近日，農(nóng)產(chǎn)品板塊熱點(diǎn)頻現(xiàn)，期貨方面，紅棗期貨漲停后延續(xù)升勢(shì)，蘋果、豆一期貨亦奮力沖高，棉花、棉紗期貨則連遭跌停；A股方面，紅棗、蘋果、大豆產(chǎn)業(yè)相關(guān)概念股逆市走強(qiáng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)預(yù)期變化和資金進(jìn)出場(chǎng)速度明顯加快，使得近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大。不過(guò)，隨著風(fēng)險(xiǎn)事件不斷發(fā)酵，多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種已達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期頂部，一旦風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒出現(xiàn)降溫，相關(guān)的商品價(jià)格也將隨之回歸自身基本面的變化，短期需警惕價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

冰火兩重天

自4月30日上市之后，紅棗期貨價(jià)格便不斷走低，近兩日則迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。繼周一漲停之后，5月14日紅棗期貨主力1912合約繼續(xù)上沖，盤中創(chuàng)下上市以來(lái)新高9575元/噸，收?qǐng)?bào)9505元/噸，漲5.79%，近兩日累計(jì)上漲9.63%。

蘋果期貨、豆一期貨近期亦表現(xiàn)不俗。周二，蘋果期貨、豆一期貨主力合約分別創(chuàng)下2018年10月下旬以來(lái)新高8911元/噸、2018年12月4日以來(lái)新高3572元/噸，收?qǐng)?bào)8723元/噸、3516元/噸，月度累計(jì)分別上漲7.35%、4.09%。

在上述農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)不斷上漲的同時(shí)，近期A股方面相關(guān)概念股亦震蕩走強(qiáng)。水果概念股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，好想你、宏輝果蔬、朗源股份本周以來(lái)累計(jì)分別上漲8.82%、1.66%、6.33%；大豆指數(shù)實(shí)現(xiàn)日線“六連陽(yáng)”，本周以來(lái)累計(jì)上漲2.85%，而同期上證綜指則累計(jì)下跌1.89%。

不同于紅棗、蘋果、大豆的強(qiáng)勢(shì)行情，近日紡織類期貨遭遇重挫。繼5月13日雙雙跌停之后，5月14日，棉花期貨再度跌停，主力1909合約收?qǐng)?bào)13820元/噸，跌7.03%；棉紗期貨主力2001合約盤中亦觸及跌停，但隨后打開(kāi)跌停板，收?qǐng)?bào)22165元/噸，跌6.91%。近兩個(gè)交易日，兩者累計(jì)分別下跌9.14%、9.88%。

“市場(chǎng)預(yù)期變化和資金進(jìn)出場(chǎng)速度明顯加快，令農(nóng)產(chǎn)品期貨波動(dòng)幅度擴(kuò)大?！睂毘瞧谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師畢慧表示，近期部分農(nóng)產(chǎn)品期貨漲停、跌停表現(xiàn)主要是受突發(fā)性事件影響，在突發(fā)性事件引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)向之后，得到市場(chǎng)自我強(qiáng)化并獲得更多資金認(rèn)同。

誰(shuí)是背后推手

從品種屬性方面來(lái)看，南華期貨研究所高級(jí)分析師趙廣鈺表示，農(nóng)產(chǎn)品中除油脂油料、玉米淀粉等同一產(chǎn)業(yè)鏈的高相關(guān)性品種外，各品種的供需基本面相對(duì)獨(dú)立，而農(nóng)產(chǎn)品整體受到宏觀層面等系統(tǒng)性因素影響又較小，因此各品種間的聯(lián)動(dòng)性較低，容易出現(xiàn)分化走勢(shì)。

以本周波動(dòng)最為劇烈的紅棗、棉花期貨來(lái)說(shuō)，趙廣鈺分析，目前上市的紅棗期貨合約對(duì)應(yīng)的其實(shí)是2019/2020年度紅棗，因此遠(yuǎn)期供需不確定性較高，而本周的漲勢(shì)主要是受端午旺季需求以及水果整體漲價(jià)帶來(lái)的短期情緒影響。

而棉花期價(jià)大跌，趙廣鈺則認(rèn)為，主要是受三方面因素影響，其一，由于宏觀層面消息變化與市場(chǎng)此前預(yù)期相悖，市場(chǎng)參與者預(yù)期消費(fèi)縮減將導(dǎo)致下游訂單大幅縮減。其二，最新的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告上調(diào)了美國(guó)和印度棉花產(chǎn)量，導(dǎo)致外棉價(jià)格下跌，也拖累國(guó)內(nèi)棉花期價(jià)走勢(shì)。其三，在短期悲觀情緒驅(qū)動(dòng)下，棉花期貨各合約價(jià)格擊穿長(zhǎng)周期技術(shù)支撐，而在支撐之上建立的多單恐慌性離場(chǎng)也放大了價(jià)格跌幅。

“市場(chǎng)此前對(duì)部分品種的一致性預(yù)期較強(qiáng)，比如軟商品中的棉花，但當(dāng)實(shí)際價(jià)格變化與預(yù)期不符時(shí)，市場(chǎng)的反應(yīng)也較為劇烈，加劇了品種間分化程度?！壁w廣鈺表示。

市場(chǎng)資金除了在紅棗、棉花期貨走勢(shì)上推波助瀾之外，也選擇在豆粕期貨交易上快速進(jìn)出。據(jù)大商所數(shù)據(jù)顯示，在上周實(shí)際減倉(cāng)超過(guò)15萬(wàn)手之后，本周豆粕期貨主力1909合約增倉(cāng)超過(guò)20萬(wàn)手。“近期資金進(jìn)出場(chǎng)速度明顯加快，擴(kuò)大了豆粕期價(jià)波動(dòng)空間?！碑吇郾硎?。

對(duì)于大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜表示，近期的宏觀層面消息擾動(dòng)帶來(lái)的影響主要在供應(yīng)端，但在此之前，市場(chǎng)對(duì)政策調(diào)整存在一定的預(yù)期，因此政策公布之后市場(chǎng)表現(xiàn)較為溫和，這與中國(guó)自今年上半年積極調(diào)整大豆和玉米種植結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策有一定關(guān)系。