào)中也有相關(guān)闡述：“稀土原材料供應(yīng)方面，由于國(guó)產(chǎn)稀土礦材仍然受主要國(guó)營(yíng)企業(yè)控制，本集團(tuán)所用的大部分稀土礦材為國(guó)內(nèi)貿(mào)易商從東南亞進(jìn)口?！?/p>

中國(guó)稀土過(guò)去7年財(cái)務(wù)摘要

中國(guó)稀土上市之初盈利能力良好，2000年至2011年大多能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。但自2012年以來(lái)，公司已連續(xù)7年出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)累計(jì)虧損15.8億港元。

受業(yè)績(jī)拖累，中國(guó)稀土股價(jià)自2015年下半年以來(lái)，長(zhǎng)期低于每股1港元，淪為港股市場(chǎng)中所謂的“仙股”。即使在今日股價(jià)暴漲108%后，最新收盤(pán)價(jià)也僅僅為每股0.77港元。

由此來(lái)看，中國(guó)稀土今日股價(jià)暴漲背后的炒作因素值得警惕，后續(xù)股價(jià)走勢(shì)存在較大不確定性。

值得注意的是，港股市場(chǎng)中類(lèi)似“仙股”被日內(nèi)爆炒的案例并不罕見(jiàn)。受消息面刺激，新體育也曾在去年11月29日一度暴漲超過(guò)100%，股價(jià)從每股0.32港元最高拉升至0.65港元。但時(shí)至今日，新體育最新收盤(pán)價(jià)為每股0.43港元，較當(dāng)初高點(diǎn)回撤近40%。

供給收縮推升稀土價(jià)格

相比于“仙股”暴漲，稀土價(jià)格的波動(dòng)或許更能反映行業(yè)的基本面狀況，稀土價(jià)格短期上漲也往往能夠帶動(dòng)稀土板塊股價(jià)活躍。

上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周（5月13日至17日），以氧化鏑、氧化鋱為首的中重稀土價(jià)格上漲明顯。氧化鏑價(jià)格由周一的每噸154萬(wàn)元至157萬(wàn)元漲至周五的每噸162萬(wàn)元至165萬(wàn)元，氧化鋱由周一的每噸320萬(wàn)元至323萬(wàn)元漲至周五的每噸335萬(wàn)元至340萬(wàn)元。

天風(fēng)證券有色金屬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2017年以來(lái)南方中重稀土礦開(kāi)采受限，加之短期原料進(jìn)口或持續(xù)出現(xiàn)緊張，中重稀土價(jià)格有望繼續(xù)攀升。判斷2019年稀土板塊盈利能力可能逐步回升。

天風(fēng)證券指出，盡管以現(xiàn)價(jià)測(cè)算，目前稀土公司平均估值較高，從該板塊歷史上漲情況看，彈性?xún)?yōu)先，其次看估值，最后看資源價(jià)值。測(cè)算稀土價(jià)格上漲50%以上情況下，企業(yè)平均估值有望回到21倍左右水平。

申萬(wàn)宏源有色團(tuán)隊(duì)則相對(duì)謹(jǐn)慎，認(rèn)為外部影響推動(dòng)稀土板塊大漲，行情持續(xù)性難以預(yù)料。

申萬(wàn)宏源指出，稀土板塊主題投資常年盛行，股價(jià)上漲多數(shù)缺乏因供需改善帶來(lái)持續(xù)漲價(jià)和上市公司凈利潤(rùn)兌現(xiàn)等基本面支持。

短期非正常的供給擾動(dòng)帶來(lái)的基本面向好是隨時(shí)可能逆轉(zhuǎn)的，這導(dǎo)致投機(jī)行為風(fēng)險(xiǎn)極大，因此不建議主流資金參與其中。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，單純從基本面角度梳理，短期中重稀土價(jià)格上漲相較輕稀土邏輯更順，中重稀土的股票彈性也會(huì)好于輕稀土。

（原標(biāo)題：一日翻倍就是“稀土之王”？追逐熱點(diǎn)也要先掂量掂量）