在債券市場(chǎng)的不確定性仍存的背景下，保險(xiǎn)資金面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。上海證券報(bào)昨日從市場(chǎng)上獲悉，為完善市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)分散、分擔(dān)機(jī)制，豐富保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理工具，進(jìn)一步提升保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，部分金融衍生產(chǎn)品交易有望進(jìn)一步向保險(xiǎn)資金放開(kāi)。

“保險(xiǎn)資金有望參與信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)。”保險(xiǎn)資管圈人士透露稱。據(jù)記者了解，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具是指用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生產(chǎn)品。其中， 信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具包括合約類產(chǎn)品和憑證類產(chǎn)品，信用保護(hù)工具包括信用保護(hù)合約和信用保護(hù)憑證。

目前，保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易的經(jīng)驗(yàn)并不算豐富。因此，上述人士透露稱，出于控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，保險(xiǎn)資金參與信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)或僅限于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并且保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或不得作為信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方，即不能作為賣方。

“我們預(yù)計(jì)，并不是所有的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都可以參與信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)。未來(lái)可以參與的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，首先應(yīng)具備衍生品運(yùn)用能力和信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力，并符合保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易的監(jiān)管規(guī)定?！鄙鲜鋈耸糠治霰硎?。

一位熟悉金融衍生品交易的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)人士告訴記者：“因?yàn)槭袌?chǎng)有一定的需求，所以前兩年開(kāi)始，業(yè)內(nèi)就有人建議放開(kāi)保險(xiǎn)資金參與信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的放開(kāi)，對(duì)于保險(xiǎn)資金控制信用風(fēng)險(xiǎn)有一定的幫助?！?/p>

但具體落實(shí)到實(shí)操層面，在未來(lái)“閘口”被打開(kāi)后，可能還需要配套細(xì)則或相關(guān)監(jiān)管口徑的落地。

上述人士分析表示，首先，監(jiān)管部門需要明確“償二代”中保險(xiǎn)資金參與的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因子，以使保險(xiǎn)公司在編報(bào)償付能力報(bào)告時(shí)，有評(píng)估這一新型投資品種最低資本的標(biāo)準(zhǔn)。

其次，即將在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司中實(shí)施的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9中，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算又該如何計(jì)提？“只有這些明確了之后，符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)才會(huì)正式開(kāi)展信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)?！鄙鲜鋈耸繉?duì)記者說(shuō)。

至于保險(xiǎn)資金未來(lái)參與信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)的程度有多深，受訪的多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相關(guān)人士回復(fù)記者稱：這要看這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的供給情況而定。

上述人士還提醒道：“不同于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)熟悉的債券、股票等傳統(tǒng)投資品種，金融衍生品相對(duì)比較復(fù)雜。未來(lái)一旦‘閘口’被打開(kāi)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在參與信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)時(shí)，一定要制定相應(yīng)的管理制度和業(yè)務(wù)操作流程，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)，并且應(yīng)該實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)相關(guān)交易情況，定期評(píng)估相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>